导读： 自从非农数据不理想之后，全球投资者都在揣测美联储究竟还会不会加息。太平洋资本执行官彼得·希夫刊文称，一直用加息吊市场胃口是美联储拖延时间的手段，耶伦已经不知信誉是何物了。在耶伦5月非农后首发声，表示不应对单独一份报告反应过激，然而美联储加息按剧本又该这么演？
到今天为止，市场已经多次见到这样一幕了：以耶伦为首美联储官员兴高采烈地表示形势很好、我们要加息，之后普天同庆。遗憾的是，转眼间出了一个很糟糕的数据，场面就很尴尬了。匹诺曹的鼻子已经很长，这么尴尬的局面估计还要上演很长一段时间。
美联储如此反复或许十分欠揍，但也或许十分无奈。在没有别的手段的情况下，只好寄希望于乐观的市场情绪会最终演化成乐观的经济增长，耶伦将前景描绘得天花烂漫，至于信誉度就已经顾不上了。
还有一种可能，就是美联储官员诚心实意地详细自己的政策有效或者即将生效。就像中世纪还没有开化的医生，用放血治百病：治好了更好，治不好就表示放得不够多。类比成当今的中央银行，就是相信零利率、负利率的虎狼之剂足够大，就一定会有效。而现代科学证明，放血反倒会破坏病人自身对抗疾病的能力，实践是否会在未来证明负利率、零利率其实阻碍了经济复苏呢？
实际上，人为的低利率会释放出错误的经济信号，刺激了不计后果的借贷及不必要的开支，反而抑制了经济持续增长所真真需要的那种企业及资本投资的形成。但是不要指望美联储、华尔街理解，因为这已经超出了他们的理解范畴。因而美联储和市场共同陷入了死循环：当美联储热烈庆祝经济形势良好并许愿加息，美元升值就会打击美国跨国公司的利润，市场对经济的信心随之下降，美联储被迫维持宽松货币政策。
尽管如此，依然有人认为美联储今年会有2次以上的加息。看看美国最近的数据，美联储为了避免露馅多半会用“7月”这样的字眼吊足市场胃口，到期后再用“9月”或者“12月”拖延下去。这部由美联储自导自演的《加息》大剧到什么时候才是结局？广大投资者只好拭目以待了。
文/卧龙先生 微-信-号 （LJYH028）
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