文/亦菲析金
v-信-号 （YFXJ2288）
北京时间16日凌晨2点美联储宣布，维持0.25[%]-0.50[%]的基准利率不变。会后声明表示，就业市场状况改善的步伐有所放缓，而经济活动的增长速度看起来则有所加快；虽然失业率下降，但就业的增长亦有所下滑。
最近几个月中以市场为基础的通胀补偿指标有所下降，多数以调查报告为基础的长期通胀预期指标则基本保持不变。在这种背景下，FOMC决定将联邦基金利率保持在0.25[%]到0.5[%]的目标区间不变。货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通胀重返2[%]提供支持。
耶伦：近期经济指标好坏参半，利率不变是合适之举
美联储主席耶伦在随后发表讲话时表示，美联储的政策应支撑美国经济朝目标进展，近期的经济指标好坏参半，谨慎调整货币政策的做法是合适的，利率不变表明了谨慎的政策立场。
货币政策：
耶伦表示，利率将在一段时间内低于长期水平，英国退欧是维持利率不变的原因之一。中性利率受到历史标准相当的压制，且某些长久因素正压低长期利率水平。
耶伦同时指出，美联储政策并没有预先设好的方向，FOMC之中有很多人预期逆风将随着时间消散，FOMC不讨论今年加息几次是合适的。国际不确定性对美联储政策的影响有所放大，相当不确认长期利率的方向，但7月加息不是不可能的事情。
耶伦表示，美联储关注的是经济前景，并没有考虑大选形势，就加息来说，没有哪次会议是不可能的，若判断合适，FOMC未来几个月就会采取行动。耶伦同时强调，会议纪要不会随着事实改变而修正。
耶伦同时指出，去年12月加息对前景没有太多影响，市场对未来10年的利率预期依然较低，长期国债收益率下滑反映了市场预期和溢价，欧洲央行和日本央行都在购买资产并压低期限溢价。
美国经济：
耶伦表示，某些削弱经济的指标在美联储预料之内，但是其没预料到非石油部门的放缓。第一季度美国家庭支出的放缓可能只是暂时现象，第二季度许多指标都指向经济会有可观反弹。近期有更多的就业市场指标出现显著放缓。耶伦指出，美国经济中期增速预期略低于短期，最新的经济预期以下修为主，目前生产力增速面临许多不确定性。耶伦强调，投资者的感受和对风险的承受能力会骤然变化，经济逆风包括海外经济体和生产力增速不足。
劳动力市场：
耶伦表示，薪资增速或最终出现了抬头迹象，但5月的非农数据表明积极寻找工作的人有所减少。依然预期就业市场在未来数年会出现改善，不对一两次（非农）报告反应过激非常重要。
耶伦同时指出，就业市场放缓的原因很难理解，但其预期就业市场将有持续改善，且预期今年余下时期将实现温和增速。FOMC认为就业市场的改善并没有结束，一系列指标都表现良好，当周初请数据一直保持较低水平。耶伦指出，美联储显然会关注下一份就业报告，但其同时强调，随着经济达到充分就业，非农增速可能会放缓。
通货膨胀：
耶伦指出，核心通胀已经接近1.5[%]，预期未来2-3年通胀会涨至2[%]。不能把长期通胀预期视作理所当然，目前通胀的表现形式大概符合其预期，在通胀方面并没有太多的惊喜。美联储在研究实际通胀率以及通胀预期，经济数据依然支持通胀率重回2[%]。核心通胀表现符合预期，很难知道哪些通胀预期与物价和薪资相关。
7月会议是否会加息
据新浪财经，从美联储刚发布的预期材料来看，还是有9位官员预计今年将加息两次，但预计今年仅加息一次的官员人数从1人大幅增至6人。
据华尔街见闻报道，耶伦在新闻发布会上并没有排除7月加息的可能，但她表示不确定美联储的同事们是否会很快地获得信心，认为美国经济在坚实的基础上前进。耶伦称，美联储官员们需要确信，经济的动能还没有消失。
事实上，6月会议声明公布后，不少经济学家认为比预期鸽派，美联储在7月加息的概率降低了。例如，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath表示，美联储虽然未完全放弃7月加息的可能，但从声明和经济数据预测看，美国经济数据需要快速好转、市场显示出足够韧性，美联储才会在7月行动。
耶伦称，英国将于6月23日举行的退欧公投是美联储在6月会议上考虑的一个因素。美联储6月会议上按兵不动，正是考虑到了相关风险。很显然，如果英国退欧，那么美国经济前景展望、全球金融市场都会受到影响。
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