文/小编 v信sych856
“简直就像看大戏，我把孩子明年出国的学费和伙食费都赚回来了！”上周五，黄金投资者刘建(化名)难以抑制兴奋之情。随着当天英国脱欧公投结果公布，他在黄金期现货和A股上都满载而归。
上周，英国脱欧公投结果掀起了资本市场的巨浪。在全球惊呼“意外”之际，黄金骄傲地展示了避险功能；美元升值叠加避险情绪则极大地利空原油，“黑天鹅事件”来袭之际，黄金、原油和美元这“三金”关系又变得扑朔迷离。
在业内人士看来，市场只是高度关注英国公投这件事罢了，在投票之前，很多交易员都觉得英国不会脱欧，所以根本没做好脱欧的准备。另外，因为这种心理和之前对冲成本太高，该对冲的头寸也对冲不足，所以真的脱欧时，市场顿时乱了方寸。
“中国大妈”静待解套交易员彻夜未眠
在大宗商品市场摸爬滚打多年的刘建，在多数时间里都是黄金的拥趸。2013年，国际金价还在每盎司1400美元时，他就与传说中横扫了几百吨黄金的“中国大妈”一起杀入金市，买了两根金条；2015年4月趁着A股牛市，他又大举建仓了山东黄金，成本价大概在31元。“可惜1900美元的高点已是一去不复返，黄金真是一路跌至1000美元，甚至还有同行看到800美元；黄金股也是跌得一塌糊涂。”那段时期，刘建备受煎熬。
好在时间能解决很多问题。2016年来，黄金开始回升，概念股也拾级而上，刘建手中的筹码不仅开始解套，一些股票甚至已经由绿变红，转为盈利状态了。今年5月，继续看好黄金后市的刘建又买入价值约40余万元的投资金条，并在上期所黄金期货上开了多单，“赌的就是英国公投和美联储政策。”
幸运女神这次站在刘建这边。上周五，因英国脱欧的决定令投资者涌入避险资产，COMEX黄金期货上涨至两年高位，涨幅一度高达100美元。截至北京时间6月25日1时30分，COMEX 黄金期货8月合约上涨4.7[%]，至每盎司1322.40美元，录得2013年9月以来的最大单日涨幅。当天，期金成交量超过57.685万手，也创下了纪录第二高位，相当于价值约763亿美元的5770万盎司的黄金成交。
不仅是散户，对于专业机构的交易员而言，上周的最后一个交易日也如临大敌。伦敦金融咨询公司GreySpark Partners的管理合伙人Frederic Ponzo表示：“市场陷入急剧波动，所有交易员都开启了备战模式。”
既然市场早有准备，那为什么公投结果公布时，市场还是产生了如此剧烈的波动呢？对此，另一家大型券商的外汇和大宗商品业务主管表示，“其实大家只是高度关注这件事，交易员都觉得不会退，所以大家根本没做好脱欧的准备。另外，因为这种心理和之前对冲成本太高，该对冲的对冲也不足。所以真的脱欧时，就市场大乱了。”
原油黄金分道扬镳 “三金”关系扑朔迷离
随着“黑天鹅”来袭，黄金、“黑金”原油和美金这“三金”的关系也变得更为扑朔迷离。与黄金相似，英国脱欧使得投资者涌入美元避险，美元指数迎来了罕见的大涨。上周五，美元指数触及三个月高位，一度达到96.703点，最终收涨2.32[%]。
在业内人士看来，英国脱欧降低了美联储年内加息预期，对美元这一全球大类资产指挥棒会有很大影响。苏格兰皇家银行分析师表示，美联储将会观察英国脱欧的影响，因此极不可能在7月加息。即便美联储因英国脱欧而暂不加息，但美元或仍将上涨，海外央行将考虑降息或干预汇市，这将支撑美元的避险需求。
如果说黄金和美元成为英国脱欧的最大赢家，那么原油则可谓掀开了黑暗的一夜。在今年一季度跌至近13年的低位后，国际油价一度大涨逾60[%]，因市场预期全球过剩正在减少。但英国脱欧的冲击使得国际油价泪别每桶50美元。上周五，美国WTI原油期货8月合约下跌2.47美元或4.93[%]，报每桶47.64美元；布伦特原油期货8月合约下跌2.50美元或4.91[%]，报每桶48.41美元。二者均创下自2月以来最大单日百分比跌幅。
在业内人士看来，英国脱欧对国际油价最大的威胁在于市场风险意愿层面，如果该事件引发全球金融环境不稳定性大幅上升，避险需求高涨将削弱投资者对风险资产的配置比例，从而影响油价。
此前的长周期数据显示，美元同原油和黄金的关系是负相关的，美元指数与国际金价的相关度约为-68.6[%]，同Brent原油和WTI原油的相关度分别为-78.6[%]和-81.2[%]。但目前来看，一些特定阶段会出现美元与黄金或者美元与原油的同涨同跌，其原因在于美国实际利率水平只是决定黄金和原油走势的关键，已并非唯一影响因素。换言之，在“黑天鹅”事件频发的背景下，三金的关系已变得更为脆弱和复杂。
至于原油，有分析师认为，油价在未来可能会进一步承压。德国商业银行分析师Carsten Fritsch就指出，避险意愿走高使得国际油价在短期内可能难以回到每桶50美元的水平。但显然，市场暂时还不想过多理会这些利多油价的因素。
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笔者为国家黄金分析师,对于策略解析以及资金管理有独特见解。在现货投资市场，你永远不是一个人在战斗，而是有我以及我身后的一群人，我能给你的就是：教你如何做好一个资产管理者。除了老师的角色，我更希望的是诚心去交你这个朋友。
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