文/金牌建倉/交流威信ham53865
為爭奪市場份額，沙特和伊朗之間的“價格戰”還在如火如荼地進行中。與2014年6月相比，沙特原油產量環比增長4.2[%]，伊朗原油產量則飆升13[%]。
伊朗明里暗里的都在增產，沙特鐵定不減產。宣布下調亞洲市場油價，上周又決定調降歐洲市場油價。預計在伊朗達到年底產量目標前，兩國競爭將會相當激烈。
從長遠角度來講，市場面臨的最大風險則是伊拉克的增產。與2014年6月相比，伊拉克原油產量環比增長近32[%]，錄得所有原油生產國中最大月度增幅。盡管該國一直面臨地緣政治風險，但預計未來幾年產量仍將繼續增加。
頁岩油
從當前水平來看，美國頁岩油生產商可賺取豐厚的利潤，並且有能力在幾周內讓頁岩油在油市“泛濫”。短短兩年的時間內，飛速進步的科技能夠使南達科塔州的致密油藏在油價跌至20-25美元/桶區間時依然盈利。
美國頁岩油的發展勢不可擋，並且它是美國能源獨立的關鍵所在。但OPEC將竭盡全力阻止美國頁岩油回歸油市，並盡量減少OPEC成員國對其能源收益的依賴。因此，未來幾個季度油價反彈至60美元/桶是是很需要很長時間。
美國經濟/美元
美元和原油價格走勢通常呈負相關。美聯儲自去年12月開啟貨幣政策正常化進程，美元加速升值。今年5月，美元兌10國主要貨幣上漲3.7[%]，錄得兩年內最大月度漲幅。在全球其他各地回報率低迷的背景下，美國經濟最能表現出美元走勢。美國經濟不差的情況下，全球美元需求上升，美元升值推動油價下跌。
價格之戰
大宗商品價格變化可解釋為“超級周期”，主要是由經濟增長、科技創新等因素決定的。自19世紀工業革命以來，30-50年間通常會出現四個“超級周期”，每個周期都伴隨着牛市和熊市的到來。受2008年金融危機餘波影響，當前的“超級周期”在2008-2011年間觸及峰值水平。行業預測模型顯示，看空趨勢自那時開啟，至少會持續到2022-2025年。
過去幾個月的變化證明，油價幾乎是不可能準確預測的。即使是最有名的行業分析師也會出錯。
不過，未來幾年油價保持在低位的可能性非常高。油價在25美元的時候，沙特伊朗等都是恐懼的。但是美元接近50美元他們可以說是穩穩獲利。在獲利的情況下，能多銷就多銷是很正常的表現。油價終將回歸正常水平。1861年至今，原油實際均價為33.90美元/桶。現階段的油價水平並非異常，2011-2014年間油價衝高至100美元/桶，金牌認為才是罕見。金牌認為接下來就很長時間內，油價都是起起伏伏。消息面漲跌為主。震蕩行情有震蕩行情的處理方法。
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