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投資格局一朝改寫 英國脫歐後的八條配置建議

作者/默本明金 2016-06-27 11:03 0 來源: FX168財經網人物頻道



(撰稿—默本明金:q343058433)

導讀: 英國脫歐無疑將給全球經濟前景帶來更大變數,美聯儲不但年內加息無望,更可能會降息。那麼,投資者該如何配置資產,以規避風險、提高收益呢?黃金、原油、英鎊美元到底該買什麼?

 

北京時間6月24日,英國脫歐公投結果公布,英國決定脫離歐盟,持續43年的同盟即將宣告結束。在當今世界經濟本就不振的背景下,歐盟這一巨大經濟體的動蕩,無疑將給全球經濟的前景複蘇帶來更大的變數。那麼,投資者該如何配置資產,以規避風險、提高收益呢?黃金、原油、英鎊美元到底該買什麼?

保值首選黃金

黃金市場是英國脫歐事件的最大受益者。6月24日,國際金價盤中刷新1358美元的年內高點,日內最高升幅8.2[%],創下1982年以來的新紀錄。今年以來的黃金漲勢,很大程度上就是基於風險資產不確定性增加所引發的避險需求。

海通證券首席宏觀分析師薑超直言,黃金將是保值的首選。薑超的觀點是:第一,英國脫歐推升避險情緒,資金將大量流向低風險資產,黃金是重要的避險工具;第二,全球經濟低迷,但貨幣卻持續超發,而黃金供給有限,過去100年的產量平均增速只有2[%]左右,對紙幣長期升值;第三,美聯儲年內加息幾乎落空,短期對黃金也是利好。今年年初以來,以美元標價的黃金就已升值24[%]。

此外,全球匯市和股市的劇烈動蕩不利於全球經濟的穩定和發展。未來獨立於歐盟之外的英國,也會面臨更多不確定的風險,這些風險疊加引發市場恐慌,從而推高避險情緒,對避險首要投資市場的黃金市場來說,無疑是最大的實質性利好。

短期避風港國債

英國脫歐打開了全球化倒退的潘多拉魔盒,未來全球仍將面臨更多不確定性。在薑超看來,西班牙選舉、年末的美國大選,也備受投資者矚目,且存在較大的爭議,政治問題很可能轉化為金融市場的風險。在不確定性劇增的背景下,全球避險情緒將持續攀升,金融市場也將大幅震蕩。”薑超認為,“在避險情緒持續發酵的情況下,國債也是短期的避風港。

進入6月以來,全球國債收益率驟降。14日,德國10年期國債收益率史上首次轉為負值;16日,瑞士30年期國債收益率亦首度跌破零關口;日本、英國、澳大利亞等國國債也在月內刷新紀錄低點。


美元走強

英國脫歐使得投資者湧入美元避險,美元指數觸及3個月高位。另一方面,當前期貨市場數據顯示,市場預期7月、9月、11月不僅不會加息,還有4.8[%]的可能性會降息,12月加息的可能性也降至22.7[%]。

各大券商都認為,在脫歐背景下,各國央行以寬松為主,緊縮都將推遲,各國央行應該已經為此做好流動性準備與應急安排。美聯儲來看,歐元英鎊大跌+避險情緒推升美元走強,加息年內大概率缺席。

歐元下行壓力大

因債務、難民、移民等問題纏身,歐盟本身穩定性就較差。

薑超表示,英國脫歐相當於提供了一個不好的“範例”,很有可能引發多米諾骨牌效應,甚至導致更多的成員國退出歐盟。荷蘭、法國等已經有人提出舉行脫歐公投,再加上歐盟各國差異較大,眾口難調,如果歐盟處理不得當,將有分崩離析的風險。英國脫歐結果宣布後,歐元對美元已經大幅下行至1.11,未來隨着局勢動蕩,甚至有進一步下探的風險。

人民幣貶值壓力

英國脫歐成定局後,在岸人民幣對美元一度狂瀉至6.628,離岸至6.652,貶值壓力陡增。但中國央行已發表聲明稱,針對英國脫歐已做好應對方案,預示着在人民幣貶值幅度較大時,央行仍有可能直接幹預。

薑超表示,英國脫歐不僅會推升美元指數,還提升了避險情緒,都將對人民幣匯率構成壓力,甚至可能出現資本流出的現象。

據民生證券測算,人民幣中間價理論最大貶值壓力為跌-2.53[%]至6.74,;最差情境,英鎊歐元同跌30[%],美元指數升至114,如果CFETS不變,人民幣中間價理論最大貶值壓力為跌-7.5[%]至7.0。但考慮到現在是CFETS與中間價兩條腿走路的匯率邏輯,央行可以通過CFETS小幅升值來分擔中間價貶值壓力,兩條腿承壓性更好。

國際油價下行壓力較大

6月24日,布倫特原油收盤急挫5[%],此前英國公投決定脫離歐盟,引發了大規模避險交易,美元等安全資產大幅上漲。

有分析師認為,脫歐可能終結全球油市長達3個月的反彈行情。英國脫歐對於油價最大的威脅在於市場風險意願層面,如果該事件引發了全球金融環境不穩定性的大幅飆升,避險需求高漲將削弱投資者對風險資產的配置比例,從而影響到油價。

民生證券判斷,美元升值的計價因素打壓+脫歐經濟衝擊造成全球需求下滑+避險情緒=原油價格下行壓力較大。

美股悲劇才開始

6月24日,英國退歐當天,全球股市跌聲一片。據英國《金融時報》消息,周五公投結果公布當天,全球股市市值蒸發超過2萬億美元,創標準普爾道瓊斯指數公司2007年開始跟蹤這一數據以來的最差表現。

美國股市市值減少8300億美元,其中標普500企業市值蒸發6570億美元;全球金融板塊市值大跌4000億美元;新興市場表現稍好,市值僅消失1280億美元;滬指當日一度下跌近3[%],不過收盤跌幅縮小至1.3[%]。

值得留意的是,事件或許遠未結束。瑞銀美國股市衍生品業務負責人Rebecca Cheong 6月25日稱,對於量化交易者來說,在英國決定脫歐之後,美股遭遇了“黑色星期五”;不過這輪拋售悲劇才剛開始,下周股市動蕩仍將持續,股票拋售額最高或達1500億美元。

新興市場股票魅力依舊

在分析人士看來,脫歐將給新興市場帶來絕佳的投資機會。布蘭帝投資夥伴公司(Brandes Investment Partners)的資產組合經理Louis Lau 6月24日稱:

“我們認為,如果因為英國脫歐,新興市場資產銷售過度下滑,這可能是一個投資良機。”

Lau認為,股票,特別是被低估的股票,可能給長期投資者提供價值。他指出,如果英國退出歐盟,新興市場肯定會陷入混亂之中,但不太可能大幅波動。Lau表示,東南亞,特別是泰國金融企業以及巴西和智利股票是不錯的選擇。他指出,銅價格持續下跌打擊智利,但電信企業和公用事業股票看上去利潤豐富。

至於中國市場,Lau建議投資者維持高度謹慎,制藥、半導體和財富管理是理性的選擇。


縱觀國際熱潮,在論中國經濟,在眾多國家對比之下,顯然要優越得多,工程及軍事發展自然成型,作為經濟學者,筆者最後送給當下的中國經濟投資者們一段話,唯有心靜如水,方能氣貫長虹,無論你還是在瀝*青、原*油,貴*金屬投資市場迷茫,還是在行情里不知所措都可以直接向默本明金探討交流筆者威亻言:q343058433

編輯:默本明金

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