闲来无事看风云，世间纷扰如幻影；醉翁之意不在酒，霸金之道仅存心。时隔今日，从供需角度看，由于石油需求逐年上升，因而油价变化更多由供给决定，其中主要有两大因素。
一是非OPEC国家市场化的投资与生产，石油产业上游投资的趋势变化对原油产能产生滞后影响；
二是石油输出国组织（OPEC），作为全球最大的原油生产卡特尔亦不断调整其竞争策略，两大因素共同影响全球油价走向。
上游投资与原油产量的传导：非OPEC国家产量变化滞后于投资，OPEC国家产量与竞争策略有关。非OPEC国家石油生产主要由跨国石油公司所掌握，投资和生产行为更为市场化，大型石油公司年度资本支出紧随油价变动，页岩油的投资水平则取决于油价是否持续低于盈亏平衡点。
2000年以来，资本支出传导至原油产量约需1-2年。14年以来油价下跌，大型石油公司投资减少，必然导致未来一两年内石油产出的下降。OPEC国家石油生产多由国家石油公司控制，上游投资持续增加，呈现战略性特征，而OPEC石油产量则更多受竞争策略影响。
OPEC的石油战略目标权衡：OPEC自成立至今，始终谋求维护石油生产国的利益，获取稳定的石油收入。油价和产量是OPEC的主要石油策略目标，而两者之间的权衡则在很大程度上取决于外部竞争的压力。
外部竞争与OPEC历次策略变化：霸金老师大致分析了下，1973年至今，OPEC的石油策略大致可以分为六个阶段：
1）1973-81年：提高油价，谋求自主性。OPEC国家夺回石油主权，试图减产提价但并不成功，非OPEC国家未能形成竞争性产能，令油价得以维持上涨。
2）1981-85年：试图限产保价，最终失败。西方国家需求下滑，OPEC试图通过产量配额减产保价，但非OPEC国家竞争性增产，最终油价下跌，OPEC产量占全球比重也降至27.6[%]的历史低位。
3）1986-2004年：扩大产出，大打价格战。陷入困境的OPEC国家在限产保价失败后，决定逆转竞争策略，扩大产出，与非OPEC国家展开激烈的价格战，沙特自此开始为市场份额而战，油价长期维持较低水平，OPEC份额终于恢复至42[%]。
4）2005-11年：需求快速增长，供给适度紧张。新兴市场需求快速增长，非OPEC国家无力提高产能，OPEC才重新主导全球供给，得以坐享高油价带来的额外收益。
5）2012年-15年：坚持不减产，挤出页岩油。而2012年以来，美国页岩油产量剧增，再次威胁OPEC市场份额，页岩油已经成为传统石油强大的竞争对手，沙特等国家决定再次采取竞争性扩产政策，以挤出页岩油。
6）16年以来：挤爆页岩油后，试图冻产。
那么未来两年石油产量趋势：非OPEC产量下降，OPEC试图冻产。
14年以来，随着油价大幅下跌，石油企业大幅下调资本支出，美国等非OPEC国家供给在未来两年将明显收缩。
而趁页岩油元气大伤之际，OPEC试图将利益最大化，今年以来频繁召开冻产会议，试图将产量冻结在当前的历史高位水平，虽然由于伊朗和伊拉克的反对未能达成实质协议，但其冻产意图昭然若揭。
我们从近期油价趋势：供给冲击助推油价上涨，不排除达到60-70美元的页岩油盈亏点。今年以来油价的大涨与一系列供给冲击密切相关。
预计未来非OPEC国家减产、OPEC国家产量维持高位不增产，油价或缓慢上升，只要油价不超过60-70美元的页岩油盈亏点，OPEC就无需担心冻产造成份额的流失。
但若油价超过70美元，则页岩油会卷土重来，油价会面临供给大增的压力，毕竟石油博弈当前，谁又会袖手旁观？
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尾声：
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