自油价开始下跌后，场内出现了比较诡异的针对炼厂的看似对立的态度，而这种看似对立的态度竟然发生在国际石油巨头和价值投资之神巴菲特身上。
巴菲特买买买，国际石油巨头卖卖卖
巴菲特连续大举增持炼厂：今年以来一路增持炼厂菲利普66公司 （Phillips66, NYSE: PSX）。截止目前，巴菲特的伯克希尔哈沙维公司（Berkshire Hathaway, NYSE: BRK.A） 已增持菲利普66公司至7880万股，占其流通股的15[%]，目前其所持股份市值约60亿美金左右。
同巴菲特增持炼厂迥然不同，国际石油巨头纷纷开卖炼厂：自油价开始下跌以来，大家是不是认为拥有下游炼油厂的国际石油巨头心里在暗爽？不过大家的认为是一回事，人家巨头干得却是另外一回事：他们在默默地卖炼厂。
雪佛龙公司：先是雇佣了罗斯柴尔德公司（Rothschild & Co） 为其在南非炼厂的75[%]的股权寻找买家。今年4月份出售了其夏威夷Kapolei的炼油厂。目前正在开卖位于加拿大不列颠哥伦比亚（British Columbia） 的Burnaby地区的炼油厂和加油站。
壳牌石油：开卖位于加州Martinez的炼油厂。而且在今年3月退出其同沙特阿美的Motiva Enterprises合资炼油项目。
道达尔公司：雇佣了拉扎德公司（Lazard） 为其位于美国的唯一炼厂的50[%]的股权寻找买家。
目前场内投资者对这个国际石油巨头开卖炼厂有各种的理解，包括有的投资者认为这些巨头开卖的炼厂同其公司本身的上游业务可能没有很好的兼容性，或是考虑到炼厂本身的本地化性质，将这些炼厂卖给当地的财团可能能够实现双赢等等。
这些国际巨头开卖炼厂最主要的一个原因就是：日益过剩的炼油能力造成日益萎缩的炼油利润，趁着炼油厂还能在低油价下提供比较稳定的利润，赶紧卖个好价钱。
那么又有人要问到：那么巴菲特为啥要增持PSX?
胡三千认为，目前场内有很多投资者认为巴菲特增持PSX是在赌炼油利润的回升。不过油气君认为巴菲特增持PSX的最主要动机是冲着PSX的化工和中游业务去的，因为目前对于PSX来说，其化工和中游业务是真正能够带来未来持续收益增长的板块，而对PSX来说，炼油板块已经逐渐脱离其未来发展核心方向。
从PSX对其自身业务的描述便可以看出，目前对待炼油板块的态度是提升回报（enhance returns），而对于中游以及化工板块的态度则是增长（growth）。因此巴菲特增持PSX应该是看好其化工和中游的未来发展，而并非是赌炼油利润的回升。
虽然国际石油巨头们开卖炼油厂和巴菲特增持菲利普66看上去似乎是对立的，但是从本质上来说，国际石油巨头是希望在炼厂利润尚可之时尽快剥离过剩产能，而巴菲特则是从中长期投资的角度瞄准的是化工和中游业务的增长，其核心其实是一致的，就是对当前炼油产能严重过剩的担忧。
文/胡三千，高级金融分析师
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