文/太白金星/投资交流微信：taibaijx007
美联储宣布不加息，“鹰王”跳反“高鸽”，黄金猛涨破千三大关，白银黑马不甘示弱，涨势很“凶残”。
白银今年一改往日颓势，至今已经涨了25[[%]]，如果和今年最高点18美元/盎司比较，涨幅达到了32[[%]]，远超黄金的表现。此前白银连续四年下跌，跌幅达73[[%]]。而从需求缺口的不断扩大和避险看，白银仍有很大上涨空间。
众所周知，白银具有商品属性和避险属性，因此预测白银价格比较困难。比如，去年中国数据的疲软，一度让白银承压;而投资者对全球经济的担忧又推升了白银的避险需求。下面通过分析白银的供需来推测未来白银的走势。白银供需数据来源于路透。
供给侧
由于此前四年白银价格的持续下跌，白银生产商寻求削减产量以维持平衡。去年全球白银产量增速降至2[[%]]，尽管总产量达到了27579吨。白银产量增加的主要驱动力来自于铜产业，去年铜产量同比增加了7[[%]](白银一般是铜矿的伴生产品)。
另外，去年回收银减少了691吨，降幅达13[[%]]。
需求侧
去年白银零售和珠宝行业销售增长达到了创纪录的36405吨，涨幅3[[%]]。不过，工业部门需求有所下滑至588.7万盎司(18311吨)，下降4[[%]]，下滑主要集中在电子、钎料和焊料等部门。但是摄影部门的需求增长了23[[%]]至77.6万盎司，连续两年保持增长，部分抵消了工业部门需求的下滑。
当然，美联储的货币政策仍将持续影响银价，美元走强对银价也不利，但是新兴市场经济的不稳定将提高白银作为避险功能的地位。再考虑到实物需求缺口持续扩大和银矿供给的减少，所以，银价仍有很大的上涨潜力。
今年至今银价已经涨了许多，尤其在6月初非常糟糕的非农数据公布后，白银价格大幅飙升。所以应该等待价格修正后买入，理想的入场时机应该在本周美联储利率决议过后或者通胀数据走强后，6月底可能是个不错的时机点。
本周四凌晨美国联邦公开市场委员会公布利率决议后，分析认为这是美联储在向市场发出强烈信号，17位官员利率预测中位值仍显示年内可能有两次加息，有六名成员预期年内仅一次加息。同时，市场目前预测，年内仅加息一次的概率甚至不到50[[%]]。
蒙特利尔银行资本市场的分析师称，白银涨幅现在再次滞后于黄金，预期在今年晚些时候将继续上升。该行认为，“一些投资者继续在白银上进行平仓获利的操作，而黄金在继续上涨。在今年早些时候，白银价格涨幅就曾滞后于黄金大约六个星期，主要原因为全球工业活力的不确定性。不管如何，我们注意到工业需求方面的负面因素已经消失。这点可以从钢铁的需求变化看出。”
该行还称，尽管经常被市场所忽视，白银的工业需求将变得更具粘性。
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