夏凝谈金： 6.22 油价为什么不能上升?
导读：油价近两年来的暴跌根本原因在于供应过剩，但库存的下降却不代表油价一定能上涨。受两大因素制约，原油库存的减少仅能支撑油价，并不足以刺激油价强劲攀升。
分析师预测在接下来的三个月，美国原油库存下降的情况将会加剧，从而对油价形成支撑。然而，9月之后，原油库存将恢复增长，限制油价的涨势。
市场预计加拿大的原油供应在山火平息之后将会恢复，全球供应中断也将随之改善。同时，油价近期的反弹很有可能再次促进生产，且需求增长已反映在当下的价格里，而原油库存将成为最有可能影响油价的变量，值得交易者密切关注。
通常来说，原油进口量在夏季都会增加，并在年底时逐渐减少。德银认为，现时的原油进口量并没有随季节需求加大而增加，将维持780万桶/日的水平直至年底。如果进口量维持在上述水平，原油过剩在年底时将从9月的1亿3500万桶增至1亿8500万桶。然而，如果原油进口量下降至720万桶/日，过剩幅度则将缩小至1亿2300万桶。
虽然原油进口量取决于一系列的因素，且难以确定其综合影响，但缩窄的期货溢价使得原油储存不再有利可图，而这将在今年接下来的时间限制原油进口。但是，很遗憾，这仍不足以抵消过剩的程度。简而言之，库存的减少仅能支撑油价，但不足以刺激油价强劲攀升。
令人惊讶的是，金融市场并没有像以往那样在美联储温和立场的激励下上扬。目前美国联邦基金利率目标区间为0.25-0.50[%]，若形势恶化，美联储几乎没有降息的空间；而鉴于对负利率影响的政治和经济疑虑，更是如此。
如果所有这些风险在2016年都未兑现，金融市场可能首先会强势上涨，然后会有一段时间的下行。导致英国和美国出现政局变动的全球经济不景气犹在，民众对此普遍不满。躲开*和安全完全是两码事，投资者可慢慢领悟其中奥妙。
【夏凝谈金v信：ali930318/Q872467521】
