文/宇文霸金（现货原油沥青投资指导唯一V，鑫。 yuwenbajin )
导读： 近日油价强势反弹，攻破50美元的关口。这也使得美国页岩油产商获得了复苏的机会，活跃钻油井数目大幅增加。这莫非是油价又要暴跌的节奏？
贝克休斯上周五发布的截止2016年6月10日当周北美活跃钻油井数显示，美国石油钻机数本周相比上周的325台增加3座，达到328座。这也是今年以来首次出现连续两周钻油井数增长。美国钻油井数量的惊人增长自然同油价自今年1月低位一路涨过50美金/桶，涨幅几乎翻倍有直接关系。
下图为贝克休斯发布的今年以来美国钻油井数目的变化趋势。2016年至今，美国钻油井数一度跌落至316座，其后连续两周出现钻机数回升，至本周的328台，钻油井上升12台。特别要说明的是：目前美国石油钻机数的回升和美国页岩油行业复苏还暂时扯不上关系，因为当前的钻机数增加主要来源于一个关键地方：美国的二叠纪盆地（Permian Basin）。
4月底时，候美国二叠纪盆地的页岩油钻机数是132座，也是今年的最低值，现时则为142台，上涨了10台，基本上与当前美国全国钻油井数上涨数量一致。美国二叠纪盆地页岩油的钻油井数目大反扑是油气资本市场在特定价格下的正常反应。当前美国钻油井数增加几乎都来自于二叠纪盆地，主要是因为：二叠纪盆地的页岩油资产是当前美国页岩油已经完全实现商业化的各版块里的勘探开发成本最低，产量最高，单井回报最好的资产。文/宇文霸金（现货原油沥青投资指导唯一V，鑫。 yuwenbajin )
从单井回报层面，二叠纪盆地核心区在50美金/桶油价下基本能够实现约50[%]左右甚至更高的回报率，在油价40美金/桶情形下，约能够获得单井30[%]左右甚至更高的回报率。在低油价环境中，油气资本市场的场内资金毫无例外的优先选择资本效率最高的资产，而二叠纪页岩油钻油井数连续增加便是油气资本市场场内资金在当前市场环境下进行自然配置的表现。
从上图中可以清楚地看出，美国二叠纪盆地的页岩油钻机数在美国钻油井总数的占比一直处于稳步提升的状态。上图能够很直观地展现油气资本市场的场内资金的偏好。于此同时，这张图也很好地解释了为何当前美国油气二级市场进行增发股票融资成功的公司主要都来自二叠纪盆地，
总体说来，目前二叠纪盆地增加的这10台钻油井大概能够形成不到2万桶/日（半年12万桶/日）的增量 (假设钻井完成后直接进行完井和生产) ，这个增量从目前看仅能使美国当前约半年50万桶/日的产量衰减速度得到缓解，但是无法改变其衰减趋势，除非二叠纪盆地的钻机数继续增加20台-30台，且钻井后直接进行水力压裂作业并直接投产。
在目前尼日利亚政府同反政府武装和解从而恢复中断的百万桶/日的原油供应之前，基于目前的钻机数和投产假设，美国页岩油的衰减减缓对于改变供应端基本面的作用还是十分有限。不过倒是有可能会增加市场的一些恐慌情绪，造成短期油价更为剧烈的波动。
文/宇文霸金（现货原油沥青投资指导唯一V，鑫。 yuwenbajin )
