今年前三個月，美國煤炭產量僅為1.73億短噸，是1981年二季度煤炭大罷工以來的最低季度水平。美國能源信息署（EIA）追蹤的地區中，蒙大拿州的粉河盆地（Powder River Basin）和懷俄明州的煤炭產量按絕對噸位來說下降幅度最大。
廉價天然氣“爭寵”，美國一季度煤炭產量降至35年新低
隨着天然氣成為發電的主要燃料來源，美國對煤炭需求大幅下滑。發電占美國國內煤炭用量的愈90[%]，但環保法規使得煤炭正逐漸“失寵”。讓煤炭生產企業雪上加霜的是，發電需求正快速放緩，而位於曆史低價的天然氣也讓發電廠更容易地轉向燃燒更清潔的燃料。
今年一季度美國煤炭產量與上季度相比驟降17[%]，是1984年第四季度以來最大的季度降幅。今年年初煤炭產量的大幅滑坡或許可以歸結於今年及去年溫和的冬天。發電廠去年四季度期間購買了超過其需求量的煤炭，造成3400萬短噸的煤炭庫存增長，是史上最高的煤炭四季度淨增長。
因此，發電廠鼓勵先使用煤炭庫存，而不是從煤炭生產企業購買更多的煤炭。美國鐵路協會數據顯示，今年一季度煤炭運輸量比上季度下降20[%]。
據EIA報道，美國煤炭需求的下降並沒有集中在任何一個特別的地區。德克薩斯州、密西根州、伊利諾伊州和俄克拉荷馬州對粉河盆地的煤炭平均季度需求為3700萬短噸，或者約占粉河盆地產量的40[%]。
然而今年一季度，上述四州對粉河盆地的煤炭需求大幅下滑49[%]。同期，粉河盆地的煤炭產量僅為6900萬短噸，是1995年來的最低水平。
在油價2016年高歌猛進反彈的同時，天然氣也已經默默的從低位反彈近60[%]，本周四的EIA報告更是幫助天然氣價格刷新六周新高。從過往曆史表現和近期供求關系變化來看，天然氣的上行之路可能才剛剛開始。
周四EIA數據顯示，美國6月6日當周eia天然氣庫存+650億立方英尺，遠不及預預期的+740億立方英尺，以及前值+820億立方英尺，這使得天然氣在周四大幅反彈6[%]。不過對於過去九個交易日大漲37[%]的天然氣而言，顯然只是錦上添花的作用。
天然氣價格過去三年的走勢明顯處於熊市之中，最高價為6.5美元，最低則為1.64美元，這一水平幾乎是曆史高位的10[%]左右。
悶聲反彈近六成 天然氣的深蹲起跳才開始？
三個月之前當油價啟動反彈的時候，天然氣還依然在下跌過程之中，不過在曆史新低確立之後，價格一躍反彈58[%]。
從曆史走勢來看，夏季通常是天然氣價格波動最為明顯的季節。熱浪、颶風和可能的各種天氣變化——比如拉尼娜等都令價格走勢變化無常。一個夏季出現50[%]的波動對於天然氣價格來說可謂是家常便飯。如果從當前水平進一步走高50[%]的話，則就意味着價格將回升至4美元，也就是過去三年價格中軸水平。
Billionairesportfolio.com創始人Bryan Rich表示，從大環境來看，由油價所主導的大宗商品集體反彈是利好天然氣的因素之一。綠光資本的D*id Einhorn也在其最新致投資者信中表示看多天然氣。“天然氣價格尚未反應當前的供求關系變化。在供給大幅削減的情況下，無論是庫存狀況還是運輸成本都意味着天然氣年內將面臨短缺的狀況。”
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文/巧解金意 vx:jy1818988
