2016年美联储收紧政策加息预期的逼近和人民币无序下滑的迹象主导着全球忧患的市场偏向。现在，随着这些忧虑的逐渐明朗，投资者在5月开始买入各种资产，推高了金融市场高风险资产价格。
市场中通常存在这么一个投资原理：在下跌的市场中寻找上涨的机会，在上涨的市场中寻找下跌的转点。这个道理通常被称为“逆向思维”，即更为疲弱的国际经济面会促使投资者在价格低位买入股票、大宗商品和企业债务，因为他们相信在全球央行的努力下，价格会保持正面的回归中获得利润。就如这个夏天的美联储一样，皆大欢喜地看好每股的创新。而就在美国经济即将升高的前景被5月的非农数据浇灭之前，本月有迹象表明人们的冒险意愿增大，尤其是在新兴市场、大宗商品的投资投入。
随着美联储政策把标普500指数推向新高，油价寻求在每桶50美元上方获得进一步上涨势头，作为风险资产的英镑创下了3年来的新低，随之带来的全球避险情绪以及资金流入到了黄金，白银比较稳妥的避险资产，日元也正是受到这种情绪的影响，导致日本央行口头干预汇市的声音越来越高。
当前德国国债的平均收益率上周也首次转为负值，在这样的背景下，美国国债和企业票据作为高收益资产脱颖而出。上月，外国对美国国债的需求十分强劲，而上周10年期国债发行所受到的热烈追捧似乎表明，美国境外不乏买家。
美国国债价格上升，显然反映出全球对收益率的寻求，以及日本和欧洲的负利率政策造成的扭曲。因此，对于拥抱风险资产的投资者而言，不必太注重政府债券收益率越来越低所传递的阴暗讯息。与其说债券收益率极低暗示了一场急剧的经济低迷扑面而来，风险追逐者可以认为，政府债券收益率是被人为压低的。况且，与当前的公司股息相比，这些收益率显得微不足道。
这意味着，可以认为10年期美国国债收益率下滑与风险偏好的上升之间并无矛盾；风险偏好上升是因为投资者将5月美国就业增长突然减速视为典型的周期中段波动，而非令人更为不安局面的先兆。在油价上扬和美元走软的帮助下，这种观点确立了基调——直到上周四，评级最高的美国、德国及英国债券收益率稳步下滑，终于剎住了对股票和新兴市场的风险偏好。
没错，本月晚些时候英国退出欧盟将考验投资者的风险偏好，然而，英国退欧的全球后果似乎有限，同时，这一结果也将促使英国央行实施宽松货币政策，而其他央行也准备扶持信心。所有央行之中，美联储今夏的相对沉默是对资产价格影响最大的因素，因为它将阻止美元反弹。正如德意志银行指出的：
“市场将需要一些令人信服的证据，证明美联储7月加息是有道理的。另一个可能是美联储将政策收紧延迟至9月或12月，那感觉像是等待很长时间让最明显的负面风险事件变得谨慎有理。”
下面具体谈谈最近投资者比较关心的原油投资。
原油多头节节退场油价50美元是下跌前的前兆，上周国际油价突破50美元的重要关口，但随着全球中断供应的恢复及页岩油产商随着油价复苏而回归市场，市场对供应过剩卷土重来的担忧进一步加深，CFTC原油多头进一步削减头寸，表明投资者并不长期看好油价最近的涨势。
美国活跃原油钻井数量连续第二周增加，令市场担心原油产量将会提高，原油期货价格周五收跌。纽约商品交易所7月交割的WTI美原油期货价格周五下跌1.49美元，或3[%]，收于49.07美元/桶，全周上涨0.9[%]。伦敦洲际交易所布伦特原油周五下跌1.41美元，或2.71[%]，收于50.54美元/桶。
欧美股市普跌也增加了布油和美国WTI原油的下行压力。不过，尼日利亚供应中断事件持续发酵限制了油价下行空间。据媒体周五报道，“尼日尔三角洲复仇者”武装组织攻击了意大利埃尼集团旗下的原油设施，加重了该国原油产量进一步下滑的风险。
美国油服公司贝克休斯公布了本周美国活跃钻井数统计，因油价重回50美元关口上方吸引页岩油产商重启备用产能，截至6月10日当周美国石油活跃钻井数增加3座座至328座。油价反弹以来，被喻为“沉睡的巨人”、页岩油产量丰富的二叠纪盆地活跃钻油井数目大幅增加，当地产商均纷纷上调了产量目标。
“近日的钻井数若录得增加，油价必然会承受较大下行压力。”
同时，在原油市场份额的争夺战中，伊朗继续高歌猛进。因伊朗凝析油价格低于卡塔尔石油，且希望石油供应源多样化，韩国买家定于6月进口的伊朗的石油量远高于前两月。
早间行情走势分析及操作建议：
原油：
从日线图来看，布林带缩口，油价运行于布林带中轨线上，中轨形成支撑，MA5、MA10日均线聚拢欲交死叉，形成阻力，幅图MACD指标交死叉运行于0轴上方，绿色动能放量，RSI行情指标持平，空头迹象尽显；四小时上看，布林带开口，油价运行于布林带下轨上方，下轨形成支撑，若破此支撑，油价继续下行，若不破，油价有望上行，均线MA5、MA10交死叉向下，形成阻力，副图MACD交死叉运行于0轴下方，绿色动能缩量，RSI行情指标向下上，空头头占优，综上，技术指标上空头占优，操作上建议逢高做空，请勿逆势操作。上方关注49-49.5的压力位，下方关注48-47.5的支撑位。
操作方向：逢高做空
操作策略：上方48.8-49一线空，止损49.5，目标48.2-48；下方48-47.5一线多，止损0.5个点，目标48.5-49；
有色沥青：上方2380附近空，止损2400，目标2340，下方2330附近多，止损30个点，目标2360-80.
白银：
从日线图来看，布林带开口持平，银价运行于布林带上轨下方，上轨形成阻力，MA5、MA10日均线交金叉向上运行，形成支撑，附图MACD指标交金叉运行于0轴线上，红色动能柱放量，RSI行情指标持平，多头明显；四小时图来看，布林带小幅缩口，银价运行于布林带中轨上方，中轨形成支撑，若破此支撑，银价继续下行，若不破，银价有望上行，均线MA5、MA10交金叉上扬，形成支撑，附图MACD指标交死叉运行于0轴上方，绿色动能弱势，RSI行情指标聚拢，多头弱势。综上，银价持续上周涨势，站稳17美元，但技术指标上多头渐渐无力，操作上建议空单为主，多单为辅。
操作方向：回落做多
操作策略：上方17.5短空，止损17.8，目标17-16.8；下方激进者17多，稳健者16.8多，止损16.5，目标17.3-17.5
文/勇哥霸金（微信：xwy16877）
没有礁石的阻挡，哪有浪花的激越；没有羚羊的快捷，哪有猎豹的英姿；有了风的拥抱，帆张开了胸膛；有了雪的映衬，梅越加冷艳高洁。人生的路上，我们时时被挫折环伺，被失败包围。让我们越挫越勇，越败越强，只要不倒下，只要不溃退，失败和挫折就如垫脚石，增加我们的高度，厚重我们的人生。
