美联储又要加息了。可能比你,或者至少比市场预想的要早。美联储主席耶伦周一(6月6日)在费城的讲话,这是美联储6月15日会议前的最后一次讲话,她指出再次加息美联储不需要央行预先达到它的双重使命。
下面是耶伦讲话的重点(重点用粗体标出):
“在劳动力市场进一步改善和通胀继续朝着2[%]目标前进情况下,我认为逐步减轻货币宽松政策程度是合适的。这是因为货币政策影响经济会有滞后效应,撤销货币宽松政策应在联邦公开市场委员会(FOMC)全面实现其目标之前。”
美联储的目标是充分就业和价格稳定,即通胀2[%]的水平。通胀低于这个数值已经有一段时间了。也有可能美国已经实现充分就业或者至少接近了,简单说,在目前失业率水平,工资和通胀开始加速上升。
然而,很多美联储观察人士称,仅达到通胀目标是不够的,美联储应维持宽松政策直至超出目标,鉴于其已经多年未达到此目标。
此外,在这些人士中,有许多人认为第一次的加息就是美联储的失误,再次加息只会让他们更失望。
目前,市场对美联储在12月14日的会议之前加息的预期不足50[%]。对于6月加息的预期仅有2[%],而对7月加息的预期也仅有27.5[%]。
许多经济学家曾预计加息会早至6月15日,最晚也会在7月。但在周五表现不佳的就业报告发布后,这些预期大多数已被推迟至9月。有些人甚至认为美联储在2017年以前不会有加息动作。
然而,耶伦周一在讲话中明确表示,美联储不会等到所有经济数据都呈现完美状态后再开始加息。在她的讲话中,耶伦回应了市场对其推迟加息的批评。
她说,美联储现在面临的风险是不对称的,它能更有效地应对过高的通胀或者过热的经济并进行持续有效的战斗,但是它现在只有相对有限的工具来应对经济衰退。
以下是耶伦的讲话(重点用粗体标出):
“虽然经济现在相当接近联邦公开市场委员会关于最大化就业的目标,但我认为我们适度宽松的政策立场是合适的。有这么几个原因。
首先,通胀一直低于我们的预期目标,适当未达标的失业率在长期看来是正常的,而且可能会将带动通胀更快地带回2[%]。
第二,更强大的就业市场也可以改善劳动力市场规模,包括提高劳动参与率。
第三,在联邦基金利率接近零时,常规货币政策的限制携带许多风险,如果通胀持续超出2[%]或者经济明显过热,委员会可以随时提高联邦基金利率。
然而,如果通胀持续保持低位或者扩张无望,联邦公开市场委员会仅能通过常规方法提供有限的刺激措施。”
尽管有些不利风险,耶伦在周一还是明确表示会保持美联储制定政策的开放性。
最近,在就业报告出台后,那些关于美联储要在夏季果断加息的消息已经逐渐消散。然而新一轮的“美联储对决市场”又将开启。
然而,耶伦周一的讲话明显表示,在数据允许的情况下,美联储还是会可能随时给市场带来惊讶之举。
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