张霖雅：美国原油总库存实际不减反增，7.1现货白银原油沥青如何把握？
消息面解析：
最近，美国原油库存骤减是支撑油价上涨的主要动力。然而，有分析显示，汽油库存的大幅增加实际已抵过原油库存的减少，在新一轮利空逼近下，油价上行空间有限。资本市场上流传着一个主人和狗的故事，说的是虽然小狗可能突然跑远，但最终还是得回来找主人。从这个角度来看，短期事件性冲击后可能迎来修复行情。近期，国际油价先跌后涨就是一个鲜明的例子。
虽然上周五英国公投结果意外脱欧，短期内国际油价出现大幅回落，但随着利空因素释放，油价开始重新回归偏强的供需环境。其上涨原因有四方面：首先，在需求端上，目前北美正处于夏季出行高峰季，用油预期回升，短期消费前景看好;而供应端方面，全球供应受干扰以及美国产量下降缓解了市场的供应过剩。在原油走强之际，涵盖多种大宗商品的CRB指数也明显上涨，近两个交易日累计涨幅达3.77[%]。作为大宗商品的龙头，此轮油价回升对大宗商品后市是否有风向标意义?对此，有业内人士给出了肯定的答案。目前来看，全球货币宽松政策可能进一步深化，美联储加息周期将难以启动，市场认为美联储在2016年下半年加息的可能性已基本消除。在这一背景下，市场策略倾向于在原油搭台之时，可以配置大宗商品市场的其它品种，比如能化、农产品等，下半年大宗商品投资路径清晰度远高于上半年。加之，从今年走势来看，原油经历了金融危机以来最强劲的涨势——几乎较2月低点翻番，这主要因为资金押注供应中断以及产量减少将有助于解决长期的供应过剩问题。从今年原油走势可以明显看出，原油供给端开始在持续低油价的驱动下调整，油价也随之上涨。从原油市场的整体状况来看，年初以来原油市场的反弹行情主要是由于原油市场基本面改善预期所支撑的。一方面，除OPEC以外的其他国家由于生产成本的制约都在缩减原油的产量;另一方面，美国、中国、印度的需求均好于预期水平，且全球原油的需求量较为稳定。此外，美联储延缓加息进程也使得美元相对疲弱，给原油市场营造了一个相对宽松的环境，预计后市国际油价会在45美元/桶至60美元/桶之间企稳，随后缓步上行。
尽管如此，仍有部分市场人士看空油市，在其看来，EIA报告还显示，汽油库存大幅增加140万桶，而此前市场预估为减少5.8万桶，其中东海岸汽油库存增至纪录高位。另外，原油和天然气价格的上涨已经促进了天然气凝析液的生产，因此，与流行的看法相反，部分分析认为美国原油总产量实际自5月中旬以来就一直上升。而且未来原油走势依然会受到宏观因素的束缚，只是短线因利空情绪得到宣泄暂时出现反弹，在新一轮利空因素逼近的情况下，未来油价继续反弹缺乏可持续性，上行空间也面临考验。
现货白银原油沥青走势分析与操作建议：
原油沥青：至本周触及下方46美元反弹以来，连续两日录得大阳线；由于昨天EIA利多行情继续冲高，连续破位再次触及50美元受阻；今日上月线收官，但目前却一直横盘于49.4美元附近；自周一结算以来累积攀升近8[%]，几乎完全收复了英国脱欧公投结果公布后录得的跌幅。布伦特和美国原油现货月合约急升的同时，远月合约溢价也攀升，因交易商押注，未来数月油价将会进一步上涨。同时挪威的原油产量可能受到限制，原因是该国的7500名原油和天然气工人威胁称，如果劳资双方不能在当地时间7月1日午夜以前达成一项新的工资协议，那么他们就将采取罢工行动。据国际能源署（IEA）公布的数据显示，挪威5月份的原油产量在全球总产量中所占比例为2.1[%]左右。张霖雅认为，原油产能提高基本满足夏天能源高消耗季节所带来的需求，原油库存连续四周录得减少这足以说明虽然产能有所增加但是原油未来依旧可能面临供应短缺的局面。
WTI原油从四小时走势图来看，布林带三轨缓慢向上，K线价格自布林带上轨承压之后不断震荡下挫，当前价格快跌至布林中轨附近，且高点在不断下移;下方MACD指标在0轴上方死叉向下，且绿色动能柱在逐步放量，KDJ指标也向下发散。综合来看，K线价格受布林带上轨强力压制，下跌动能较足，预计今日欧盘时段油价将震荡下跌。今日欧盘操作上建议高空为主，48.50美元左右做空，止损48.80美元，目标47.50—47.00美元附近;47.00美元附近做多，止损46.80美元附近，目标48.00—48.50美元附近。沥青在亚盘内保持在2340附近窄幅震荡，波动相对迟缓，建议等待欧盘前后的机会，目前下方支撑在2320，反弹压力在2365。
现货白银：现货白银市场昨日也完成了6月形态的最终收线，而6月的行情和黄金拉升的道理是一样的，就是基本面推升加技术补涨行程了一根饱和大阳线，而这样双阴夹一阳的形态本身就意味着拉升，而且月线级别也最终完成了其圆弧底的破位形态，而这样的圆弧底形态最终确认后市可以看做白银大底成型的，下一步就是看其拉升的高度，且我们通过白银的月线和黄金对比可以得出这样的结论，在黄金拉升的过程中白银一直在筑底，所以本该拉升的行情白银前期都为能得到发挥，本轮行程月线级别圆弧底后行情将开启补涨的过程，所以这就是为什么近期白银表现的要比黄金强势的主要因素，所以白银的操作上就是低多，点位上，今日早盘高开后低点难觅，激进的一会18.75多，止损18.6上方目标看19整数关口和19.3-19.5.白银在亚盘内持强发展，价格整体处于震荡走高节奏下，上方压力在4090，下行支撑在4020/3980，操作上建议回落支撑附近做多，高位压力不破在考虑空单，目前价格在4043。
