文/小杨点金 V鑫：xyjn2016
地缘政治决定了油价走势
“如果你控制了石油、你就控制了整个世界”——基辛格
过去半年，国际油价出现了破坏式的下跌，最大跌幅都接近70[%]，可谓“步步惊心”，直到近期才开始缓慢回暖。一时间对原油暴跌的各种解释也是众说纷纭、莫衷一是。但据笔者观察基本还是局限于传统的供需分析，如段首基翁所言，对于原油如此重要的大宗商品，无论其涨跌背后都有极为深刻和复杂的大国博弈的背景，远非单纯的供需就可以解释。
因此，我们下文将主要从地缘政治这个视角解读原油为何会在14年出现暴跌，而未来油价的波动区间又在哪里？
本轮油价下跌背后大国博弈非常明显
虽然目前业内公认原油市场存在着供过于求，但其实从数量级看过剩程度也不过就100万桶/天左右，对42亿吨的存量而言，基本就是沧海一粟。据此就导致价格有如断崖式的暴跌，实难服众。而且本轮下跌的很多核心驱动力都明显的体现出了大国政治在背后的博弈，根本无法为供需所解释，仅举几例，供诸君评鉴：我们提供一个更好的平台，对于平台，我们提供更好的服务，对大宗商品原油沥青、铜、白银投资有兴趣 V鑫：xyjn2016
1.美国原油出口：其实本轮原油暴跌从供给端看，最核心的驱动因素就是页岩油革命带来的产量暴增，但由于以前美国禁止出口，影响还是仅限于美国本土，导致美国本土原油严重供过于求。所以从11年开始代表美国本土的WTI油价就长期低于代表全球的Brent油价10美元/桶以上，但即使如此美国当时也没有出口原油。
可是14年底，在国际油价暴跌至60美元，WTI和Brent已经基本接轨，部分页岩油企业甚至出现破产的大背景下，美国商务部却令人大跌眼镜的放开了原油出口，该行为无疑于是在油价的伤口上撒盐，用意何在，发人深思；
2.沙特的强硬态度：OPEC作为控制原油主要供给的卡特尔组织，天然有保证油价稳定的职责，而沙特作为OPEC的龙头大哥更是对维稳油价责无旁贷。可同样令人费解的是沙特有如站台般的不断强调绝不减产，甚至还提出“油价20美元也可承受，现金成本仅为4美元”等唯恐天下不乱的极端言论，基本每次表态都带来一轮油价暴跌。
而且沙特说到做到，带动整个OPEC在1月份日均增产3千万桶，完全抵消了页岩油潜在减产对供给端的冲击。逆势增产，不得不说沙特在打压油价上也是“蛮拼的了”(至于市场盛传的沙特是借油价下跌清理门户，打压页岩油，我只能呵呵了。建议大家看一下美国在中东的驻军图，身处美国大兵的卧榻之侧，沙特岂敢有不臣之心，否则伊拉克就是前车之鉴！)；
从上文分析可以看出，本轮油价下跌虽然体现了“否极泰来、盛极而衰“的周期规律，但其打破均势的核心驱动力却是来自于地缘政治背后的大国博弈。
本轮下跌中，美国联合中东国家打压油价之心已经是昭然若揭，而美国舞”油价之剑“，其意就恐怕就是在敲山震虎，打击俄罗斯。俄罗斯去年3月挑起乌克兰危机，吞并克里米亚可以说彻底打破了欧洲的战略均势，点燃”石油战争“的*，国际局势也从此进入多事之秋！
从“克里米亚”到“石油战争”
2014年最大的地缘政治变化就是乌克兰危机，其蝴蝶效应影响之大之深，恐怕远远超过大家的想象。过去10年，俄罗斯随着强人普京的上台和国际油价高企增强了国家实力，进入了新一轮的战略扩张期。
2000年打赢了车臣战争，2008年在奥运期间出兵占领了南奥塞梯，同期西方世界选择了绥靖、一忍再忍。但14年俄罗斯吞并克里米亚则彻底突破了欧美“是可忍孰不可忍” 的战略底线，冷战时期的“红色警报“再度在欧洲响起，“石油战争”也彻底拉开了大幕。
石油战争正式打响
克里米亚危机虽然貌似俄罗斯先胜一局，但大国政治最终还是实力说话。俄罗斯虽然军力强大，但经济上过于依赖能源，80[%]的出口、70[%]的GDP和50[%]的财政收入都来自于能源，在国际分工中已经沦为与沙特类似的纯资源国。美国总统奥巴马称其为“什么都不能制作的国家”，老牌参议员麦凯恩更是将其比作“伪装成国家的加油站”。
因此油价就是俄罗斯经济的死穴，通过油价暴跌，短短6个月俄罗斯外汇储备就下降了20[%]，汇率贬值50[%]，即使国内数次加息，利率提高到了17[%]，核心通胀率依然涨至15[%]，其经济“一夜回到解放前”，美国通过石油的非常规金融战扳回一局。
俄罗斯成本决定了油价下限为40美元/桶
如前文所述，油价暴跌的*在于俄罗斯，但也恰恰是俄罗斯的现金成本决定了油价无法长期低于40美元/桶。毕竟美国的目的在于削弱俄罗斯，迫使其退出乌克兰，甚至是克里米亚，但绝非是让其国家破产，以至孤注一掷，走上军国主义的道路。
否则以普京的强人个性，乌克兰就难免一战，甚至不排除会全面倒向中国，这将极大提升另一个潜在竞争对手的实力，尤其是军事潜力，这也不符合美国的国家利益，毕竟苟能制侵陵，岂在多杀伤。
俄罗斯的现金成本基本在40美元
对于俄罗斯油田的成本，我们累计统计最大的5家公司，占比高达64[%]，依照13年年报，其现金成本基本都在40美元/桶以上。而且考虑到俄国在油价暴跌前，出口关税高达35美元/桶，油企的单桶盈利都在20美元左右，也可以反证其完全成本应该在40美元/桶左右。
由于俄罗斯油田非常老化，严重依赖压裂等增产方式，一旦停产基本油田就面临报废的风险。因此在油价下跌初期，俄国油田一般是选择硬扛，不会减产。但如果油价长期低于40美元，并使得油企形成一致预期，几年现金亏损的钱都可以打一口新井的话，停产就是最理性的选择，届时会出现大面积油田报废，这无疑是俄罗斯经济不能承受之痛。
美国对低油价的承受力很强
与俄罗斯不同，石油并非美国的支柱产业，其主要的经济增长还是依赖于消费，油价下跌可以提高普通美国民众的可支配收入，有助于消费增长，对经济利大于弊。而受负面影响的主要集中在能源行业，尤其是页岩油相关行业，但其仅占美国经济总量的1[%]，影响非常有限。
目前大家关注的页岩油企业破产，更多的还是集中在少数高成本区块。据我们统计，大多数页岩油企业的成本还是在45美元左右，所以只要油价在40美元以上，其生存并不是问题。
政治博弈决定了低油价的长期化
从美国国内政治看，执政的民主党代表的是中产阶级利益，不像代表石油寡头利益的共和党那么乐于推动油价上涨(上一轮油价暴涨就在小布什手中实现的)。所以上台之后就大力发展页岩油气，降低能源成本，促进制造业回流，用以提升就业。低油价不但普惠美国百姓，符合其施政纲领，而且相比伊拉克“流血换石油”式的热战，依靠压制油价的金融战成本更低。
即使国内油企有所损失，但考虑到战争是解决政治争端的最高形式，如果能够借助“石油战争”彻底拖垮俄罗斯，这些付出都是值得的。而俄罗斯在强人普京领导下也不会轻易低头，毕竟二战兵临莫斯科城下都挺过来了，目前还远未到山穷水尽的程度，所以这也就决定了本轮的低油价恐怕会长期化。
遏制中国决定了油价的上限为60美元/桶
相比俄罗斯的近忧，其实美国更担心还是中国的远虑，毕竟未来20年，中国才最具备挑战美国全球霸主地位的综合硬实力。而我国战略上最大的软肋就是能源安全，目前每年进口原油超过3亿吨，进口依存度高达60[%]，而且一半以上来自于美国控制的波斯湾，在石油领域我国可谓毫无战略纵深可言。
一旦发生战争，海上油路被封锁，我国的原油储备仅够支撑1周，空有飞机大炮，也只能不战而亡。因此谁掌握了中国的能源通路，谁就扼住了中国的喉咙
本轮缘起克里米亚危机的石油暴跌，其实就是一场没有硝烟的战争，彻底改变了全球的格局。俄罗斯点燃克里米亚这个火药桶，取了实地但也失了外势，中期的得失实难判断。美国虽然打赢了货币战，但战略重心却被迫再次西移，重返亚洲战略短期难以实施。目前国际形势有如三国，魏国虽强也无力同时挑战吴蜀。俄美鹬蚌相争，中国则渔翁得利，成了实际上的最大受益者。文/小杨点金 V鑫：xyjn2016
结语：
笔者为一名理财师，专注投资方面。做投资，学习第一，赚钱第二，这样的投资才是有价值的。你必须要学会有自己的判断，长期的知识积累，你才可以不永远依附着分析师，也才能在投资路上走得更远，但首先你要有位好的指导师，给你明确的投资思路。专业成就品质，实力铸就信誉。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家带来帮助。
———现货油市、沥青、白银投资分析及回顾问题
