导读：
还在为错过原油涨势而懊悔？别担心，好戏才刚刚开始，投机资金对油价反弹到70美元/桶以上十分乐观。也有机构预测，供应缩减再加上汽油消费增加导致全球需求强于预期，油价将在较短时间内回升至80美元/桶。
美国页岩油巨头先锋石油公司（Pioneer Natural Resources）曾公开宣布，一旦美国WTI原油的价格回升至50美元/桶后将增加5-10台钻机。没过多久油价果然突破了50美元，先锋石油没有食言，不但在近期宣布将增加5台钻机，还从另一家页岩巨头德文能源（Devon Energy）手里收购了4.35亿美元的页岩矿权。这个交易对价明显高于2014年油价顶峰时期的同区域矿权的价格。如此大笔钱从哪里来？业内人士指出是靠增发股票，而且市场很乐意为此买单！ 据公告显示，先锋石油公司从德文能源公司手里收购了位于德州二叠纪盆地的页岩核心区约2.8万英亩的永久矿权，其中有约1.5万英亩位于先锋石油公司已经进行去风险化的核心区，目前先锋石油在该核心区的Wolfcamp B层位获得十分优异的回报率，需要特别说明的是，公告中称这次收购的矿权位于先锋石油的Wolfcamp A层位正下方，该笔交易的交易对价为4.35亿美金。目前该矿权的日产油气约1千桶石油当量（这个日产量包括原油和天然气，目前业内一般按照6千立方英尺天然气对应一桶石油）。 目前先锋石油已经宣布将增加5台钻机，从目前的12台增加到17台，增加的5台中有3台将会针对新收购的区域进行作业。不过这3台钻机并不是马上就投入，最早也需要到今年9月份才会投入作业。虽然先锋石油没有具体说明为何需要等到9月份，不过根据经验猜测有可能是因为相关交易还需要一定的时间来走完程序，而且先锋石油对接下来油价进一步回升持乐观情绪。 需要指出的是，增加钻机是需要钱的，根据先锋石油在2016年6月初交易发生之前公布的投资者报告，其对2016年的资本支出预算在20亿美元左右，考虑到其增加5台钻机，那么其2016年的实际年度支出将超过20亿美元。不过先锋石油公司的运营端只能够产生约14亿美元的现金流，也就是有至少6亿美元的现金缺口属于运营端超支。先锋石油在报告中提到将会通过资产负债表里的现金弥补运营端现金缺口。 不过考虑到先锋石油在2017年的全年都会面对17台钻机的运营端（2016年大部分时间还是12台钻机），业内人士初略估算其2017年的年度预算超支额度有可能超过10亿美元，考虑到其2016年一季度结束后账面现金及其他现金等价物约25亿美元，在不考虑其当前中游约5亿美元资产剥离的情况下，其运营端将始终处于严重超支局面，因此不得不进行融资。 对于拥有二叠纪矿权的公司来说，股权融资远比债权融资要吸引人。先锋石油近期宣布增发股票融资，其招股说明书显示，在绿鞋条款（green shoe）的作用下，其实际能够通过此轮增发获得超过9亿美元资金，直接解决了运营端的超支以及收购的资金来源问题。不过考虑到目前二叠纪盆地屡次创下的逆天并购交易对价（往往需要采用高于70美元以上油价对资产进行估值才能够得到比较接近的价格），以及随时增发都有人买单的实际局面，业内人士（微信fhlj5888）认为目前参与增发的资金还是以投机为主，且投机资金对油价反弹到70美元/桶以上十分乐观。 原油市场在历经两年的暴跌之后开始反弹，本月油价受到推动终击穿50美元/桶大关，不过投资服务公司Raymond James & Associates表示，油价涨势才刚刚开始而已。 该机构指出，三大原因支持这一看多预期，所有原因均与全球供给相关，而供应形势也是此前油价大幅下滑的主要原因所在。分析师们指出，美国之外的原油生产受到遏制的幅度大于其之前预期，与1月份预估相比，2017年原油日产量减少40万桶。他们指出，尤其是中国、哥 岩商却无法使钻探过而又未完成的“半成品钻井”（DUC）快速投入生产，而且包括可用的劳动力和设备有限也构成瓶颈。 因此，该机构预测，供应缩减再加上汽油消费增加导致全球需求强于预期，油价将在较短时间内回升至80美元/桶。
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