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大举收购德国科技公司,中企意图何在?

作者/金笔点金 2016-06-11 19:41 0 来源: FX168财经网人物频道


德国Kuka公司生产的机械臂。

数据显示,今年年初以来,中国投资者以大约每周一家的速度收购德国公司。从年初到目前为止不足六个月的时间内,中国投资者已经向24家德国公司发出了收购提议,其中最引人注目的交易包括:美的集团以约40亿欧元收购德国工业机器人及自动化生产设备制造商库卡集团,中国化工以10亿美元收购德国先进的塑料和橡胶处理设备生产商克劳斯玛菲集团,以及北京控股以15.9亿美元收购一家德国高科技垃圾能源公司。

按照这一速度,2014年创下的28家的纪录将很快被超越。而在收购支出方面,截至今年5月中旬,中国投资者已经向德国公司提出了相当于91亿美元的报价,远高于2014年26亿美元的纪录水平。 在对收购目标的选择方面,一些收购对象被视作德国“工业4.0”倡议的关键参与者,对实现德国在制造业和工程技术方面的宏伟计划具有重要意义。 

中国企业出海大举收购德国科技公司,主要出于哪些方面的考虑?国家发改委对外经济研究所国际合作室主任张建平: 

现在很多中资企业通过这么多年的发展,已经积累了足够规模的资本以及市场竞争力,但是像技术、研发、全球的营销网络以及品牌的管理和运营等方面,对很多中资企业而言都是比较薄弱的环节。到德国去收购这些公司,有利于中资企业拓展全球市场,同时也能获取一些比较重要的研发平台、设计平台以及国外优质的技术人员,这对于中资企业培育国际性的跨国公司是非常关键的。


德国的一个工厂里,Kuka公司生产的机械臂正在给一辆梅赛德斯-奔驰汽车安装挡风玻璃。

全球资产估值趋于合理海外收购恰逢其时

今年以来,中国在欧洲总共进行了119桩收购交易,其中24桩发生在德国,法国、英国各占15桩。 按交易额计算,今年以来中国在欧洲进行的收购交易中,与德国企业进行的交易规模排在第二,而和瑞士企业进行的交易规模位列第一。中国与瑞士共进行了11桩收购交易,总额约488.1亿美元。 

不过,欧洲只是中国企业开展大举收购活动的目标地区之一。放眼全球,年初迄今,中国已经成为全球最积极的海外收购国。张建平认为,从全球资产估值和经济复苏的情况来看,目前正是中资企业开展收购活动的有利时机。

张建平:金融危机以后,特别是在欧债危机以后,中资企业出海收购外国企业的势头是比较迅猛的。除了欧洲的企业,中资企业还在美国进行了许多收购的交易。金融危机和欧债危机以后,全球大量资产的估值趋于合理。另外,全球经济处于缓慢复苏的进程中,所以在这个过程中来进行收购兼并的活动,相对而言是具备一些比较有利的条件。

中资大举收购德企是福是祸?德国国内意见不一

而美的集团的这项收购要约甚至惊动了德国经济部长加布利尔。加布利尔一度表态德国政府试图协调,安排对库卡发起另一个收购要约以对抗美的集团收购。

不过随后德国经济部发言人则表态,经济部长的讲话是其本人意愿,德国政府并未为库卡寻找替代竞购方,也并未积极干预交易;库卡的未来由商业规则决定。

加布利尔的态度的确代表了一部分人的担忧。

《华尔街日报》称收购目标而非收购规模或许才是担忧的主要原因。中资收购企业中不乏德国先进的高精尖技术企业。

来自德国的抱怨还包括了他们认为德国对中国单向性开放了市场,但是德企在中国的收购和经营却面临阻碍。

根据路透报道,德国经济部长加布利尔本月公开呼吁,主要两点:一是呼吁欧洲设立安全条款,阻止外商收购拥有带领此间经济未来走向成功的战略性技术的企业;二是呼吁国际间为外商投资创造“公平竞争环境”。 加布利尔称:“当现实是公平竞争环境不存在的时候,我们不能在开放市场的祭坛上牺牲德国企业及德国就业机会。开放市场要求实行 

但这样的态度也引发不少来自德国国内的质疑。根据彭博,德国大宗贸易、外贸、服务业协会主席Anton Boerner表示:“我们在中国收购和投资,为何却不允许中国人在德国投资,这是市场经济,没有什么邪恶之说。”

此外,还有人认为德企被收购后,其进入中国市场的渠道会改善。

德国工业联合会(BDI)亚洲专家Friedolin Strack表示:“根据我们的经验,中国人并不想让他们投资的企业解散。而对于在中国的分销,如果一家大型中国企业对旗下德国企业在中国市场的开拓提供支持,那么新的渠道将完全打开。”

也有分析称,美的此次是想效仿北京第一机床厂收购德国科堡的成功案例,中资企业获得技术,德国公司则获得中国市场,美的收购库卡,则是用中国庞大的国内市场和美的集团的资金换取库卡的股权和技术,但成功与否还要等待时间考量。

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