沙特和伊朗的OPEC石油霸主之争，深度的向我们挖掘了各地区的石油开采成本，从而透析了为什么石油价格战让这些能源开采公司在还有充足流动资金的前提下，宁愿背负巨额债务违约也要竞相申请破产的原因。
2016年1月1日至2016年6月3日，破产的美国能源公司持有的现金数量示意图
在这样的背景下，我们将2016年债务违约的预测从之前的17[%]上调至21[%]，这一数据还不包括小型生产商的可交易债务。如果包括这一类型的债务，2016年全年违约的债务可能达到350亿美元。
如图所示，很多能源勘探和开采公司在仍然拥有流动性的情况下就提交了破产申请。Linn能源公司目前拥有10.6亿美元的流动资金，等于全部债务的11[%]；SandRidge拥有6.94亿美元的流动资金，占到全部债务的11[%]；Midstates石油为3.01亿美元，约等于全部债务的15[%]。
正常来说，这些公司在破产前仍有一丝希望。沙特一直以来都在对付这些高成本的原油生产商，以开采一桶原油4美金的低额成本，让欧美这些能源巨头每桶32-46美元的代价头痛不已。只是这一次，尽管高成本生产商的违约将会持续下去，但是不会给页岩油的产量带来影响。因此原油市场无法通过公司的破产实现供需的再平衡。
尽管高成本的能源生产商正在破产，但是我们仍然认为能源行业无法通过破产的方式实现供需的再平衡。我们预计破产的原油生产商的产能仍然维持在76.2万/天的水平，其中原油占到30[%](22.9万桶/天)，天然气占到60[%](270万立方英尺/天)，天然凝析油占到10[%](8万桶/天)。我们认为美国依赖于破产的能源生产商的产能不到3[%]。
2014年第一季度至2016年第二季度，破产的能源生产商石油，天然气和天然凝析油产能
此外，正如我们几个月前指出的，除了破产的能源生产商的产能相对较小之外，面临压力或是破产的能源生产商的产量并没有大幅下降。
2016年面临压力或是破产的能源公司减少的产量仅为19[%]。以此可以推断，破产能源公司的产量在未来一年中仅可能减少4.3万桶，而当前全球原油市场每天盈余100万桶。这种减产规模对于原油市场实现供需平衡的影响微乎其微。天然气产量的下降更慢，2016年第一季度仅为4[%]。
2015年2月20日至2016年6月2日，美国破产的能源生产商
这里没有明确指出的是，当前不仅仅看空股市，此外还间接的看空货币政策。高盛已经开始暗示债券市场的疲软将会不断增强。如果高盛的大宗商品研究团队在未来几周下调原油评级，我们不会感到惊讶。高盛可能会表示目前油价的反弹过急过大，油价将会下调。特别是生产商违约并没有使得美国页岩油产量出现实质的下滑，这反过来可能会进一步刺激沙特推出进一步增产的决定，从而进一步拉低油价。
照此背景发展，周一开始短时间大盘盘面由于油价反弹力度速度多大，盘面动荡一定会有，整体看来，近几日不会有太大的反空波动。等待国际原油市场波动后的平静，这期间，多看看盘面资料分析，找寻良好的操作意见，白水先生会不定期发文分析共享资料，V信号：bsxs753951(长按可复制)，获取每日投资经济资讯，行情走势分析，交易策略指导。感谢大家！
