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人民币向美联储发“信号”:慢点加息

作者/金融小皇子 2016-05-31 17:49 0 来源: FX168财经网人物频道

(撰稿——捞金少尉 425729176)  

据银行间外汇市场最新数据显示,2016年05月27日人民币对美元汇率中间价为:1人民币对0.1524美元,100人民币对15.24美元。1美元对6.5615民币,100美元对656.15人民币。本周人民币对美元汇率跌势明显。耶伦日内讲话再次点燃美联储近期加息预期,美元美元本月大涨3.6[%] ,人民币中间价波动加剧。

据路透社报道,6月影响全球金融市场的两大事件——美联储在6月14-15日会议中考虑是否升息,6月23日英国将对是否留在欧盟举行公投。大洋彼岸的风暴是否会让人民币承受骤然增大的贬值压力?

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目前中国央行正在紧张备战,市场有充分的理由相信,驾驭人民币汇率的缰绳并不会“失控”。

尽管中间价的低开“意味深长”,但在岸、离岸即期市场波澜不兴,并未出现太多恐慌性抛盘,空头力量也并见1月来的“大兵压境”之凌厉。

招商证券宏观经济分析师张一平认为,近期人民币贬值幅度扩大,但外汇市场成交量仍较为稳定。目前央行正在提高人民币指数的波动性,一方面利用人民币指数减缓美元指数上涨对美元兑人民币双边汇率的冲击;

另一方面以一篮子货币为中介,分化外汇市场不同参与者的贬值预期,在美国加息周期的背景下,逐步适应浮动汇率制度下的人民币汇率新常态。

过去一年多来,美联储决策者一直在敦促投资者为加息做准备,但他们仅仅兑现了一次。让决策者失望的是,美国经济未能像在前几轮加息周期中那样维持增长势头。虽然失业率已降至5[%]以下,但通胀率仍低于美联储2[%]的目标。

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“经济活力不够,让美联储无法果断采取行动,”FTN Financial首席经济学家Christopher Low日前在客户报告中表示。

其还指出,然后还有美元。随着加息预期升温,美元不断走高,侵蚀了跨国企业利润,从而令美国股市承压。美元走强和股市走弱导致金融环境趋紧,经济失去活力。

据CNBC报道,美联储似乎已经做好6月加息准备,但随之而来的强势美元可能成为市场的一大担忧。

在美联储释放出6月可能加息的强烈信号后,本周美元兑其他主要货币走强。纽约联邦储备银行行长William Dudley周四表示,美联储下次加息很有可能是在今年夏天。达德利在纽约联储银行的新闻发布会上回答记者提问时说,如果他预测准确的话,他认为今年夏天央行将收紧政策,6月到7月之间是合理的预期时间段。

MarketWatch专栏作家Kirk Spano周四给出了美元可能很快转强的五大理由:

1)此刻英国脱欧机率像丢铜板。英国即将进行欧盟会员资格公投,美元将会走强。若英国选择退出欧盟,美元将大幅走高。

2)希腊与其他南欧国家遭遇沉重债务压力。虽然市场焦点在希腊沉重债务缓缓撞上冰山,但意大利与西班牙银行业亦陷入了困境。要让情况持续下去,避免突然爆发,唯一方式就是让欧元进一步疲弱,美元则将因而相对走强。

3)人民币可能贬值。特朗普误以为中国压低了其货币汇率,其实中国为了加入IMF的特别提款权,将人民币汇率定得太高。由于中国的经济减缓,债务自金融危机以来几乎加倍,现在中国可能让人民币贬值。

4)日本不会是赢家。他们可能也得印钞票,度过困境。

5)避险基金已经开始看空美元。因大多避险基金经理人表现不佳,还是保留美元为上策。

德银外汇策略师Alan Ruskin认为“美元看起来更健康了”,但他不希望美元走势过于激进。他表示,“强势美元一定会伤害新兴市场,但也会给风险资产带来同样的伤害。”

中国央行此前表明,目前已经初步形成了“收盘汇率+ 一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。

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“一篮子汇率变化将成为人民币对美元贬值的‘减震器’,”招商证券宏观研究主管谢亚轩表示,“如果未来美元指数整体趋强,人民币中间价更可能以更小的幅度相对走弱,从而引导即期汇率出现类似的走势,因此届时中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数将有所上升,而人民币对美元的贬值幅度更小,可能更有利于国内经济、资产价格预期的稳定。”

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中国央行此前称,将始终坚持市场化改革方向,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。市场人士普遍认为,这意味着对于人民币而言,其汇率形成机制的改革仍不会改变——坚持逐步向自由浮动的汇率机制过渡。

当然,中国在资本账户开放的道路上并不会因短期人民币的贬值预期而走回头路。复旦大学经济学院教授林曙称,“中国资本账户管制的主要问题是成本非常高且效率在下降,因此对管制有效性存疑。实际上资本管制最大的问题是,最需要管制的时候往往管制成本最高。因此,中国现在需要考虑如何逐步开放资本账户。”

张春也认为,如果当中国居民的海外资产配置达到一定比例后,就不会对人民币贬值产生如此强烈的反应,因为其所持有的部分海外资产已经起到了对冲贬值的作用。

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