过去一周，市场关于美联储6月加息与否的讨论持续升温，其与“英国退欧公投”成为6月份外汇交易员们严阵以待的两大黑天鹅事件。与此同时，欧、日央行货币政策前景以及汇市干预风险等多重不确定性令投资者变得越发谨慎，全球市场陷入胶着阶段，唯恐任何风吹草动演变出蝴蝶效应。
更令市场担忧的是，外汇公司消息近日在美元延续上涨动力之时，人民币出现持续走低。昨日人民币对美元中间价再次大幅下调，创5年新低。业内担忧，人民币贬值预期重燃或将引发与今年1月份相似的“中国式恐慌”交易，当时因中国经济数据不及预期，做空人民币力量突然急剧上升，新兴市场汇市亦出现连锁反应。
美联储加息预期打破平静
5月初以来，人民币中间价持续震荡下行，在经历了5月19日大幅下调315个基点后，昨日再次下调225个基点至6.5693(上一交易日中间价为6.5468)，成为自2011年3月以来的最低水平，这一举动再度引发市场对于人民币即将开启新一轮贬值的猜测。
在中间价大幅走低的影响下，昨日开盘后人民币对美元快速跌破6.56关口，盘中最低跌至6.5658，贬值0.14[%]。随后在美元指数上涨动力不足的情况下，人民币略有回升，但仍处于震荡下行区间。
人民币在6月可能将面临数个风险事件，除了加息预期，“英国脱欧”等风险也值得关注。
欧元在美元指数的权重高达57.6[%]，一旦6月23日“英国脱欧”风险打压英镑，欧元大概率将受到拖累，这似乎将进一步助涨美元。美元升值则可能加剧人民币下行压力。
去年8月11日“新汇改”，央行提出人民币对美元汇率中间价报价要参考上日收盘汇率，此后连续3日人民币对美元贬值3[%]，市场以迅雷不及掩耳之势完成了人民币中间价的一次性纠偏。
随后，2015年12月11日,中国外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数，强调要加大参考一篮子货币的力度，以更好地保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定。
对于这两项重要改革，央行研究局国际金融研究处副处长谢怀筑对《第一财经日报》记者表示，8月11日“新汇改”，从数据来看有效提高了人民币对美元的中间价基准性，实现了重要的改革目标;而CFETS人民币汇率指数的发布，让人民币的弹性得到有效提升，脱离了以往与美元较为稳定的变化趋势。
“人民币弹性的提升以及中间价基准性的提升，对于一个更加市场化的汇率来说是非常好的变化方向。”谢怀筑说道。
值得注意的是，对于一直以来颇为“神秘”的人民币中间价定价机制，央行在不久前终于向市场公开。
在5月6日央行最新发布的2016年第一季度货币政策执行报告的专栏内容中，央行对于人民币对美元汇率中间价形成机制首次进行了详细解释，并表示目前已经初步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。
所谓的“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”是指做市商在进行人民币对美元汇率中间价报价时，需要考虑“收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”两个组成部分。
具体而言，每日银行间外汇市场开盘前，做市商根据上日一篮子货币汇率的变化情况，计算人民币对美元双边汇率需要变动的幅度，并将之直接与上日收盘汇率加总，得出当日人民币对美元汇率中间价报价，并报送中国外汇交易中心。
假设上日人民币对美元汇率中间价为6.5000元，收盘汇率为6.4950元，当日一篮子货币汇率变化指示人民币对美元双边汇率需升值100个基点，则做市商的中间价报价为6.4850元，较上日中间价升值150个基点，其中50个基点反映市场供求变化，100个基点反映一篮子货币汇率变化。
由此人民币对美元汇率中间价变化可以更好地兼顾市场供求指向、保持对一篮子货币基本稳定和稳定市场预期三者之间的关系。
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