金梦伊人：为什么说美联储加息在七月而不是六月？
美联储6月加息预期升温，为什么我们认为其更可能在7月行动？
自3月议息会议以来，虽然市场对于美联储年内加息的预期一再推迟，但我们始终认为年中加息的可能性不容忽视（参见《美联储4月议息会议点评：欲取之，先与之——当以1998-1999年为鉴》，以及《美国4月非农就业点评：虽然就业增长放缓，但高于劳动生产率的工资增长令通胀回升可期》）。
对市场而言，上周三公布的美联储4月议息会议纪要可谓风云突变，因为大多数委员对6月加息持开放态度（美联储4月纪要的表述为“如果经济数据显示增长在二季度回升、就业市场持续走强，并且通胀向着2[%]目标改善，那么委员会在6月上调联邦基金利率目标区间很可能是合适的”）。指导，无起尔依依叁起吧零，市场随之转而相信美联储有可能在6月加息，而不再是此前预期的至少9月。
市场的预期说翻就翻，但我们的逻辑始终没变。一直以来我们坚信，相对于预测加息结果，其背后的逻辑更为重要。而3月议息会议以来，我们理解美联储倾向于年中加息的逻辑如下：
让我们回到美联储加息前景。虽然我们一直以来认为美联储很可能在年中加一次息。但对于6月是否加息，我们认为可能性并不太大。尤其是美国经济在经历了一季度的疲软后，美联储需要更多的数据来确定经济在二季度是否能反弹，但在6月15日议息会议前，美联储能获得的二季度经济数据非常有限，重要的数据仅剩下4月个人消费支出数据、5月的非农数据、以及5月的零售销售数据，并且还存在着6月23日英国退欧公投这一潜在的黑天鹅事件。因此，除非在5月非农数据异常强劲，且金融市场在英国退欧公投前未有波澜，才可以让美联储官员对6月加息形成共识。但目前来看，这两道门槛都相对较高。
有鉴于此，我们更看好美联储在7月行动的可能性。主要有如下几点理由：
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