一言不和,英国就真的脱离欧盟了,金融市场犹如晴天霹雳,一片忐忑,不知所云,那么,英国脱欧对人民币的影响究竟有多深远?美元走强,霸权地位再次席卷全球,央行是否坐以待毙,
一言不和,英国就真的脱离欧盟了,金融市场犹如晴天霹雳,一片忐忑,不知所云,那么,英国脱欧对人民币的影响究竟有多深远?美元走强,霸权地位再次席卷全球,央行是否坐以待毙?
6月20日至6月25日当周,离岸人民币和在岸人民币兑美元均出现贬值,其中,离岸人民币兑美元下跌0.59[%],在岸人民币兑美元下跌0.53[%],主要是因为英国上意外脱欧,市场避险情绪升温,美元飙升,人民币承压走低。

英国脱欧,人民币贬值预期升温!
由于英国与欧盟必须重新进行定位,将带给中国经济潜在的不利影响。假如英国脱欧导致欧盟出现新一轮衰退或悲观预期,料将通过贸易和投资链条传导至中国。欧盟为中国第一大贸易伙伴,中国外贸受到的影响将尤甚,从而加大年内经济下行压力。
人民币国际化进程或受阻!
中英两国从2012年开始着力推进伦敦离岸人民币中心的建设,根据SWIFT的最新统计,2016年4月伦敦在离岸人民币结算的市场份额为6.3[%],超越新加坡成为仅次于香港的全球第二大离岸人民币中心。在退欧之前,伦敦在离岸中心的竞争中具备天然的优势,伦敦是全球主要的金融中心之一,外汇和衍生品交易的市场份额均超过40[%],随着中国资本市场的开放和人民币国际化的推进,伦敦一度被寄予厚望,在人民币业务上也能扮演重要角色。

如今,英国已然退出欧盟,预计欧元相关业务将逐渐转移至欧洲大陆,伦敦金融中心的地位将受到严重冲击,伦敦继续推进离岸中心建设的竞争力也大幅削弱,人民币国际化战略面临着不确定上升因素。
笔者认为,在当前这种国际背景下,人民币对美元汇率仍将表现出韧性,央行出手干预的可能性较大。英国公投结果脱离欧洲,全球市场剧烈震荡,境内外人民币应声下挫。英脱欧将令人民币被动贬值,中国的经济、金融发展以及对外贸易将不可避免地受到牵连,因此市场上对央行即将出手的预期也开始升温。
那么,笔者猜想,央行干预方式可能划为两条:一是适当“少贬”人民币对美元中间价,同时允许人民币对一篮子货币汇率有所升值。这在一定程度上有助于缓和人民币贬值预期。而春节以后CFETS人民币指数不断创下新低,为其后续的升值预留了空间。

二是直接干预外汇市场和加强资本管制,在此方面央行的工具箱已然充实。目前央行不仅外汇储备充足,对离岸市场的干预也更加迅捷和有效,外汇掉期操作等亦已成为抑制过度跨境资本流动的得力工具。此类干预方式是情势紧急下的度势之举。但只有短期确保人民币汇率不出大的问题,人民币国际化才能在长期得以实现,因此二者并不存在根本的矛盾和冲突。
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