熨平资金面的波动，除了季末和半年末季节性扰动，还与MPA年中考核以及英国退欧带来国内购汇需求增加等因素有关。
临近年中，央行持续开展大额逆回购。
6月29日，央行在公开市场开展2100亿元逆回购操作，净投放600亿元，这已是6月14日以来连续第十二次净投放。
“跨季的资金是稍紧张些，隔夜资金倒是蛮多的，比第一次MPA考核要好些”。
6月29日14：00左右，交易所质押式国债回购利率突然大幅拉升，GC001一度上涨220[[[%]]]，最高报10.025[[[%]]]，利率仅次于今年一季度末——3月31日时——的12.635[[[%]]]的水平。
“半年末通常都会有一定波动，市场对此都有预期，关键看央行的政策取向，此前央行已表示将确保6月末资金面的平稳，因此，今年资金面应该无虞。”兴业银行(行情601166,买入)首席经济学家鲁政委表示。
6月29日上午，央行在公开市场开展7天期2100亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25[[[%]]]，将实现单日净投放600亿元，为6月14日以来连续第十二次净投放。
央行公开市场本周共有6600亿元7天期逆回购到期；其中，周一至周五分别有1700亿元、1100亿元、1500亿元、600亿元和1700亿元逆回购到期。本周无正回购及央票到期。上周公开市场净投放3400亿元，为两个月来最大单周净投放规模。
“今天银行间资金还好，隔夜比较充裕，7天也不算太紧张，但是交易所资金比较紧张。比上季度末MPA考核时要好。银行间大行10点之后开始大量出钱，就松了。”
“今年资金面的可能扰动因素包括：MPA的考核，部分机构季末冲规模的旧思维以及季末提高超备使报表更完美。”鲁政委表示。
从央行投放看，央行已经连续第4个交易日将逆回购规模保持在1000亿元以上。6月29日操作较28日增加了300亿元，主要是为应对29日到期量的增大。但从实际的资金净投放规模来看，29日净投放量反而较28日的700亿元略减，显示央行维稳近期资金面的意图和节奏。
从银行间市场来看，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）微幅波动，多数上涨或不动，近隔夜利率微跌0.2BP。
21世纪经济报道记者采访的银行间交易员表示，跨季资金虽略有紧张，但是隔夜资金充裕，资金面好于3月末第一次MPA考核时，一些交易员甚至表示感觉不到资金面异动。
银行、非银机构“冰火两重天”
“MPA考核对银行间市场的资金面影响不大，主要影响交易所市场。因为MPA限制银行对证券公司、基金等非银机构的拆解，但不限制商业银行之间的拆借。”万钊解释称。
这导致银行与非银市场冰火两重天。
6月29日，上交所质押式国债回购利率下午突然异动。其中，隔夜GC001在14：00左右突然被拉升至最高点10.025[[[%]]]，上涨220.29[[[%]]]，最终收盘报6.445[[[%]]]；7天期GC007也在14：04左右突然拉升至最高点4.795[[[%]]]，上涨49.84[[[%]]]，最终收盘报4.115[[[%]]]。
当日，深交所债券质押式回购也出现突然拉升。隔夜R-001下午突然拉升至最高9.500[[[%]]]，大涨280[[[%]]]，收报4.900[[[%]]]。7天期R-007在上午11：15左右却被突然拉低至最低1.000[[[%]]]，下跌73.47[[[%]]]，收报4.200[[[%]]]。
“GC001的波动受到多重因素的影响，可能与投资人对一些交易机会杠杆化利用有关，也可能MPA的影响有关。”鲁政委表示。
MPA对银行影响最明显的财务报表上的调整，会对各条线下的资产负债下达细化指标，该砍掉的砍掉，该增加的增加。“一位银行业人士表示。
银行信贷增长比较平稳。而在今年1月以来，债券收益率走高，其中也有银行将资金从债券市场出来，配置到非标等市场上。此外，一些基金可能也会通过出售股票回收流动性，影响资本市场。
“对借款市场的影响更多是结构性的。广义信贷考核对信贷规模增长的影响有限，但可能会进一步倒逼银行审慎放贷，导致部分领域的信用可获得性变差。” 。 微信：jwlc12
