文/小编 v信sych856
消息面：
全球金融市场，人民币近期大幅贬值，央行面临两难选择：币值稳定和加强出口竞争力，究竟先保另一个。此外，6中国央行公开市场进行2100亿元人民币七天期逆回购操作，逆回购规模连续4个交易日超过千亿级别。为弥补流动性缺口，并为供给侧改革营造适宜的货币金融环境，不排除央行再次进行“双降”的可能性。
2015年，央行811汇改引发外汇市场地震，因预期人民币将大幅贬值，资金大规模外流，推动人民币进一步贬值，陷入恶性循环，央行不得不出口干预。今年1月噩梦重现，央行再次重拳出击，维持人民币稳定。这两轮外汇冲击阴影尚未消散，英国脱欧令人民币再度承压，央行面临两难选择：币值稳定和加强出口竞争力，究竟先保另一个。此外，周三中国央行公开市场进行2100亿元人民币七天期逆回购操作，逆回购规模连续4个交易日超过千亿级别，表明流动性缺口一直存在，而能补充的渠道将依靠央行的投放。从弥补流动性缺口以及为供给侧改革营造适宜的货币金融环境看，投资者应警惕央行又突然在晚饭时间段实施“双降”
英国脱欧给中国带来的冲击出现分化。一方面是欧元暴跌，欧洲经济不确定性徒增，另一方面是美元暴涨，资本外流风险上升。这将迫使当局调或整其货币政策。
三菱东京日联银行(中国)有限公司市场分析师Li Liuyang称，“目前人民币的基本面指向贬值，若英国脱欧带来更多的压力，中国央行货币政策方向或将受到挑战，央行官员必须做出权衡，究竟是让市场供求发挥其效用促使人民币贬值加速，还是首先确保人民币币值稳定。”
(人民币相对美元大幅贬值，相对欧元大幅升值)
目前市场预期英国脱欧将促使美联储推迟加息，最终将刺激美元走软。但到目前为止，避险需求趋使美元暴涨。自上周公投之后，人民币兑美元已经贬值1.2[%]，创5年新低，人民币兑欧元反弹2.4[%]。
目前部分银行已调整其对人民币的预期。美国银行认为，因中国将寻求提升出口竞争力，到今年年底人民币相对美元将贬值5[%]到7[%]，之前的预期值是6.9[%]。澳新银行称，需重新检查之前6.65[%]的贬值预期是否准确。瑞银集团预测人民币将更快贬值到6.8[%]，因中国将进行降准，放宽融资条件。
出口风险
根据彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)数据，中国15.6[%]的海外销售的目的地是欧盟，2.6[%]的销售面向英国。从历史数据来看，欧盟GDP增长率每下跌1[%]，中国GDP增长率将减少0.2[%]。
ABN Amro Bank NV驻新加坡策略师Roy Teo称，如有必要中国央行将采取措施减缓人民币贬值速度。去年8月和今年1月，人民币贬值预期被夸大，资本外流压力增加，中国央行通过在公开市场卖出美元，并进行头口干预，从而对人民币进行支撑。
Teo认为，央行会重复之前的举动，当前全球经济和政治不确定性增加，人民币贬值将加大资本外流量，这不符合中国的利益。
金融衍生品市场也反映市场预期人民币将更快贬值。周一(6月29日)，人民币12个月无本金交割远期汇率点位录得3个月内最高水平，3个月无本金交割远期汇率隐含波动率同样上升到4月以来的最高水平。
周二(6月28日)央行表示，近期受英国“脱欧”公投影响，国际外汇市场出现波动，人民币对美元汇率有所贬值，但人民币对一篮子货币汇率仍保持了基本稳定，市场预期平稳，人民币汇率将继续按照既有的形成机制有序运行。
周三中国央行公开市场进行2100亿元人民币七天期逆回购操作，当天有1500亿元逆回购到期，实现净投放800亿元。英国脱欧之后人民币迅速走低，货币市场资金面趋紧，为缓解流动性趋紧局面，并稳定市场参与者信心，央行已经连续4个交易日逆回购过千亿级别。
央行如此大规模的逆回购显示，流动性缺口一直存在，而能补充的渠道将依靠央行的投放。从弥补流动性缺口以及为供给侧改革营造适宜的货币金融环境看，投资者应警惕央行又突然在晚饭时间段实施“双降”。
结语：
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