油气板块收入占比逾80[%]的延长石油，如今却面临着油气资源日益紧缺的严峻考验。近年来公司面临着油气资源勘探难度越来越大的局面，若不能成功获得足够的接替油气资源，或将影响其经营业绩与财务状况.此背景下，延长石油在不断勘探国内油田的同时，也将目光投向海外，希冀借力海外油田获得资源保障。截至目前，其已在加拿大、马达加斯加、泰国、吉尔吉斯斯坦等国投资多处海外油田项目。不过，这些海外项目并非一帆风顺，一些项目长期投资，却迟迟不见回报。
与此同时，因自产原油不足，近5年来延长石油每年均会发债用于购买原油。据记者统计，其全年的原油采购费用约660亿元。
海外找油进展缓慢
延长石油发债信息披露，近年来尽管原油探明储量稳步增加，但公司仍然面临着油气资源勘探难度越来越大的局面，无法保证未来能够通过勘探活动增加或保持油气储量水平。
上述债券募集说明书披露，延长石油在马达加斯加已开始实施勘探，2010年延长石油在泰国陆上的呵叻盆地投标已获批准，待时机成熟将开始实施勘探。此外，2011年，延长石油在吉尔吉斯坦费尔干纳盆地区块的勘探开发项目，已有3口井获得工业油流，实现了海外勘探零的突破。
这些耗资不菲的海外油田，如今有吉尔吉斯斯坦项目及加拿大项目（2014年1月投资）等获得实质性进展，但其他不少项目仍处于勘探阶段。
“中国油企‘走出去’开始的时间已经很长，在上世纪末中石油、中石化已经陆续开始海外并购。延长石油也是国企，出国并购也是受到中石油中石化的带动作用。”卓创资讯原油分析师高健在接受，中国企业的一些海外并购案例中，溢价收购换来的成果与投入难成正比。“目前来看，中国企业在海外并购的资产中，成功的案例总体仍然较少。”高健进一步分析称，原因在于这些地区的局势不稳，并且油田的产量也并非十分理想。
石油国际2015年报注意到，延长石油集团在马达加斯加2104油田区块和3113油田区块的勘探上，已连续多年投入大量资源，但上述两项目一直未进入生产阶段。
若能成功出油，从勘探开发到生产，油企上游资产的收益其实相当可观。因为出油能够持续较长时间，可为油企带来长期现金流。“但问题是，上游勘探开采的成功率并不高。也许投入大笔资金打井后才发现是一口干井，投资打水漂的概率也是挺大的。”
而马达加斯加两个油气区块项目很可能属于上述情形。评估机构认为这两块油田区块技术可行性或商业可行性相当低。基于此，截至2015年底，延长石油集团已就与马达加斯加两油田区块有关的勘探和评估资产，确认了41.38亿港元的减值损失。
年耗资约600亿购买原油
延长石油的原油主要源于自采，但在国内油气资源日渐紧迫，而海外油田项目进展缓慢甚至投资遇阻的背景下，延长石油自产原油无法满足其加工需求。加之原油开采成本增加与成品油的高附加值之间，亦存在明显价格落差，延长石油不惜举债购油。
近5年来其每年均会发债用于购买原油，销售方为中石油下属长庆石油公司等。
记者注意到，延长石油2013年采购原油量为1403万吨，2014年约为1495万吨，2015年达1660万吨左右。延长石油债券信息披露，若按照约4000元/吨（不含税）的采购价格计算，这意味着延长石油每年的原油采购费用约660亿元。
就上述情形，“近年来油价下跌幅度较大，对延长石油的油气收入造成较大影响。延长石油今年初关停部分油井，也说明其原油开采亏损是比较明显的。在此情形下，从外部购买原油也是出路之一。”她表示，不仅延长石油，从其他“三桶油”的情形来看，去年这些油企从外部采购原油的成本都是下降的。
就上述情形，记者致电延长石油集团党委宣传部部长黄国栋，但对方电话无人接听。截至发稿，也未回复采访短信。
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