核心提示：文章很长花点赖心从中能得到意向不到的收获：巴菲特在回答一名提问者过程中透露了成功投资的秘诀之一——克服妒忌心。他说，如果听到有人因为参与企业的首次公开募股（IPO）或者中彩票而赚大钱，投资者不应该去嫉妒，或者试着去模仿，而是应该寻找适合自己的投资方式。
4月29日，在美国内布拉斯加州奥马哈市，巴菲特（前）在股东大会举行前一日参观展厅。
“早上好,我是沃伦·巴菲特,他是查理·芒格。我是年轻的那位。”85岁的巴菲特和92岁的搭档芒格日前亮相伯克希尔-哈撒韦公司2016年股东大会,上演了长达约6个小时的“年度脱口秀”,畅谈公司业绩、宏观经济、投资策略与人生哲学。
以往,全球投资者需要尽早预订机票、酒店,从世界各地飞往美国中部内布拉斯加州小城奥马哈才能有机会聆听到这两位投资“教父”在股东大会披露的投资心得。但今年,巴菲特决定首次对股东大会进行网络直播,并提供多种语言同声传译,让更多全球投资者在家便可观摩这场“投资盛宴”。
巴菲特在今年2月份写给股东的公开信中表示,对股东大会进行网络直播主要有两大考虑:一是适当分流参会人员,去年参会人数达4万多,超出主办方承受能力;二是方便更多股东了解巴菲特和芒格的健康状况,对持有该公司股票更有信心。
尽管有网络直播,今年来到奥马哈市世纪之交中心万人体育馆现场参会的全球投资者依然不少,许多股东仍然希望当面聆听步入耄耋之年的两位投资搭档的教诲。从提问内容来看,与往年略有不同的是,今年的提问更多涉及伯克希尔-哈撒韦公司本身的投资问题,对宏观经济的讨论相对少一些,大部分时间巴菲特都在为自己的投资决策辩护。
【投资秘诀】克服妒忌心 慢钱胜快钱
巴菲特在回答一名提问者过程中透露了成功投资的秘诀之一——克服妒忌心。他说，如果听到有人因为参与企业的首次公开募股（IPO）或者中彩票而赚大钱，投资者不应该去嫉妒，或者试着去模仿，而是应该寻找适合自己的投资方式。
巴菲特还对热钱集中的对冲基金行业嗤之以鼻，认为更侧重于短期回报的机构乃至行业依靠的似乎不是投资能力，而是“推销技能”，旨在通过笼络更多客户的资金赚取管理费和投资提成，长期看业绩却逊于传统基金行业。
2008年金融危机期间，巴菲特与一家资产管理公司对赌100万美元，看好标准普尔500种股票指数在10年后跑赢一揽子对冲基金综合指数。巴菲特4月30日说，目前来看，标普500指数8年后已经胜出对手近44个百分点。
【身体健康】可乐不健康？我就乐意！
今年是巴菲特正式执掌伯克希尔·哈撒韦公司51周年。这家企业如今投资超过80家企业，持股市值超千亿美元，持有现金数百亿美元。从1982年起首次举办年度股东大会以来，参加股东大会的人数从15人增长至如今的4万。
在本届首次通过网络直播的股东大会上，一名对冲基金经理对伯克希尔·哈撒韦公司投资可口可乐公司的做法提出质疑，认为巴菲特长期以来重仓该公司股票是在宣扬不健康饮食。
路透社报道，巴菲特如今还保持着每天喝大约4瓶可乐的生活习惯，对可乐的厚爱可见一斑。对于他人质疑，巴菲特承认可乐容易导致肥胖等疾病，但仍然为可乐“鸣不平”，认为这种碳酸饮料不应由此承担全部责任。
巴菲特说，他每天摄取总热量的四分之一来自于可口可乐公司的饮料及相关产品，是否超量摄入人体所需热量是每一个人的自主决定，“不是可乐的错”。他说，喝可乐、吃花生让他感觉人生很快乐，而且自己现在85岁仍很健康。
【美国大选】特朗普当总统？不会是大问题！
股东大会恰逢选举年，有关总统竞选人的话题不免也成为一些出席人的提问要素。当被问及如果共和党总统竞选人特朗普当选下届美国总统,其政策会否对该公司运营产生影响时,巴菲特说:“这不会成为主要问题。”他强调,一直以来企业都在适应社会环境变化,而社会也在适应企业运营。对美国经济和经商环境,巴菲特仍充满信心,他说:“没有任何总统候选人或总统将终结这一切。”
巴菲特一直倾向于民主党阵营，眼下坚定支持民主党竞选人、前“第一夫人”希拉里·克林顿出任总统。两党预选至今，特朗普和希拉里在党内遥遥领先，均被认为最有望获得党内总统候选人提名。
巴菲特说，特朗普如果当选“不会是大问题”，“新总统很可能从特朗普和希拉里之中产生，如果其中一个当选，我认为伯克希尔仍会运营良好”。他说，美国经济会继续发展，无论谁当选都不会阻挡这个趋势，因而伯克希尔·哈撒韦公司会继续发展壮大。
【中国经济】非常乐观，不会有太大问题
中国经济现在面临极大的困难，在以往的股东大会上他都对中国经济非常看好。在巴菲特看来，对中国经济发展仍然乐观，对于索罗斯担心中国债务可能重蹈类似2008年美国经济危机的言论，他认为“索罗斯担心过多”，并相信中国政府对于处理经济转型与改革，经验知识比自己多。
虽然中国经济增速放缓、股市的波动令全球投资人士紧张，但在被问及中国经济发展前景的时候，巴菲特表示，他对中国的长远发展有信心，中国的发展随着时间发展会越来越好。连续四年来对中国经济的正面预期从来未曾改变。
尽管今年股东大会很少涉及中国经济话题,参会的中国投资者仍然数量不少,当地媒体预计在3000人左右。新浪网副总裁邓庆旭表示,随着近年来中国投资者数量大幅增长和财富管理需求上升,中国投资者对巴菲特股东大会的兴趣日渐浓厚,他预计未来几年参会的中国投资者人数还会增长。
【国际油价】拒绝预测，若长期下跌将会带来利益
由于美国是原油净进口国,巴菲特认为低油价整体而言对美国经济有利,消费者也会从低油价中受益。尽管原油产业是美国经济的重要一部分,但即便油价下跌,美国经济总体上仍在持续改善。
今年来国际油价动荡一直是全球经济关注的焦点，在投资者大会上提问者不止一次提出了关于油价相关的问题，更有提问者巴菲特预测国际油价，但遭到拒绝。“我们完全不知道长期油价会怎样变化，”巴菲特称，“我们认为我们不能预测大宗商品的价格走向。”
回答为什么投资菲利普66(代码PSX)和其他依赖石油的公司或行业时，巴菲特再次强调，这些投资都不是赌油价的涨跌，他也不知道商品价格会朝哪个方向走。买这些证券时，从来没有出于商品价格预测而作出交易决定。
当投资者问“你看油价波动会不会影响到未来的货币政策决定？”芒格答道，影响可能不大。巴菲特亦表示赞同，并进一步谈到油价对整体经济的更大影响。原油对于美国经济是很重要的一部分，但即使油价下跌，美国经济仍然持续改善。
【更多看点】
谈及为何出售欧洲再保险公司股份时,巴菲特表示,低利率水平令再保险公司的投资收益降低,未来10年再保险业务将变得不再那么有吸引力。当被问及商业银行的衍生品风险敞口是否会影响该公司对美国银行和富国银行的投资时,巴菲特说,他并不担心该公司对这两家银行的投资,但衍生品业务仍然是金融市场的“*”。他表示,有鉴于此,全球资产规模最大的50家银行中有45家他不会考虑进行投资。
谈到美国房地产,巴菲特认为当前房地产投资不像2012年那样有吸引力,但也并未出现全国范围的房地产市场泡沫。如果下一轮危机来临,他认为不大可能由房地产造成。
针对投资者关注的公司未来首席执行官人选,巴菲特说一直以来未披露具体人选主要有两大原因,一是没人知道何时会执行继任计划,时间存在不确定性;二是继任计划执行之时,继任人选可能会发生变动。美国媒体透露,目前伯克希尔-哈撒韦能源公司首席执行官格雷格·阿贝尔和负责公司再保险业务的阿吉特·贾殷是理想的接替人选。
谈及参加今年股东大会的最大感受,盈信瑞峰基金合伙人张峰说:“面临各种变化,巴菲特总能以不变应万变。”他表示,不管面临哪些变量,都要争取找到具有长期增长潜力、并能随着变化及时改变的伟大企业和伟大企业家,是巴菲特投资的核心大法。
股神巴菲特2016年股东大会十大金句
关于中国经济:
中国政府对于处理经济转型与改革,经验和知识肯定比我多。我对中国的长远发展有信心,中国的发展随着时间推移会越来越好,我对中国经济的正面预期从未改变,索罗斯认为中国债务可能重蹈2008年美国经济危机的覆辙是担心过多。
关于公司管理
巴菲特:如果你要找一家公司的经理人,要找聪明、奋进而且正直的,如果他不具备最后一点,那么你必须确保他也不具备前两点。
芒格:管理层不正直的上市公司就是下三滥。
关于负利率
对企业和退休者而言,现在有很多钱居然也成了一个问题,只赚0.25[%]的利息几乎就和亏损0.25[%]一样让人痛苦。
关于投资顾问
如果雇佣专业投资经理,他们一定会让你的回报落后于市场,华尔街推销员的表现都比专业投资者要好得多。
关于现金
鼓胀的钱包就像鼓胀的膀胱,你总是会有想尽快清空的冲动。
关于宏观经济学和微观经济学
微观经济学就是我们做什么,宏观经济学就是我们必须要适应什么。
关于裁员
我们从来不裁员,因为我们从来不雇佣多余的人手。
关于企业收购
芒格:企业品质与人员素质比尽职调查重要得多,挑人的眼光比挑公司更准确。
关于幽默感
芒格:如果你看清了这个世界,必定因为它的荒诞而变得幽默。
关于人生快乐
我在很年轻的时候就作出决定,必须自己当自己的老板,这样就可以做到任何情况下都不恼怒。
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