【美联储4月或按兵不动，但6月加息概率大】
虽然全球经济增长前景仍处于不稳定状态，然而美国金融市场已经完全恢复，市场通胀预期已经脱离低位，我们有理由相信美联储年内加息存在必然性，只是时间早晚问题。美联储3月的会议纪要暗示，美国经济面临的国际性风险为其暂停行动的理由，同时也暗示今年可能升息2次左右。
美国第一季度经济增长大幅放缓，几乎是近几年的模式，主要原因是上一年四季度遗留的经济不佳状况还没有完全解决。然而，上周美国初请失业金人数意外下降，触及1973年以来最低，美国就业市场持续的靓丽表现，暗示期待已久的薪资上升可能在今年稍晚实现，这可能给予美联储继续升息的理由。我们预计只要第二季度GDP能加速，美联储今年首次加息不会拖延至下半年，综合当前的宏观经济环境和美国经济数据来看，预计年内首次加息或发生在6月。
黄金市场一季度小牛行情之所以能够延续至二季度，主要缘于市场预计美联储不会在4月加息，美元的疲软支撑着黄金价格。此外，进入二季度之后，大宗商品和金属价格的上涨也为拥有商品属性的黄金带来了支撑。不过，二季度中后期之后，市场会把美联储6月加息这一预期逐步投射到金价之中，由于美联储加息会令美元走强，美国实际利率被推高，势必会打压金价，因此后市黄金小牛市出现大幅回调存在合理性。
通常在贵金属市场上行时，金银比价会下跌。根据当前盘面价格，外盘金银比价已经跌破74，内盘沪金与沪银比值也已跌破70。自2月底见顶于2008年以来最高水平之后，黄金与白银比价已经降至去年11月来的最低水准，目前来看，有望出现较大幅度的下调。美联储推迟加息的预期令近期美元疲软，抹去了二季度贵金属的下行压力，使得一季度的靓丽表现延续。进入二季度后，亚洲地区工业需求的改善持续推动银价，白银走势强于黄金，金银比价下行趋势确立，这也从侧面反映出今年贵金属的小牛行情确立。
【现货黄金】
现货黄金周一(4月25日)下幅收涨，盘中一度上行至1242.23美元/盎司，收盘收于1237.00美元/盎司附近，因美元及股市广泛走软基调令避险需求增加。
不过，由于美联储将在周三宣布利率决议，导致日内交易清淡。
黄金料将进一步整固，日线图上呈相对中性立场，因技术指标徘徊于中轴附近，而金价仍陷于20日看平均线附近交投。此外，金价仍位于，但愈发接近2月10日低位1181.46至今日的1222.30区间的日线上行趋势线附近，如跌破将确认进一步下滑态势。
4小时图上，金价未能升至移动均线上方，20日均线维持强烈看跌势头，1242.80附近存在强有力阻力，而技术指标在消极区域内有所恢复，但转而趋平，缺乏方向力度。
下行方向，初步支撑位于1222.30，进一步支撑1214.80，如跌破则下看1206.90。
上行方向，初步阻力位于1242.80，进一步阻力位于1251.70，如突破则上探1262.60。
【现货白银】
周一(4月25日),白银T+D夜盘上涨，开于3633，报3644，上涨11元。白银T+D周一下跌73元，跌幅1.96[%]。收3653元/千克，最高报价3721元/千克，最低报价3602元/千克。国际现货白银周一开于16.94美元/盎司，最高触及17.11美元/盎司，最低下探16.77美元/盎司，收于16.98美元/盎司，上涨0.01美元，涨幅0.06[%]。
美国商务部(DOC)周一公布，美国3月新屋销售意外下降，但下跌主要集中在西部地区，其他地区影响不大，楼市仍坚挺。美国达拉斯联储(DallasFed)周一发布报告称，该辖区内4月制造业指数依然疲软，且逊于市场预期，但分项指标均表现不俗。
日内公布的数据喜忧参半，对金价走势影响不是十分明显。对加息高度敏感的黄金，走势仍受美联储加息预期的影响，目前金价上行阻力为4月12日高点的1261美元/盎司和4月21日高点的1270美元/盎司水平，下行支撑则在1224和1209美元/盎司
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