文/金星解盘，投资指导微信nx881106
导读：上世纪八十年代，日本经济在土地和股市两大泡沫的推动下，实现了较长时期的经济增长，在西方有一枝独秀的美誉。然而，进入九十年代后，以地价下降为导火线，资本泡沫逐步破灭，随后进入经济萧条期。当前全球经济衰退，如果情况持续很久，很可能重蹈日本经济崩溃的覆辙。
进入萧条期之后，日本的货币政策主要是两个：1、降息，实施零利率；2、量化宽松政策。这两个政策目前在欧美经济中泛滥。
一、利率稍加负债剧增
1998年日本重归萧条，普遍认为是加息导致，因此日本只能在货币宽松的基调下一路堕落下去。当前世界主要发达国家都面临着巨大债务，而且仍在不断攀升。世界银行的标准是，国家债务不得超出GDP的60[%]，这个标准是以中等水平的利率计算，如果把利率定得非常低，那债务也可以增加到GDP的100[%]，甚至更多，但是这样做的结果就是必须以长期的低利率为代价。美国、日本、欧盟部分国家的财政从技术上已经破产，现在之所以还没有出现这种局面，就是因为其“低利率”政策降低了其维持债务的成本。
二、量化宽松引来滞胀
1991至2001年，日本的基础货币增长了95[%]，但货币供应量（M2+CD）的增长率仅为30[%]。实施量化宽松政策的2001至2003年，日本的基础货币增长率分别为14.6[%]、22[%]和16.9[%]，而货币供应量（M2+CD）的增长率分别为3.1[%]、2.9[%]和1.6[%]。原因之一就是货币乘数下降，缺乏货币乘数这个杠杆，仅仅增加基础货币，是不可能造成货币供应上升的，这样的结果也必将在美国出现。
不过，日本的量化宽松对世界经济的影响比较小，日本实行零利率和量化宽松，只有通过日圆套利交易才可以对全世界流动性产生影响。而美国则不同了，美国实行零利率和量化宽松，就意味向全世界提供流动性，这将导致世界性的通货膨胀，最终使美国面临滞胀。
欧美经济走到今天这个样子，可以称之为作茧自缚，也可以称之为自食其果，甚至是自取灭亡。
日本、美国及欧盟的不少国家要摆脱高额债务，除了不断平衡预算之外，只能开动印钞机稀释债务，这也就决定了世界上将有足够的货币来维持较低的借债利率。
有人可能会说，政府印刷钞票导致的通货膨胀，反而会带来提高利率的外在要求；但一般来说，巨大的通货膨胀都来源于经济过热，如果没有经济过热则不会造成过度的通货膨胀，印钞这些通货膨胀是温和可控的，发达国家也不会有任何央行会愚蠢到印钞印到通胀不可收拾的局面。
世界大格局是，发达国家与发展中国家的经济行情已经非常不一致，发展中国家已经迎来第二轮经济危机的时候，发达国家还没走出上一次的经济危机，也就是她们极有可能上演日本行情，最近一段时间国际上流行的脱钩论也大概是这个道理。
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