市场人士指出，美联储升息预期的向上修正，支持美元汇率触底反弹，但考虑到美联储6月加息与否仍存悬念，美元阶段性上涨持续性还有待观察。从境内外市场来看，人民币兑美元贬值预期有所抬头，但尚未成为一致预期，这与去年底今年初时有很大不同。未来若美元重回震荡，外汇牌价人民币兑美元汇率也可能重回箱体震荡格局。不过，从中期来看，美国经济改善支持美联储继续加息，欧元区和日本货币仍将继续宽松，经济增长和相对利差仍支撑美元保持强势，且美元前期调整为上涨腾挪了空间，未来上行风险大于下行，人民币兑美元仍存阶段贬值压力，保持人民币汇率基本稳定预计仍将是货币当局的重要目标。
5月以来，随着美元加息预期“触底反弹”，美元一扫此前三个月的颓势，走出一波持续近三周的反弹行情。与此同时，人民币兑美元自月初以来则持续走低，目前已跌至过去三个多月的低位，这应该是继去年底今年初之后，近一年时间里，人民币兑美元最明显的一轮贬值。在不经意间，人民币汇率又成为银行间市场上的热门议题，沉寂了一段时日的看空人民币的声音再次不绝于耳。
美联储4月会议纪要所展现的鹰派姿态，让市场完全猝不及防。从联邦基金利率期货的隐含加息预期来看，在4月会议纪要公布前，市场预期6月美联储加息的概率只剩下4[%]。4月会议纪要却显示，与会者对6月加息的讨论比市场预期的要多得多，6月加息可能性并未被完全排除。此外，偏“鸽派”的纽约联储主席杜德利继续“煽风点火”，提示6月有加息可能。同时，美联储宣布将开展小规模债券出售，被解读为进行资产负债表收缩测试。不难想象，当这些紧缩信号叠加在一起，会对市场预期产生怎样的震撼。据数据显示，在4月会议纪要公布后，市场预期6月加息概率一下子就回到了30[%]以上。
对于美元来说，今年3月以来饱受加息预期弱化之苦，加息预期的再度升温，自然成为美元上涨的强劲动力。上周美元指数重新站上95点，反弹至近两个月高位。
美元指数于去年12月初短暂站上100点关口，在十年来首次加息兑现后转入高位盘整，今年2月份之后则逐渐进入下跌通道，这背后与美联储“二次加息”预期逐步转弱紧密相关。联邦基金利率期货显示，市场对美联储二次升息预期在3月FOMC议息会议前达到高点，而后因美联储耶伦会后发表了超预期鸽派的言论，市场对美联储6月加息的预期一降再降，加之美国一季度经济数据偏弱、4月劳动力市场出现复苏放缓迹象，到5月中旬，市场对6月加息预期已经淡化到降无可降的地步。美元指数则在5月3日一度跌破92，降至过去一年多低位。
如果说美指在去年12月就突破100点，反映的是市场对美国经济及美联储政策预期过于乐观的话，那么本月初，美元指数跌破92，市场对6月加息预期跌得只剩下“零头”，则透露出市场预期可能有些过于谨慎。在此背景下，月初以来，陆续有研究机构提示，美联储加息预期已降无可降，要警惕“反向预期差”刺激美元重新走强。而自从5月3日触及一年多低位以来，美元在近三周时间里确实走出了一波反弹。
美元近期的走势，简直就是对否极泰来的经典诠释。市场机构指出，在市场对美联储二次预期降到较低水平后，未来美元可能对边际利好做出更积极回应，基本上可以确定，美元于5月初已创下阶段性底部，未来继续大幅下行的风险不大。
美元满血复活 人民币承压走弱
随着强势美元卷土重来，近期非美货币兑美元纷纷示弱，人民币兑美元汇率亦再度转入弱势下探格局。不经意间，人民币贬值风险已再次成为银行间市场上的热门议题。
人民币兑美元汇率中间价方面，5月3日，该中间价设于6.4565元，创去年12月16日以来最高，此后转入持续震荡下调。本月19日，人民币兑美元中间价单日下调315个基点至6.5531元，创了今年2月2日以来3个多月新低。24日，该中间价设于6.5468元，较上日下调13个基点，继续在6.55元一线徘徊。
市场价格方面，5月初以来，境内外人民币兑美元即期汇率双双走低。5月23日，境内银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇率最低至6.5585元，创2月15日以来新低。香港市场上，离岸人民币兑美元即期汇率5月18日一度跌破6.58元，亦为2月初以来低位。24日，在岸人民币汇率16：30收盘价报6.5567，跌48基点；香港离岸人民币继续在6.56一线做窄幅震荡，截至16：30报6.5641，跌24基点。
5月初以来的这一轮贬值行情，应该是继去年底今年初之后，在近一年时间里，人民币兑美元出现的最明显的一次贬值。不过，从境内外市场来看，人民币兑美元贬值预期虽有所抬头，但尚未成为一致预期，这与去年底今年初时有很大不同。
市场人士指出，近期人民币兑美元贬值主要受美元阶段性走强所致，而去年底今年初，人民币汇率既受美联储升息预期影响，也是市场对中国经济预期悲观的反映，当时中国面临的资金流出及居民换汇压力相当大。
市场人士指出，美联储升息预期的向上修正，支持美元汇率触底反弹，但考虑到美联储6月加息与否仍存悬念，美元阶段性上涨持续性还有待观察。事实上，不少机构仍认为，美联储于6月再次加息的概率仍偏低，且英国脱欧闹剧结束后英镑、欧元可能走强，将限制美元指数进一步上涨。与此同时，中国经济在一季度出现一定企稳向好迹象，虽然4月份数据再次转弱，但市场多不认为经济会再次出现快速下滑，对经济的信心较去年底今年初时有所恢复。此外，月内披露的4月外汇储备、银行结售汇数据表明，资本虽然仍在外流，但流出速度较3月进一步放缓。外管局有关人士亦表示，居民结汇意愿较前期有所回升。
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