丈母娘：你有房吗？
我：没有。
丈母娘：你有车吗？
我：没有。
丈母娘：什么都没有还想娶我家闺女？
我：我有10万手螺纹钢……
丈母娘：孩子，外面风大雨大，咱们进屋说话……

段子很“冷”，很好笑，也从侧面折射出如今中国期市已经成为了全民共同参与共同关注的聚焦点。然而，在这一个足以令人会心一笑的段子背后，却或许暗藏着一个令人心惊的现实——许多随大潮涌入中国期市的投资者，可能压根并不知道自己究竟买了些什么！

据彭博社周四报道，全球最大金属交易所的负责人表示，尽管中国大宗商品期货市场成交量惊人，但可能部分交易者并不了解他们所交易的对象。

伦敦金属交易所(LME)首席执行官Garry Jones周三在新加坡一个会议上说，“为何螺纹钢应该成为全球交易最活跃的期货合约之一？我认为大多数从事这个商品交易的人不知道它是什么。”

在个人投资者前所未有的热情推动下，中国境内从常用建筑材料螺纹钢到铁矿石、焦煤，还有棉花等大宗商品的期货交易本月出现井喷。此后，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所连续下发逾10条公告——上调交易成本、保证金以及针对某些合约的每日交易限制，以求遏制交易活动。

螺纹钢本月成交一度井喷：

针对近期中国游资热炒大宗商品的行为，摩根士丹利表示已令全球市场目瞪口呆。而高盛甚至不无担忧地指出，上海等地的国内交易所本月已宣布一系列措施为这波狂热降温，并称可能还会有后续措施跟进。

Jones在参加有关中国大宗商品和风险管理的小组谈论时说，“倘若你瞧一眼中国大多数交易所的客户群，会发现散户高度集中，中国的交易所“散户参与度极高，他们的交易换手率非常高。”

投资管理公司Loomis Sayles & Co.的新兴市场投资负责人Peter Marber也称，交易所的交易行情违反了逻辑。Marber还说，该公司调查的一些本地人士表示，有多达70[%]的钢材和铁矿石期货交易是中国散户投资者进行的，而不是用期货市场作为对冲的基本生产商和消费者进行的。

金汇财经昨日曾介绍过，比较令人感到讽刺的是，当西方投资人丧失对大宗商品的偏好时，中国投资人才刚发现这个新天地。

西方散户投资人未曾真正拥抱在2010年前后推出的一连串的新产品，仍是倾向利用黄金上市交易基金(ETF)这类经过考验且获得信任的产品。与此同时，不论是对于大宗商品作为投资组合稳定器的理论观点，还是大宗商品价格自几年前峰值溃跌后速度有所放缓，西方机构投资者都已不为所动。据巴克莱资本预估，截至去年年底，大宗商品领域所管理资产规模在1,600亿美元左右，为2007年以来最低水平。

但目前投资的接力棒，就像过去一样，已然传到中国投资者手中。他们进入大宗商品市场更为便利，门槛也更低，而且大家并不怎么在乎投资什么，玉米也好，铜也罢，只要方向对了就行。

 

疯狂小散又将变身“韭菜大军”？

市场不理性的背后，任何相关的投资都将因此变得充满风险。而对于那些近期疯狂涌入新期民而言，或许终将难逃被“割韭菜”的命运。

就好比我们文章一开始所提到的“丈母娘”段子的主角，如果本周继续加码了螺纹钢的多单，那么很可能又一次从“杨百万”变回“杨白劳”！(受三大期交所打击市场过热影响，本周螺纹钢出现连日暴跌)

德银认为，中国商品期货市场上周交易金额较此前大幅上涨，这种爆发式上涨与中国经济活动并无关联，有一股投机力量推动商品期货脱离了基本面，这也创造了全球商品需求复苏的繁荣假象。另外高盛也认为，商品市场的大涨不是由基本面改善所驱动的。

这轮螺纹钢上涨走势，同样伴随着成交额的快速放大。仅今年春节后，上海期货交易所的所有螺纹钢期货合约的周成交额（2月15日至21日）从3413亿元一路增加至上周的2.36万亿元，涨幅近6倍。而且对于期货来说，杠杆本来就是天然属性，理论上说螺纹钢存在20倍的杠杆，通过期货交易软件发现，在实际交易中螺纹钢期货的杠杆也在10倍左右。

对于股市和期市都是一样的，哪里有赚钱效应，哪里就可以吸引源源不断的资金。从成交量的放大可以明显看到，资金是上轮股市和本轮螺纹钢暴涨的幕后推手之一。

然而，相比于股市，期市的杠杆效应，很容易令初入这个市场的新期民，在先行尝到一丝甜头后面临更大的风险，要知道无论是仓位管理还是风险防控，期市在蕴藏更多机遇的同时，也将具有比股市更大的风险。

美银美林指出：“涨得太快的东西，尤其是还有杠杆的话，往往下跌得也很快。中国商品期货市场的盛况可能最多持续几个月而已。”

目前，很多业内人士正开始将当前螺纹钢的不理性上涨和去年年中的股市与2008年螺纹钢的拐头相对比：

而在本周出现大幅回落后，这样的变化显然已经开始发生！