日圆和美元罕见博弈之战：人民币大军“兵临城下”？
文/智圆聚金（薇-信：zy82488248）
一直以来日本买入了大量美国国债，对美国国债的信心绝不会动摇。在全球对美国的财政、货币政策以及美国国债的疑虑日渐升温之际，日本的这份痴情可谓难能可贵。
中国对美元资产可靠性的质疑早就不是什么新鲜事，不仅是中国，一些美债务国也一直计划着卖掉手中部分美国国债。因为美国债务的上升已损害了美元储备大国对美国国债的需求。就连美国经济界人士对美国国债的市场前景也感到不容乐观。
日本之所以逆全球主流意见而动，力挺美国国债，就是要捍卫美元的价值。中国和美国是日本最重要的出口市场，日圆兑美元汇率最近一路上扬，而人民币兑美元汇率却保持了稳定，这意味着日本产品在其两大出口市场上的竞争力都在下降，而日本工业生产最近出现的回暖迹象，几乎全拜海外需求增长所赐，因此日圆兑美元和人民币汇率的上升将对日本经济复苏构成致命打击。这一不利因素在作为日本经济领先指标的核心机械订单上已有体现。这应该与日圆汇率近期显著上扬削弱了日本企业的投资意愿和海外竞争力有密切关系。
日本积极捍卫美元，一定程度上也缘于日圆和美元目前的“争风醋”关系。曾经很流行的融资套利交易现在大有卷土重来之势，与之不同的是，美元正日益成为套利者的融资新宠。因为美联储目前实施的量化宽松货币政策已经使美元的融资成本低得与日圆不相上下，而由于金融投资者普遍估计美元会持续受压，与目前节节上扬的日圆汇率一对照，这更使美元在与日圆争相成为融资货币的竞争中占据了上风。
日圆成为套利交易中的主要融资货币曾给日本带来过不少甜头，日本之所以能在常年出现巨额贸易顺差的情况下成功将日圆汇率保持在低位，投资者借入并卖出日圆、买入高收益货币的套利交易功不可没，而这也确保了出口对日本经济的重要推动作用。
如果美元成为了套利交易中的主要融资货币，那么日圆汇率目前的强势很可能会长期持续下去，这对依然主要靠出口拉动的日本经济极为不利。而美国经济正日益从美元走软中尝到甜头。美元疲软让美国的出口产品更加便宜，因此增加了产品在海外的吸引力。这对于把经济走出衰退寄托在美国大量增加进口的日本来说，可不是什么好消息。
从这个意义上说，笔者分析认为日本力挺美国国债颇有点当年孙权劝曹操称帝的味道，是要把美国“架在火上烤”。不得不说，这对于未来将在人民币进入SDR、推动中国碳金融发展、协助引入更多机构投资者等多领域，促进人民币国际化发展，是大大利好讯息！
寄语
纵观国际热潮，在论中国经济，在众多国家对比之下，显然要优越得多，工程及军事发展自然成型，作为经济学者，笔者最后送给当下的中国经济投资者们一段话，唯有心静如水，方能气贯长虹，无论你还是在沥青、铜、原油，黄金贵金属及股票外汇投资市场迷茫，直接向本人请教，欢迎探讨交流。技术分析薇-信：zy82488248【长按可复制】不要觉得无功不受禄，本人一直相信赠人玫瑰手有余香！
文/智圆聚金（薇-信：zy82488248）
