最近几年以来，人们一直在谈论着各国是否是在有意贬值自己的货币，通俗一点的说法就是在进行一场“货币战争”。疲软的货币可以帮助提振一个国家的出口，对于中国这样的国家而言，货币贬值可以减轻成长减速带来的痛苦。各央行总是表示他们的政策并非意在汇率，货币贬值其实只是宽松政策的一个有利的副产品。
不过无论如何，一国贬值自己的货币，完全可能带动其他国家跟进。对于美国而言，这就意味着通货紧缩可能由廉价的外国商品携带着进入美国经济体系。原油价格一直都是以美元确定的，一国货币相对于美元的贬值会使得原油变得昂贵，打压国内消费者对其的需求。
统计显示，2016年开年以来的4个交易日，沪深两市接近2500只个股下跌；超过800只个股累计跌幅超过两成，占正常交易个股数量的比例超过三成。跌幅榜靠前的个股中，思创医惠累计跌幅超过三成，双塔食品、新开源、海南瑞泽、万福生科、麦迪电气、石基信息等一大批个股均跌近三成。另外，沪深两市同期仅70余只个股上涨，且超过四成是次新股。
市值方面，根据万得统计，最近四个交易日，沪深两市市值累计减少7.4万亿元，从2015年末的58.44万亿元降至昨日的51.03万亿元。此前在周一暴跌时，沪深两市市值单日累计减少4.24万亿，周四也累计减少近4万亿元。 为2016货币战打响了第一*！
2015年8月，继中国央行意外地让人民币贬值，其他经济体货币也竞相贬值，以保护各自国内的出口企业。越南央行扩大越南盾的浮动区间（在央行设定的中间价上下2[%]的幅度内浮动），此前浮动区间为1[%]，12月越南盾对美元跌幅甚至达到3[%]。哈萨克斯坦8月20日起采取自由浮动汇率，坚戈兑美元汇率当天爆贬30[%]。此外，自安倍晋三上台后，日本央行就不断加码宽松，日元持续贬值，同时也带动了韩元和东南亚国家货币贬值。
新年伊始，人民币贬值愈演愈烈，速度之快超出预期。1月7日，人民币对美元中间价创2011年3月末以来新低。而离岸人民币跌幅更是令人咋舌。据华尔街见闻，1月7日离岸人民币对美元一度跌至6.7618，刷新纪录新低。开年第一周，在岸和离岸人民币汇率价差一度超过1600点，创下历史记录。汇市和股市的双双走弱，体现中国经济“出了*烦”。那么，该如何看待近来人民币走势与经济的关系？
需要分两个阶段看，2015年8月起，中国实行“汇改”，放弃“盯住”美元的政策，从此人民币进入“非美元货币”的篮子。这一阶段，人民币相对美元的贬值是相对正常的，非美元货币相对美元都在贬值。而进入2016年后，人民币的走弱，是有人为投机因素在内的。不过，抽逃的不是外国资本，而是中国人持有的外币。其原因有二，一是他们判断未来在中国的盈利空间已经不大，二是因为近期的股市震荡，引发市场恐慌情绪。
从国际汇率看，在这段时间内，美元并未发生明显升值，欧元等非美元货币也未贬值；从中国国内来看，中国政府要实施的“去杠杆、去库存”等措施还没有正式展开，最新公布的PMI(采购经理指数)虽然在50[%]以下，但相比此前几个月，并没有大的恶化。因此，人民币的走低，并非经济基本面的原因。
笔者这一观点，与中国央行的判断一致。7日，央行网站刊文谈人民币汇率市场，认为当前人民币对一篮子货币有条件继续保持基本稳定，称一些投机势力试图炒作人民币牟利，其交易行为与实体经济需求无关，人民银行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。我个人觉得必须保证人民币汇率的稳定，人民币的国际化才有保障。人民币刚刚被批准纳入SDI(特别提款权)行列，这一决定到今年10月才会生效，要以“国际货币”的心态来管理人民币，避免人民币出现美元那样不负责任的贬值做法。只有人民币保值、升值，才能鼓励更多国家持有人民币，人民币国际化的路才能越走越宽。为此，中国货币当局应保持政策的稳定性，发出稳定人民币汇率的明确信息。
中国目前的经济体量已经是十万亿美元级，远非一些国家的几千亿美元级别可以比较，中国的生产能力对世界的影响太大，不能仅通过货币贬值简单刺激经济的。要用贬值来刺激经济的做法，是不顾大国责任的一种盲目的“爱国主义”论调，不值得提倡，也并非中国的选择。
据路透社报道，中国央行近几个月动用大量美元外汇储备来提振不断贬值的人民币。美国彼得森国际经济研究所前主管伯格斯腾(C. Fred Bergsten)表示，“中国央行不但没有买入美元，反而在不断抛售美元以防止人民币大跌。这与以往中国不断积累外汇储备的情况形成了鲜明对比。”
大多数大宗商品是以美元来定价的。人民币贬值后，则对于中国国内的消费者来说，原油等大宗商品变得更加昂贵了，这将可能大幅减少中国对原油的需求。而中国是全球最大的原油进口国，中国需求削弱对国际油价的冲击便可想而知了。
美国有线电视CNBC援引法兴银行大宗商品分析师Jesper Dannesboe表示，人民币贬值使得投资者担心，中国经济可能会比之前想象地更疲软，而且可能将进一步恶化。油气咨询公司HydroCArbon Capital创始人Malcolm Graham-Wood称，在原油供给严重过剩的情况下，中国经济放缓，需求减少正严重冲击油价。而巴克莱原油分析师Miswin Mahesh预计，由于现在原油市场是买方市场，俄罗斯、中东等石油供应国为了争夺亚洲的市场份额，可能会以人民币计价原油，出售给中国客户。
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