核心提示：避险、负利率成为目前金市吸金的主要推动力，带动沉寂近四年的金市重新“牛气”，但在不确定的环境中，黄金是否还有投资价值，金价还能“牛”多久？
今年以来，黄金无疑是回报率最高的资产类别之一。随着英国脱欧公投“黑天鹅”意外成真，金价再度飙升，国际金价突破1300美元，一度冲上1360美元的两年多来新高，年内迄今累计大涨24％，堪比2007年次贷危机爆发后的市场反应。
在业界看来，避险、负利率成为目前金市吸金的主要推动力，带动沉寂近四年的金市重新“牛气”，但在不确定的环境中，黄金是否还有投资价值，金价还能“牛”多久？
事件
金价升至两年多来新高
随着英国公投选择退出欧盟，新一轮的“黑天鹅”效应在全球金融市场再度展现，风险资产和避险资产“冰火两重天”，投资者寻求避险情绪再度被激活。作为避风港，黄金在动荡的市场中又一次成为投资者手中的“稻草”。随着投资者纷纷涌入市场，金价大幅飙升。
到24日收盘，纽约市场金价收报每盎司1322．4美元，较前一交易日大涨4．7％，盘中价格一度冲上1360美元上方，刷新了2014年3月份以来的新高。
国际金价今年以来已累计大涨逾24％，半年的市场表现堪比次贷危机后的金市。据统计，前一次类似的半年大幅飙升还要回到2007年下半年，由于次贷危机引发市场恐慌，金融市场大动荡推动资金纷纷进入金市，使金价在2007年下半年大涨近28％。
“这一次的大幅上涨，更多还是市场对英国退欧的可能性及后果估计不足。”混沌天成期货分析师孙永刚认为，直到投票前，不少投资者认为英国的公投活动可能是一场“闹剧”，英国不会真正退出欧盟，但结果出乎意料，恐慌情绪加上不确定性的担忧使黄金暂时成为投资者手中“最安全”的资产。
“意外”让黄金的相关资产也成为受益者。A股市场上包括山东黄金、中金黄金24日纷纷涨停，跟踪贵金属板块的贵金属指数大涨近8％，领跑涨幅榜。“值得注意的是，前一轮‘抢金’的大妈目前也基本或者接近‘解套’。”上海一家金饰店营业经理表示，2013年4月“抢金潮”期间金价高位每克290元左右，到目前上海黄金交易所的千足金报价回到280元上方，主要金店的金饰报价则升至每克360元附近。
探因
避险、负利率成推手
与之前的保值推动温和上涨不同，在业界分析人士看来，今年以来金价上涨更多是避险带动的“跳涨”，投资者的避险情绪、对未来不确定性的担忧成为金市的主要推手。
“除了近期的暴涨，今年黄金价格的上涨主要集中在1月末2月初。”有业内人士指出，年初由于中东地缘政治局势担忧升温，以及美联储加息步伐预期放缓，黄金价格逆转了近3年来的颓势，连续攀上1100美元、1200美元大关，其后则基本展开持续震荡。
避险的“威力”在投资及实物市场的不同表现也可见端倪。数据显示，衡量投资者避险情绪变动的黄金ETF基金今年以来持续增仓，到24日，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有近935吨黄金，接近3年来的最高水平，半年来该基金累计增持近300吨。
与此同时，投机者对黄金期货期权的增持也连创纪录。美国商品期货交易委员会的数据显示，到6月21日，投机者持有的黄金、白银期货期权净多头仓位双双刷新纪录新高，其中黄金投机净多头持有25．68万手，创下2006年有数据以来的新高，显示出投机者强烈看好黄金的前景。
而实物市场却显得较低迷。中国、印度两大实物需求大国中，近期衡量实物市场需求强弱的升贴水指标基本显示为贴水，意味着市场报价低于国际价格。尤其是印度市场，印度实物黄金的贴水高达每盎司55美元，较之前的数值持续升高，表明实物需求疲弱。
市场
投资者回购变现忙
沉寂已久的黄金投资市场重新热闹起来，回购黄金的顾客也在增多。菜百公司表示，英国“脱欧”公投结果出来后的3天内，来菜百回购黄金投资品的顾客创出历史新高。据菜百相关负责人表示，“张女士今年3月购买了两根100克的投资金条，上周五看到金价上涨，就前来回购，一次净赚8000元”。
黄金典当价格上周五单日上涨超过14元，变现的客户也在增多。“这是近2年少有的情况”，华夏典当行高级典当师申璐玮表示，典当行昨日黄金典当变现价格为275元/克，比6月初上涨20元，比年初涨了50多元。
据菜百透露，上周六菜百接待购买黄金投资产品的顾客中，曾出现成交克重高达十几公斤的大单，至于每单几公斤的成交量更是不少。
中国大妈已经解套
记者在一家大型商贸卖场了解到，这里几家品牌金饰品柜台当日已经集体上调价格。周大福足金价格调至每克372元，当日上调10元。销售人员介绍，“按照现在的时价算，等于黄金饰品价格半年每克累计涨了70多元。”
令很多人记忆犹新的是，曾经金价下跌的一幕刺激了买金热情，“中国大妈”“抢”黄金像买白菜的场景历历在目，随后市场行情节节走低，使“中国大妈”被套牢。小寨某大型商贸卖场一楼金饰品销售区负责人张建柯说，按照当时“抢金潮”买黄金的“中国大妈”平均每克320元的成本计算，本轮金价上涨截至目前，中国大妈应该已经解套，甚至还稍有盈利。
