为何在产能严重背景下，大宗商品交易平台价格还能出现如此暴涨？
从开始大家就进入了一个误区，产能过剩不等于供给过剩，就拿中游企业来说吧，它的特点是生产成本变化较大，导致产能很难转化为产量。有不少人认为，产能过剩就是供给过剩，其实不然。产能只是企业的生产能力，并不代表真的能生产那么多。所以说产能不等于产量，而产量才是供给。
那么有人会说，尽管当前产量低，但随着大宗商品价格上涨，产能利用率必然就会提高，产量也会提高，不就供给过剩了吗？这种思维看上去是对的，但是大宗商品并不是根据其价格来决定生产与否的，而是根据利润来决定。
只要需求在增加，价格就会上升。随着需求的提高，大宗商品的博弈将发生改变，大宗商品之间进行价格战的必要性下降，整体的议价能力增强，大宗商品价格会不断提高。只要总需求是在增加的，那么在任何一个中间时点上，企业的倾向都是加价，那么结果就是价格的不断上涨。这一过程会持续到需求下滑，或者原材料企业预期未来需求下滑为止，重新进入价格战争夺存量客户的博弈。
由此可见，大宗商品交易平台市场是最反映基本面的市场，每一次经济回暖过程中都会出现大宗商品交易平台价格的回升，而其他时间大宗商品基本都在下跌。这与股票可以完全脱离基本面，只炒作预期有巨大的区别。总结起来一句话，只要经济在回升，需求在回升，那么大宗商品交易平台价格就会回升，这一过程与是否产能过剩无关。至于回升的幅度和速度，则取决于供给的弹性。
供给的弹性决定价格上升的速度。只要需求在回升，即使产能所剩，大宗商品交易平台价格依然能够上涨。但是，上涨有速度和斜率的不同，既可以有暴涨，也可以有温和上涨。2013年则是属于温和上涨，2016年又出现了新一轮的暴涨。那么上涨的速度取决于什么？笔者认为，主要取决于两点：一是价格底部在历史价格区间中的位置，二是供给的弹性。
价格底部在历史价格区间中的位置，意思是前期价格下跌的越快、幅度越大、时间越长，那么反弹就越剧烈。2015年大宗商品交易平台价格普遍低于2008年，大宗商品交易平台价格的处于历史最低水平，是剧烈反弹的重要原因之一。
决定价格上涨速度更重要的是供给的弹性。对于完全竞争市场，供给的弹性无穷大，因此只要价格稍微上涨一点，就会出现极多的供给，阻止价格上涨，因而价格要么不涨，要么上涨速度极慢、幅度极小。而对于完全垄断市场，供给弹性可以无穷小，在需求增加过程中，供给可以保持基本不变，结果就是价格的飙升起。
本轮大宗的走好，起始于2015年12月，主要受三方面因素的影响：一是政府将“去产能”作为重点工作，扭转供给侧预期；二是政府强调积极财政政策，扭转需求侧预期；三是美元周期见顶，从价格因素上利好大宗商品。总结起来，主要受汇率因素和对未来供、需预期的影响，真实需求并没有回升。2016年2月，与中国最为相关的黑色系大宗商品开始暴涨，而其他大宗商品交易平台价格则涨幅相对较弱，例如铜、原油等。此时开始的暴涨是因为对供、需的预期变为现实，甚至不断超预期。决定大宗商品交易平台价格方向的是需求的增减。由于积极财政政策和房地产投资回暖，经济出现2年来的首次明显改善，大宗商品需求增加，是此轮大宗商品走好的根基。
决定大宗商品价格斜率的是供给侧改革。由于“去产能”仍在继续，导致供给弹性较小，同时企业库存处于历史低位，也阻碍了供给的增加，大宗商品价格上涨的斜率非常陡峭。综合来看，本轮大宗商品走好的原因是美元周期见顶、投资回暖需求改善、供给侧改革去产能，这三点分别是商品上涨的起点、商品上涨的决定性因素、商品上涨速度的决定性因素。本人长期专注研究现货市场的行情走势分析与交易策略，如果对现货投资有兴趣却感到无从下手或者已经在接触但并不理想的朋友，可添加微信：mjbj666，你会有所收获。
