中国邮政储蓄银行“根正苗红”？不要太天真
文/夏凝谈金（沥青，现货铜，原油等现货贵金属投资指导：872467521）
07月07日讯，据路透社报道，中国邮政储蓄银行是根据国务院金融体制改革的总体安排，在改革原有邮政储蓄管理体制基础上成立。但是对该行即将香港上市交易的潜在投资者来说，该行或许“根正苗红”，却没有这四个字所形容的那么安全。
覆盖范围广泛，是邮储银行优越于中国其他大型银行的一个方面。全国范围内的分支机构多达80,000家，超过三分之一的中国公民都拥有邮储银行账户。在很多农村地区，邮储银行是镇上唯一的银行，正因为如此，该行存款基础相当深厚，只不过互联网金融的成长对其市场地位构成了威胁。
邮储银行对臃肿国有企业的放贷规模也要少于竞争对手，这就意味着避免了集聚同等规模的坏账。截至3月底，不良贷款仅占到该行贷款总额的0.81[%]，还不到官方所公布行业平均水平的一半。贷款规模仅相当于其存款基础的40[%]，因此邮储银行拥有向消费者和中小企业扩大供应信贷的充足空间。
然而其稳重外表下隐藏多个风险。首先，盈利能力低。邮储银行3月份的资产回报率(ROA)仅有0.67[%]，虽高于2013年12月时的0.57[%]，但仍大大低于1.1[%]的行业平均水平。以风险资产加权计算的核心一级资本充足率也只有8.35[%]，不过首次公开发行(IPO)带来的资金有望帮助提高这一比率。
其次，邮储银行还将多余存款投向一些可疑投资。去年，该行出资1,160亿美元购买两大国有政策性银行国家开发银行和中国农业发展银行发行的长期债，帮助为政府推动建设的努力提供融资。这看起来更像是听从命令的党派官僚作风，而不是一家按商业逻辑运作的机构。
再者，该行为提升盈利性，还涉猎了高风险资产。截至3月底，在该行1.2万亿(兆)美元的资产负债表中，其他金融机构发行的理财产品、基金和投资产品等占到了12.4[%]的比重，而2013年底时这一比例还仅为2.7[%]。
所以相对于中国众多过度扩张的国有银行来说，邮储银行貌似更加安全，但这并不代表就完全没有风险。
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