文/夏靖凉微信XJL123JC
昨日，2016年5月25日，周三。EIA库存数据显示其原油库存减少420万桶超过市场预期的下降200万桶。汽油库存增加200万桶，同市场预期的下降150万桶相反，精炼油库存预期下降130万桶，和预期的下降100万桶基本上在同一水平。油价在超预期的原油库存减少下继续上行，美国原油WTI收盘交割价49.56美金/桶，无限逼近50美金/桶的大门，只差踹门的那一脚。
EIA数据显示上周原油进口731.5万桶/日，过去五周平均约757万桶/日，上周原油进口量低于2016年1-4月的790万桶/日均值约60万桶/日），这也是今年开年以来首次出现连续5周原油进口连续低于均值的情况，夏靖凉需要特别指出的是，EIA数据显示上周加拿大的进口已经恢复至供应中断前的水平。在加拿大进口量恢复的情况下，本周进口量的突然下降主要由于海运渠道的进口量受超级油轮(VLCC)的卸货时间表影响。
考虑到炼厂虽然开始季节性增加炼油需求，但是上周炼厂总需求1627.9万桶/日，比之前一周的1637.1万桶/日基本持平的情况下还略有下降，使得原油进口量突降再次成为库存出现超预期的核心因素，也成为了今日油价无限逼近50美金的关键推手。
考虑到连续的进口量偏低，当前部分场内场内人士开始怀疑美国原油进口量是否已经开始进入回落通道。夏靖凉在此需要特别指出的是，当前原油进口量连续5周维持低位较大的可能是VLCC卸货时间表同加拿大火灾供应中断互动的一个结果，暂时还没有迹象表明美国原油进口相比今年1-4月份将会下降。
虽然夜间油价在库存超预期的因素下上涨，但是过去一个月炼厂的需求却持续不振（受炼厂维护和季节性需求的共同作用），同市场对需求增长的预期严重不符。就拿过去的4周与去年同期的4周对比，2016年的过去4周平均炼厂需求（CrudeOilinputtoRefineries）是1620.3万桶/日，而2015年同期是1624.4万桶/日，需求根本就没增加。
而如果按照今日的美国原油settlement价格，未来两年左右的升水(contango)曲线已经几乎拉平，盘中甚至高频屡次出现贴水(backwardation)，一方面说明当前北美油气厂商加大了中期的套期保值交易，另一方面也说明当前原油储运同期货价格已经高度扭曲。
如果各位场内人士对当前海上浮动储运量进行计算就可以知道，扣除中国进口原油量的影响，目前海上浮储的原油（目的地非中国）至少占总海上原油储运量的一半以上，这部分原油储运已经处于亏损状态，考虑到储运同期货价格的扭曲在过去两个月处于持续加剧状态，这就出现了两个如果：如果这大批无处安放的原油最终流入市场的时间与各地原油供应中断恢复的时间重合，如果再遇上获得了50美金/桶价格环境下充分套期保值的北美油气生产商恢复部分产量造成美国原油产量衰减速度减缓，那么当前在交易主导的上涨下（目前场内称之为trader’srally）过早实现50美金/桶价格环境实际上将再次推迟原油市场的平衡。
原油沥青行情分析及操作建议：
昨日原油市场区间波动，行情早盘高开之后区间波动逐步加剧成扇形震荡，最低给到了48.65的位置后行情将缺口补上后受到基本面利多因素影响，行情震荡上行最高给到了49.75的阶段性新高后行情开始整理最终日线收线在了49.74的位置后行情以一根下影线较长的小阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情回踩短多，不过做为中期波段空单的位置也也已经临近，大户空单布局也将在这样猥琐的拉升中逐步体现，点位上，原油连续操作上，今日回踩49.2多，止损48.9，上方目标看49.7和50整数关口争夺。
宁贵沥青具体操作建议：
今日的行情如果先回踩4740给出多，止损4700，上方目标看4790，突破看4820附近即可。
湖南有色具体操作建议：
今日的行情如果先回踩2370给出多，止损2350，上方目标,2400，突破看2420附近即可。
