新三板政策利好不断
五月的最后一个星期，监管层陆续释放一系列政策。我们的理解是监管层希望促使更多优质企业留在新三板，稍安勿躁，等待即将到来的政策红利。与此同时，监管层规范新三板市场，尤其是私募机构在新三板的行为，希望借此机会为新三板正本清源，回归其解决中小企业融资难、融资贵的主旋律。
创业板实证研究：以远见，赢未来
创业板面世之初，政策利好不断，创业板指数的表现却跌跌不休。但经过两年半的积累，创业板厚积薄发，为早期那些具有远见卓识的投资者带来了丰厚的回报。我们认为“以远见，赢未来”是在新三板投资成功的不二法门，随着后续制度红利的不断落实，新三板市场将渐入佳境，精选标的并且足够耐心的投资者终将迎来靓丽的投资成绩单。
未来短期内能进创新层的企业才是最佳投资标的
今年能够进入创新层的企业此前已受到市场的高度追捧，估值处于高位，此时介入难以获得超额收益。对于投资者来说，我们建议深度挖掘那些优质但今年未能入创新层，而在可预见的未来大概率进入创新层的企业，进而寻求层级间估值套利空间。
新三板分层，我为自己代言
分层的目的在于降低信息获取成本的一种方式，这也与天信投资服务新三板企业的理念不谋而合。分层本身于流动性的改善无益，后续包括公募入场在内的制度红利才是关键。而除了分层，作为新三板挂牌企业，通过自我风采的展示如路演、年报解读、第三方专业机构研究报告等也可以有效化解流动性和融资压力。
监管层为新三板正本清源。
5月27日，全国股转系统颁布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》（以下简称《通知》）。《通知》虽然并未明确禁止私募机构挂牌新三板，但是已经把大部分的私募机构挡在了新三板的门外。同时，过去一年中私募机构所谓的“创新”行为受到了明令禁止。与此同时，5月30日证监会副主席李超明确表示鼓励私募申请公募牌照，明确传达了监管层的疏导意图：私募要做大规模，寻求融资，公募才是正道。私募去年融资约占新三板三成，面对新三板变成金融板的趋势，监管机构出手干预，为新三板正本清源，回归其为中小企业解决融资问题的主旋律，本就是建设多层次资本市场的题中应有之意。
监管层希望更多的优质企业留在新三板。
近期市场传闻IPO的审核收紧，小规模企业被劝退，新三板再次成为优质企业登录资本市场的重要选择。失去优质企业的新三板无法健康发展。我们看到，当下的新三板是怀揣着成为美国纳斯达克的梦却不得不正视当下仅仅相当于台湾兴柜市场的事实。我们认为监管层收紧IPO审核，部分目的在于希望更多优质的企业留在新三板，留在创新层，等待即将面世的政策红利。
分层正式落地：降低投资者信息获取成本是关键。5月27日，市场期待已久的分层正式落地。应该看到，分层本身并不能直接解决新三板目前面临的一系列难题，只是“降低投资者信息获取成本”的一种方式。分层只是针对不同企业的发展阶段、风险类别进行区分，利于分类监管与服务。分层之后，一系列政策红利落地之日，才是新三板展翅高飞之时。
