【阿勋论金】11.21-11.25周评（黄金白银同床异梦）
按照历史走势，黄金在步入第四季度很少出现这样的回撤，但从今年行情的启动，直至最高创下1921的历史价位，随后出现大幅度回落至1533之后，就注定2011年是一个不平凡的年份，白银更是两度出现瀑布行情；第一次是从10000之上跌至6700附近，第二次从9000上方跌至5300附近；俗话说的金九银十完全没有体现出来，但究其大环境来看，纸币的贬值已经持续很多年，而且这种贬值还将继续，黄金作为避险保值的最佳品种，在之前的牛市中义无反顾的成为替代品，此外，美联储的持续低利率政策，已经无穷无止的货币宽松，加上世界格局的不平，战乱事件的时常发生；这些都是黄金牛市的强力支撑。白银则作为新生代的投资品种，已经开始在金融市场上大放光彩，既然黄金牛市未曾终结，那么白银又何来埋没之理？
金融市场总是不曾缺乏意外和激情，在上周初的一片看涨声中，黄金白银给了我们意外，均出现不同程度的大跌，黄金从周初最高的1795到最低的1710，跌幅达85美金，白银则从周初的7100，到最低创下6330的低点，跌幅达770之多，周线上二者均为上下影线较短的大阴柱；其中很大一部分是受欧元区的影响，导致美元指数节节攀升，美指在上周可谓节节攀升，给金银的回落推波助澜，不过本周更多的基本面将从欧元区转向美元，美元还能继续保持这样的势头吗？之前隐藏的美债危机是否就此销声匿迹？高居不下的失业率以及QE3的传言能够阻碍美元前进的脚步吗？这些问题，本周将一一呈现。
基本面：欧债进展不利成为近来全球市场哀鸿遍野的元凶，尽管欧元区各国已竭尽全力施展各种政策努力，但地区核心国家被债务魔抓侵袭似乎已难避免。有关欧洲央行可能担负起欧元区救世主的传闻甚嚣尘上，但欧元涨势依然受到债务危机正蔓延至区内规模较大经济体的广泛不安所牵制。无论如何，就如何采取措施遏制危机蔓延至今仍无定论，领导人在如何行事方面仍存分歧。只有欧洲央行才能给市场足够的信用信心，因为扩容欧洲稳定基金(EFSF)至1万亿欧元的方案短期内不可能出台，即使出台了该方案，其资金规模也不足以提振市场信心。
正是市场信心的缺失，导致近来除德国外几乎所有欧元区国债均遭遇抛售，从荷兰到芬兰乃至奥地利，欧元区各国的国债收益率都在上升，这表明欧盟官员难以说服投资者相信他们有能力遏止始于希腊的主权债务危机和确保欧元区能继续生存下去。市场担心危机会蔓延至法国欧元区核心国家，而欧洲央行将不得不购买更多欧洲政府债务。欧债危机能否在各方政策扶植下改善甚至解决将继续主导市场后市方向。
与此同时，欧美经济近来呈现明显差异，美国最新公布的一系列经济数据表明国内经济复苏进展顺利，但欧洲经济数据却似栽入了无底深渊，尽管美联储官员仍表达了对美国经济前景的悲观。如果这种趋势延续，市场格局将出现颠覆性变化，美元兑欧元前景将不可限量。不过美国经济前景变数、减债计划不确定性、后续QE是否推出等因素也会严重制约美元强势。投资者也需对各类综合性因素形成一种全方位把控。
另外，ETF在持仓方面，自迈入11月份以来，连续性的加仓显然表明ETF基金比较看好黄金后市，其中仅仅出现一次小幅的0.39吨的减仓；不过在白银方面就完全不比黄金了，迈入11月份仅出现一次加仓；个中或许能看出一丝端倪。
技术面：黄金方面，月线经历了9月份的大阴之后于MA10触底反弹，从技术图来看，月线MA10从09年企稳一来就一直未曾下破过，其中经历N次回撤均企稳之后再行拉升，目前来看1533回撤的低点应该是第四季度回撤的最低点了，同时从K线排列来看，但凡月线一阴回撤立马转阳之后，后面一般都是以阳线来接盘，最为关键的是转阳之后企稳MA5，这对于长期多头来讲是一个最大的支撑；周线来看，3阳之后大阴回撤，多头遭受一定的打击，但从1921回落至1533的0.618位置1770目前已经被有效击穿，理论上自1921回落的这波行情已经被反转，故后期的回撤应为多头介入的机会，从K线排列来看，3阳之后一阴调整实属正常，BOLL中轨以及MA30的持续上翘，均为中期多头的有效支撑，不过从BOLL带的缩口来看，在年内的1个多月以内破掉1921的高点应该很困难，故接下来的年底行情应该是一个以多头为主的宽幅震荡，连接1533-1802菲波拉契回调线，其0.382位置1700，0.5位置位于1668；0.618位置位于1636，目前由于周线MA30位置已经上移至1648一线，暂时1636位置到达的希望极其渺茫，暂时重点关注1700以及1668两个位置，另外，连接1533以来的日线上行趋势线，目前有一个共振位置1700，时间窗口则位于本周四，可以这么锁，只要本周周线收阳，则后市多头大可期待；日线目前走得较为紊乱，暂时看不出多空强势方向，价格受MA30支撑，但上方受制于BOLL中轨以及短期均线MA5和MA10压制，暂时难以有所作为，从BOLL的缩口来看，短期内价格也很难跌破1780一线，除了是BOLL下轨和MA120的粘合位置，同时也是前期触底反弹的起始点；综合黄金走势来看，下周上方关注1742一线的阻力，下方则是1700以及1680一线的支撑；
白银方面，月线从5.1开始的两次大跌着实让白银多头老老实实的萎靡了一番，目前白银整一个下行通道内运行，连接两拨大跌的起点，可以明显的发现白银多头反击力度非常之差，目前月线受BOLL中轨支撑，好在长期均线给了多头一点信心，上方则依然受制于短期均线MA5和MA10，就年底行情来看，白银如想再上10000以上基本没希望，一般这样的连续大跌之后修整的时间周期都比较长，但白银的牛市就此终结吗？阿勋的理解是没有，但唯有等待明年卷土重来；周线上周一根光头大阴直接盖住了前一周的十字星，在K线排列上是一个两阴夹十字星的形态，这对于短期内的多头来说并不太妙，不过收线之余拖着长长的下影线也预示着下方的买盘力量并不弱，日线在突破了阿勋上周给出的6880-7100三角整理之后顺势下打，幅度也比较大，短期内高空为主应是一个较为理智的选择，尤其是价格目前位于均线之下，加上周四的大阴压制，预计多头想重振旗鼓还需一番周折；综合来看，白银下周应该是一个小幅冲高之后探底回升的行情，上方暂时关注6750一线的阻力，下方则是6330以及6200一线的支撑。
另附：本周重要经济数据和事件
周一
日本10月季调后商品贸易帐
英国11月Rightmove平均房屋要价指数
日本9月领先指标
欧元区9月季调后经常帐
加拿大9月批发销售
美国10月NAR季调后成屋销售
日本央行公布10月27日会议记录
瑞士央行公布每月统计公告及每月银行统计公告
欧盟执委会2011年年度研究会议--欧洲的新成长模式.欧盟经济与货币事务专员瑞恩将发表演讲
周二
瑞士10月贸易帐
英国10月政府收支短差
加拿大9月零售销售
欧元区11月消费者信心指数初值
美国第三季度GDP
美国11月里奇蒙德联储制造业指数
周三
澳大利亚第三季度营建完工
欧元区11月Markit综合采购经理人指数初值
英国10月BBA总抵押贷款
欧元区9月工业订单
美国10月个人消费支出物价指数
美国10月耐用品订单
美国11月密歇根大学消费者信心指数终值
英国央行公布11月9-10日货币政策委员会会议纪录
英国央行金融政策委员会会议
美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布11月1-2日会议记录
周四
德国第三季度季调后GDP
德国11月Ifo商业景气指数
加拿大央行行长卡尼在蒙特利尔都市贸易局发表演讲
英国第三季度GDP
英国11月CBI工业订单预期差值
澳洲联储主席史蒂文斯在ABE年度预测会议中发表演讲
周五
日本10月消费者物价指数
