【鹏涛理财】午间评论：美元升幅的止步，成就了原油俞4[%]的涨幅
导读： 周三，美国原油库存的意外大降压倒油市一切利空，油价在EIA报告出来后数秒内强势暴涨，WTI原油以逾3.5[%]的涨幅收盘。此次EIA数据为何“异常”？在此情况下投资者应该如何布局？
周三（11日），美国原油库存意外大降，同时加拿大和尼日利亚等地的供应中断仍在持续，油价受到有效提振，此外，美元回落也为油价提供了一定支撑。美国WTI原油6月期货合约周三收涨3.52[%]，报46.23美元/桶。布伦特原油7月期货周三收涨4.57[%]，报47.60美元/桶。
就在包括高盛在内的知名投行纷纷预测美元已经触底并将展开新一轮牛市之际，周三美元指数在录得六连阳之后转而温和回落至94下方。随着美元回撤，非美货币、黄金与原油借机反弹。
由于加拿大肆虐的野火延烧至第二周仍未被扑灭，加拿大油砂产区的石油生产与精炼企业已经开始为长时间的生产中断做好准备，可能还会减少供应。目前当地原油产量已经下降了160万桶/日。而尼日利亚油田设施近期遭受到一系列的武装袭击，导致这个非洲最大原油生产国产量降至22年来低位，市场预计其产量只能在7月之后才能恢复，当前其日产量下滑接近40-50万桶。
根据各国和OPEC的数据，拉丁美洲原油产出正遭遇投入不足的制约，今年第一季产量下降4.6[%]至每日913万桶，较上年同期每日减少44.1万桶。其中，委内瑞拉的下滑幅度最大，第一季每日减少18.8万桶。
此外，由于西部统一政府和东部政府围绕石油出口收入争端的升级，利比亚哈里加港口（Marsa El-Hariga）处于东部政府的封锁之下，因此利比亚将在一个月内不得不停止其东南油田的石油生产活动。
然而昨日油市最大的“意外”当属美国能源信息署（EIA）公布的上周原油库存数据。原油在EIA报告出来后数秒内强势暴涨，并以超过3[%]的涨幅收盘，全天振幅接近5[%]。场内人士最为关注的EIA库存数据初看是这样的：
截至5月6日当周，美国原油库存减少341万桶，不及市场预期的增加约71.4万桶，同美国石油协会（API）的库存报告显示的库存增加344.8万桶惊人相反。汽油库存下降123.1万桶，精炼油库存下降164.7万桶。这是自2016年3月份以来首次出现EIA报告原油库存下降。
其中，美国除却战略储备的商业原油库存上周进口765.5万桶/日，较前一周下降5000桶/日。如下图所示，过去三周这一数据平均处于760万桶/日，低于2016年1-4月的790万桶/日均值约30万桶/日。下图红线为1- 4月份均值790万桶/日，红圈为过去三周的平均进口量760万桶/日。原油进口低于均值伴随炼厂季节性步恢复炼油需求（上周炼厂总需求1617.9万桶/日，比之前一周的1598.6 万桶/日）是这次库存出现减小的主要因素。
在实际交易中，除了库存数据，场内尤其关注的数据还有美国国内原油产量数据，尤其是美国本土48州（lower 48） 的产量，因为市场对“页岩油产量断崖式衰减的预期”基本上全靠Lower 48的产量来反映。如果说加拿大火灾造成近150万桶/日原油产量下线，市场对出现库存下降已经有所预期，那么本周lower 48的产量周降幅超过过去两个月的平均周降幅约4倍的异常数据对部分交易员的影响不小（下图红圈，有类似“断崖”式下降的观感）。数据是这样的：
美国国内原油产量虽然从882.5万桶/日降到880.2万桶/日，仅下降约2万桶/日，基本打平周平均降幅，但是出现了美国本土48州（Lower 48） 产量单周降8万桶/日的惊人降幅（一般平均单周降幅1-2万桶/日左右）。
上图是从2014年1月起的美国本土48州的EIA产量数据。需要特别说明的是，当前EIA对其本土48州的产量采用的STEO算法（详细算法可以参考EIA网站）。作为场内交易者，其实并不需要去牢记这个算法的具体细节，而是应该了解的是该算法是一个近似估算，并非“真实”的产量，当前有相当一部分原油交易参与者一直将其当成真实产量。
不过在实际交易中，虽然只是一个近似数据，但是这个数据往往起到了一个强化预期的作用，本周的EIA数据公布后和原油的走势就比较完美的体现了这样一个作用。在加拿大火灾和尼日利亚壳牌的原油出口设施关闭下线总计近200万桶/日的数据发酵数日之后实在难以再掀波澜之时，伴随一个EIA库存数据的“意外”下降，而很大程度上代表页岩油产量的美国本土48州产量衰减突然出现一个产量衰减“严重超速”的数据点，导致场内做空盘的大量买入平仓。
EIA此次的“断崖”式的数据点在2015年的3季度曾经出现过一次（上图绿圈），这是STEO算法的对产量进行近似统计的一个“误差”，因此不排除有可能在接下来出现美国本土48州产量的“上涨”。如果这个产量“上涨”伴随美国原油进口量的回升，很可能接下来EIA报告会出现类似周三的奇异数据，不过届时利空的可能性大些。
特别是如今WTI油价一度到达46美元/桶上方，接近50美元/桶的关键价位。周三的成交量放出巨量，配合油价的走势可判断周三的买盘主要来自做空盘的买入平仓，而卖盘较有可能来自前期大批做多盘的趁机获利离场。这主要是由于当前价位做多盘加码买入的风险太大（需要考虑退路）。
业内人士指出，虽然OPEC已经开打市场份额战，市场消息加拿大山火下线产量可能超过预期提前恢复，不过今年的市场意外太多，这个价位，其实对多空双方来说都是两难的局。最近尼日利亚下线的数十万桶的量则有可能要到7月后才恢复，暑期又是季节性需求大增之时，当前市场变数太大，而市场情绪在一周左右的交易跨度中就有可能出现较大转变，建议可以考虑暂时降低入场资金的仓位，等待机会。
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