原油市场从库存接近饱和转变为供不应求的时间比预期提前。
尼日利亚供应受阻、伊朗增产以及需求增加等因素，正带动油价进入“转型阶段”。
在需求强劲和产量减少推动下，今年出现供不应求的局面比高盛3月中旬预测的时间提早了一个季度。
现货原油再平衡已经开始，而资本市场的结构性失衡仍然是大规模的。因此，我们认为石油行业依然有进一步调整的空间，我们最终将价格预估更新至60美元/桶。换句话说，更长时间地维持在更低水平，因为过剩产量将花费更久的时间出清。
美国与欧盟石油需求将放缓，它将所有赌注放在中国身上。中国近期的信贷激增使“茶壶”炼油企业进口量大增，而中国突然消除大规模信贷创造将导致石油需求的大幅下降。
图1：自2月中旬以来主要计划的及意外的产量中断（单位：千桶/天）
1）中国、印度及非OPEC非洲的产量比我们预期的要快，并超过抵消美国及北海的产量增加。2）暂时的、但不断发生的产量中断超过抵消大于预期的伊朗及伊拉克产量。有一些中断——比如维修、大火及罢工——将会结束，而有一些中断是系统性的——比如尼日利亚，我们现在预计石油产量在今年剩下的时间将依然受到限制，这让我们预期今年2季度产量将会大幅下降。
图2：沙特、科威特、阿联酋、伊拉克、伊朗（原油）及俄罗斯（石油）产量：千桶/天
近期的产量中断导致油价过早反弹，然而，由于还有成百万桶原油还在产线上，油价的下一阶段将不会更高，或许会持平或更低。
原油过剩压力未减！石油输出国组织(OPEC)已死，原油市场迎来受“金融、技术和管制”影响的时代。
尽管俄罗斯和OPEC有很多项目合作，但是这两个组织天生就是竞争对手。尤其是在美国爆发“页岩能源革命”的背景下，全球原油主要输出国都在积极增产以抢占市场份额。
沙特曾一再表示，本国可以支撑到原油价格的复苏。从某种程度来看，沙特比俄罗斯要有钱的多，并且沙特已经开始某种程度的经济改革。
沙特几乎明示出，本国的利益将优于OPEC的利益。作为OPEC最大的产油国，沙特制定的政策伤害到了某些小国的利益。沙特曾主张OPEC尽可能的生产原油，用低价格冲垮美国产商。但事实证明这一策略并不高明，美国的能源巨头比想象中更能承受价格风险。
沙特知道OPEC已死。沙特阿美石油公司CEO曾表示，公司将在未来十年把天然气产量提高2倍。阿美认为，燃气是更为清洁的能源，并且全球经济正在复苏，对于燃气的需求将稳步增长，制定扩产的战略是合理的。
沙特经济改革方案的提出，表明这个国家不再需要OPEC了。沙特正努力的去除自身的石油依赖症。没有沙特的参与，OPEC其他小国也将各自需求适合自身的发展之道。
OPEC的逐渐消亡对俄罗斯来说可能并非好消息。如果沙特开发出燃气生产的技术，这将直接成为俄罗斯和伊朗的市场竞争对手。更有可能的是，未来时期，燃气将替代原油成为世界的主要能源。
尽管原油产量还将进一步增多，但市场形势瞬息万变，没有什么事情是确定的。但几乎可以确定的是，OPEC再也无法恢复以前的荣光。
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