欧元区想要成为一个经济联盟，其成员国必须为其它国家的预算和银行负责。这一目标不仅相当遥远，而且中间还存在很多陷阱，甚至可能是致命的陷阱。但迄今不愿谈及这一问题的欧元区成员国政府已经开始讨论制定成立经济联盟的路线图，因为他们担心如果不这样做，欧元恐怕难以幸免。
欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)上周三呼吁欧元区领导人在6月底召开的峰会上为欧元区制定一个长期愿景，并详细列出为了实现这一愿景所必须满足的所有条件。此前在欧盟领导人上一次峰会上，各国首脑委托欧盟高级官员对加深欧元区经济政治一体化程度所需的必要条件加以阐述。
欧元区第四大经济体西班牙没有能力筹集资金为陷入困境的银行进行资本重组，同时为其债务进行再融资并支撑其国内支出，在这种情形下，成立经济联盟这一议题已经变得刻不容缓。
如果欧元区能够将各成员国的财政实力集中到一起，那么解决此类问题就会更容易。总的算来，欧元区17个成员国的债务负担要低于美国。
但欧元区的经济领头羊德国却表明，除非欧元区全部成员国就政府如何进行支出以及如何管理银行等问题施加更为严格的限制，否则该国不会考虑出资，因为所出资金可能收不回来。
因此，任何一份试图成立更紧密经济联盟的路线图都可能要求成员国政府在预算问题上让渡更多的国家主权。如果经济联盟最终得以成立，就可能出现如下场景：德国为意大利债务或西班牙银行负责；法国的预算方案在布鲁塞尔遭到欧盟某位财长的否决；欧元区召集成员国财政委员会以审批新的法律。
但这些举措需要签订新的欧盟条约，并要求多个成员国修改宪法（可能还要进行全民公投）。布鲁塞尔自由大学(Universite Libre de Bruxelles)经济学教授萨皮尔(Andre Sapir)说，即使在6月底召开的欧盟领导人峰会上成立经济联盟的大致方案能基本成形，充实方案还需要数月时间，最后还要召开一个所有成员国参加的签约会议。
而全面实施经济联盟的各项主张可能需要10年或更长的时间。这一时间太长，难以令西班牙和意大利债券市场上的投资者感到宽慰。
德拉吉说，成立“金融市场联盟”可能是整顿欧元区的一种相对较快的方法，这一举措可能包括对欧元区各国银行进行更为直接的监督。此举将令一个解决欧洲银行问题的机构介入金融企业，关闭那些在该机构看来无法存活的银行，对那些脆弱的银行实行资本重组，同时在银行任命新的管理层和制定公司战略时该机构拥有发言权。
此举本来就会在欧洲各国引发众多争议。而德拉吉警告说，如果真正涉及债务“互助化”，那么争议还会多得多。这意味着法国和意大利领导人要求发行的欧元区共同国债，以及泛欧洲存款保险与重组基金可能都要在时隔多年之后才会成为现实。
领导人还得想好怎样对待英国和丹麦等无意采用欧元的欧盟国家。
英国曾拒绝将该国银行的监管权交给某家欧洲监管机构。这正是2011年成立的欧洲银行管理局(European Banking Authority)相对软弱的主要原因之一。
在未获其他欧盟国家支持的情况下实现欧元区的进一步融合，有可能迫使它脱离过去几十年作为其存在基础的法律和制度框架而制定一套新的框架。这个新框架的效力将不及有整个欧盟参加的联盟。
比如，即使成立了欧洲银行业联盟，在不包括英国的情况下，这个联盟仍将容易受到英国某家银行破产的冲击。如果其他国家的大型金融机构为逃避欧元区更严格的体制而横渡英吉利海峡，那么受冲击的可能性就会更大。
欧元区加深一体化还面临着来自内部的挑战。欧元区各机构服务的联盟远远谈不上是真正的联邦。穷国与富国在金融财富方面情况各异，将需要用更高层次的民主问责来加以节制。
欧盟领导人无法沿用美国或瑞士等联邦的蓝图，因为这些联邦的组成实体从未享有过欧盟成员国所习惯的那种民族自治。一位接近欧元区未来设计讨论的欧盟高级官员说，必须要发明一个新型联邦制度。
欧盟的执行机构欧盟委员会(European Commission)与联邦国家的行政当局并不对等。委员会的成员是由欧盟成员国提名、然后经欧洲议会(European Parliament)批准的。另外，虽然它有权提出法律议案，但其职责还包括充当欧盟国家经济和竞争政策的中立仲裁者。
阿姆斯特丹德伊森贝赫金融学院(Duisenberg School of Finance)院长、前荷兰财政部官员舍恩马赫(Dirk Schoenmaker)提议，欧盟委员会应当变得更像是一个真正的政府，有一个直接选举产生的总统，由总统任命内阁，内阁当中有一位财政部长有权对超支的政府实施制裁。
其他人则认为，预算控制权应当保留在欧元区各国财政部长或领导人手中，各国赤字是否通过发行欧元债券弥补，将由他们来批准。
欧洲议会也有同样的问题。虽然欧洲议会在欧盟层面的立法权一直在增加，但很少有欧洲人将其成员视为自己在布鲁塞尔的代表。他们觉得，如果说有人在代表他们的话，那就是定期在布鲁塞尔开会做出重大决定的本国部长或领导人。
萨皮尔提出，应由欧元区各国议会的财政委员会组成一个特别议会，为影响欧元区的各项决策赋予法律上的正当性。
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