有很多朋友用信息或当面咨询关于在东南亚移民、投资的事宜，从中长期来看，马来、越南、泰国、缅甸都有很好的机会，但时机的选择也是很重要的。从短期数月来看，持有当地的货币或许将面临很大的风险。特别是印尼这样的国家，已经规定本国境内只准用印尼盾进行交易，不准许用外币交易，风险也是实实在在的，今天，就说说这事。
八年抗战，日本给亚洲和中国带来了灾难，加上日本并没有忏悔之心，无数中国人（包括本人）的仇恨种子埋在心中。
1997年亚洲金融危机，泰国等国的房地产泡沫是形成危机的主要原因，索罗斯等领导的对冲基金冲锋在最前线，但幕后的兴风作浪者应该是日本央行。日资从东南亚快速流出，给东南亚国家的国际收支平衡带来了沉重的压力，对冲基金不过是落井下石而已。
弹指一挥间，快二十年过去了，今日的形势似乎与那时没什么不同。
按说，美元资本是从所有的新兴市场国家撤出的，但是，在过去的两年，亚洲国家相对南美和俄罗斯等国要好过的多，这是什么原因哪？
按说，大宗商品过剩，体现的是全球经济需求不足，而亚洲主要处于制造环节，也一样是需求不足，本质上，与大宗商品生产国的处境没有本质的不同。但几点因素形成了亚洲国家的有利地位：第一，当大宗价格下跌的时候，制造环节的利润是增加的，即便亚洲国家开启货币战，造成的损失也来自于大宗原料价格下跌带来的成本下降。第二，亚洲国家的外汇储备相比南美国家更有优势，耐冲击能力相对比较强。第三，或许是最关键的，日资”帮助“了亚洲国家。
2014-2015年，日本一直在量化宽松，在美资流出亚洲的条件下，量化宽松的日元就会流出境外，基于日本与东南亚国家的经济联系比较紧密，很多会流入亚洲的相关国家，支撑了这些国家的外汇储备。2015年底，外国人持有日本国债占日本国债总额的10.6[%]，而2013年的数字，仅是6[%]稍多，考虑到2015年底，日本国债总额达到1000多万亿日圆，可见，安倍晋三量化宽松期印出的钞票有很多流入了亚洲相关国家，这是没有疑问的。
此时流入亚洲国家的日资，既是”及时雨“，也是未来的”隐患“，日元升值，就会形成资本回流。
按说，如果亚洲国家有充足的外汇储备，日资回流就回流，将兜里的外汇掏给日本人就是了，可是，问题似乎不那么简单，这要看这些国家的外汇是否紧张、国际收支是宽松还是紧张。
按现在的迹象观察，亚洲大部分国家并不像表面显示的那么富裕，印尼禁止境内用外汇交易，只能用本币交易，这反映的也是自身央行的外汇储备不足。更重要的是，4月份，日元升值，美元指数下跌（跌幅约1.8[%]），按说，亚洲国家的货币应该跟随主流的非美货币升值，这是正常迹象。但是，恰恰相反，日元升值、美元指数下跌，但亚洲绝大多数货币并没有相对美元升值，而是在贬值或小幅盘整，这说明什么哪？如松认为是日资在从这些国家回流，而这些国家的外汇储备并不充足，需要拆借美元（这就造成相对美元贬值）才能归还日元，种种迹象显示，亚洲国家的外储都不充足。
可是，亚洲国家的货币基本属于保证金制度，以外储为保证金支撑本国货币的币值，如果外汇不足，货币就要贬值。
这就形成这样的关系，日资回流，亚洲国家的本币相对美元贬值。
如果亚洲各国的经济和资产价格处于非常健康的状态，这种资本外流带来的贬值或许危害不大，但事实不是如此。
如果美联储在下半年加息，美资继续从新兴市场国家回流，问题将更加严重。
所以，亚洲国家如果再次被日本人血洗，可能不是意外。
从另外的逻辑来判断，大宗商品国家因为需求下降，受到了严重的冲击，亚洲国家与大宗商品生产国处于相同的产业链条上，最终也会受到冲击。从最近一个多月亚洲主要国家或地区的货币相对美元的汇率走势来看，在今年余下的时间内，亚洲很不太平，其中汇率是核心，资产价格为焦点，银行体系的坏账是国际资本冲击这些国家或地区货币汇率的根据，需要亚洲国家或地区的管理者谨慎应对。
如果亚洲受到日资、美资外流的冲击，最乐观的或许是越南，因为越南的资本是不完全开放的，越南和欧洲有自由贸易协定，相关企业和国家容易从欧洲拆借欧元流动性，加上越南经济高速发展，资本流入会对冲掉大部分外流资本，等等。
因此，无论去东南亚国家投资还是置业，都必须仔细观察本轮日元升值对东南亚国家的影响（这种影响预计得持续半年），移民或许是恰逢其时，但如果投资置业、持有东南亚国家的货币，或许要谨慎，或者就是做好对冲措施。
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