理智是能看得见的，但情感是盲目的，理智变得年轻，但情感是衰老了，而现实，依旧很骨感；有许多东西，只要我们对它们陷入盲目性，缺乏自觉性，就可能成为我们的包袱，成为我们的负担。
谨希望此文能够对各位投资者有所帮助。
这几天人民币贬值似乎已经牢牢的占据了，主流媒体的头条；令人吃惊的是，今天很多财经门户新浪、同花顺等，居然关停了美元兑人民币的及时报价。这几天，人民币中间价以一天100基点速度不断下行，继汇改811之后第二轮开贬。这幅度大吗？算不上，因为05年以后人民币一直是升值的，贬值这点实在算不上什么！怕的就是贬值的预期，造成源源不绝的贬值的压力！因为贵国央行不独立、且货币政策非常不明朗，造成信息混乱。究竟葫芦里卖的什么药？应该不是春药！
央行口头说人民币没有长期贬值的基础，暗地里半遮半掩的容忍人民币汇率逐渐下行；借此希望安抚住大妈们，不让大妈形成对人民币贬值的预期。以央行一己之力力扛离岸贬值的千军万马，时不时猛拉汇率打爆空头，秀一秀央妈结实的肌肉。但问题在于美联储加息后，央妈在惊涛骇浪之中还能撑多久？股市在资金不断流出的情况下要提防国家为了减少资金出走恶意打压股市，把超发货币蒸发或困在股市这个池子里。
人民币被高估，这是大家都知道事情！
1、从长期来看，我认为美元对人民币20:1都是被低估的。换而言之，人民币是高估的。早在2013年，经济智库Lombard Street Research就在研报中指出人民币汇率高估了30[%]之多；2014年，彭博社的研报指出人民币汇率高估了20[%]之多；根据国际清算银行的数据，自2008年以来，人民币相对于一揽子主要货币（美元，欧元，日元，韩元等）的真实有效汇率已经升值约45[%]；2015年，巴克莱银行根据行为均衡汇率模型分析，指出人民币是目前全世界第二高估的货币。现在的人民币和6月12日之前那P/E值惊人，被杠杆资金炒爆的A股疯牛相仿。人民币是自08年金融海啸以来，全世界最坚挺的货币。由是观之，暴风骤雨正在聚集人民币汇率的上空。
2、很多人用天量来形容中国的外储？似乎如何败家也败不光这一笔巨财。据中国人民银行外汇储备数据， 11月底外汇储备下降872亿美元，至此今年以来外汇储备累计下降4050亿美元。另据彭博通讯社数据，若中国人民银行要人为托起人民币汇率，估计每个月将平均消耗400亿美元的外储资产。根据前惠誉中国金融研究权威专家朱夏莲的研报，中国人民银行在4万亿美元的外储资产中只有6670亿美元的流动头寸用以拉升人民币汇率。自2014年以来，中国人民银行的外储资产已经减少了7000亿美元。人民币币值严重高估，中国人民银行强行干预拉升人民币汇率的做法已不可持续。一旦外储流动性头寸消耗殆尽，就只有大甩卖剩下的流动性不强的外储资产，到那时人民币汇率就可能出现日内波动范围内连续跌停板的现象，杠杆配资引发的股灾及大宗商品一幕将在杠杆热钱炒高的人民币汇率汇市重演。
3、中国内生性货币的主要支撑是房地产，而房地产已经步入了衰退期，这意味着中国的内生性货币有坍塌的风险。麦肯锡最新的债务研报表明，中国家庭，非金融机构和政府的债务总额中大约50[%]是直接或间接的与房地产有关的。股票质押出事，汉能股价腰斩，房地产出事，人民币汇率会如何？换而言之，人民币汇率出事，房地产泡沫必然破碎！中国人民银行在6万亿美元的外储资产中只有6670亿美元的流动头寸，按照每月400亿美金的消耗速度，那么还有1年左右的时间。
2015的外汇储备数据
有兴趣的朋友可以对比下中美的M2数据。2002年我国广义货币总量M2是18.6万亿，到2012年是94万亿，十年增加五倍！目前的133万亿的广义货币总量，而美国大概是12.5万亿美元。这就是所谓的中国的经济增长，靠吹泡沫印钞的经济增长。从这些详实的数据来看，现在不是贬不贬值的问题，而是贬值多少的问题！
从长期来看，我认为美元对人民币1:20都是被低估的。换而言之，人民币是高估的。很多人认为中国有天量外汇不可能发生这样的事情，但是从前面的数据来看：目前央妈能拿出手的只有7000亿美金不到，来维持汇率稳定。目前是央妈默许人民币贬值，到底会贬值多少呢？国际上认为人民币被高估了3倍，所以我粗略的测算下美元对人民币1:20，这只是个起步价。所以，这几天的人民币贬值，是温柔的连跌。在不远的几天，美联储加息后，央妈在惊涛骇浪之中还能撑多久、游多远？这也好像不是最主要，最主要的是一定要安抚住大妈，否则大妈拿着麻袋去银行取美金……
此文由分析师“卧龙品金”整理发布，仅为个人独家观点，聚焦时事，为了更多的把握经济动脉，以及博弈利润的这种过程，我是卧龙老师,如果你手上现在还套有单子，以及对原油、沥青，铜等大宗商品投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，可百度“卧龙品金”联系本人或添加本人微-信:LJYH028获得更多交流与实时分析指导。
文\卧龙品金撰
