在7月欧盟峰会时，欧元区决策者与私人债券持有者就有关希腊债务减记幅度进行谈判，最终达成一致意见，债券减记率为21%，而最近又有消息称，此前达成的减记幅度过于温和，目前欧洲谈判代表要求希腊债券持有者接受债券面值减记达到60%，可以说已经远远超过此前的协议。
欧元区决策者的这一立场显得较为强硬，60%的减记率无异于明火执仗的“抢钱”，虽然此前市场中多有反对声音，认为此计划应该坚持自愿原则，然而私人债券持有者似乎也很被动，面对希腊频临破产的危险，最终或不得不做出让步。不过私人债券持有者应要求欧元区决策者们保持协议的稳定性，防止希腊财政状况进一步恶化后，债券减记率再次被要求扩大减记。
大幅度的债务减记，银行业亦会受到巨大冲击，尤其是持有希腊债务较多的法国银行业。此前多家欧洲银行已明确表态，最多可承受的减记率为30%，极力反对减记程度进一步扩大。德意志银行首席执行官阿克尔曼表示，如果欧盟既要求欧洲银行提高资本水平，同时又大幅减记银行所持的主权债券，将导致欧洲银行流动性严重不足，“如果减记规模超过30%，银行将被国有化，规模小的银行会出现倒闭潮”。
根据三方提供的报告显示，如果希腊债务减记达到60%，那么希腊公债占GDP比率将低于110%。
若该计划能够取得进展，这样的结果无疑是德国乐见的，德国此前一直要求私人债券持有者承担更多的债务减记。法国总统萨科齐的态度却发生了180度的转弯，此前他一直反对该计划，然而最近他改变了态度，转向支持该计划。目前该计划还得到了欧洲央行和国际货币基金组织的支持。不过欧洲央行和国际货币基金组织仍然担心，如此大幅度的债务减记，可能会触发信用违约掉期（CDS），从而使得一些金融机构面临CDS亏损，而这种亏损存在极大的不确定性，有可能进一步加剧危机。然而包括德国在内的一些国家却不以为然，他们认为这并不会触发CDS合约。
分析师：穆涛
2011.10.25
