文/天子论金/原油沥青、贵金属分析师微信：493911211
【大量油轮停靠中国港口】
受到中国需求的驱动，近期新加坡近海云集大量装满原油的特大型油轮。尽管近日油价一度突破50美元/桶，却依然低于原油行业平均开采成本，令中国下游炼油企业愿意囤积更多原油。事实上，不少油轮在新加坡近海稍作停留，便驶往中国青岛港。
由于近年来国际油价的下跌，导致海外囤油套利空间骤降，外加上6月份全球金融市场很可能遭遇多起黑天鹅事件以及原油供应不确定性，将会给油价带来巨大的下跌压力。随着26日原油价格一度突破50美元/桶，纷纷趁着油价走高机会迅速抛售套现。有数据显示，这些油轮存储的原油接近5000万桶，足够中国好几天的原油消费需求。
海外囤油套利空间骤降
在此前原油贸易巨头可通过买卖原油拿到8-10美元价差空间，但4月起，这种套利行为的获利空间变得越来越小。截至目前，布伦特原油期货市场近期、远期合约价差缩减至3.5美元/桶-4美元/桶，无法满足原油贸易商海上囤油所希望的价差空间。
任何一件黑天鹅事件都会给油价带来巨大的下跌压力
无论是美联储6月正式加息，还是英国脱欧公投成功，都将令原油价格面临下跌压力。所以贸易商必须赶在6月前，将油轮囤积的原油尽快抛售。部分贸易商甚至担忧另一件黑天鹅事件，即沙特鉴于外汇储备持续快速下降，突然允许本国货币与美元脱钩，。
原油供应不确定性倒逼贸易商出货
在多位原油贸易业内人士看来，近期新加坡近海云集大量满载原油的油轮，预示着“西油东运”的格局悄然形成——由于页岩气革命令美国从原油进口国变成原油出口国，当前原油贸易市场越来越倚仗中国、印度等远东国家庞大的原油需求。
此前，英国石油公司(BP)等大型原油开采企业表示，若油价反弹至50美元/桶上方，他们的现金流状况将得到明显改善，将会考虑增加钻井开采活动增加原油产量。与此同时，沙特为了巩固自己在原油市场的庞大份额，一面不同意冻产协议，另一方面还在积极扩张产能，应对伊朗原油出口骤增的竞争压力。一旦这些原油被销往远东地区争夺市场份额，对囤积大量布伦特原油待涨抛售的贸易商而言，无疑会形成更大的竞争压力。与此同时，高昂的储油融资成本，也迫使贸易商一见到油价上涨，就赶紧寻找买家抛售。
文/天子论金/原油沥青、贵金属分析师微信：493911211
