市场对冻产协议的乐观预期消退之前，油价可能高位震荡，冻产协议最终可能会因为伊朗的不参与而破产，由预期推动的涨幅预计要完全回吐。交流微信：xyhj668
4月6日，由于美国能源信息署(EIA)公布上周美国原油库存减少490万桶，远低于路透访查的分析师原本预期的增加320万桶，油价顺势大涨5[%]，取得三周内最大单日涨幅。
然而，变数也在不断增多。俄罗斯同意于4月17日在卡塔尔的多哈举行冻产大会。虽然俄罗斯支持伊朗对于冻产的立场，但是俄还是促成了伊朗参与该次会谈，同时沙特也确认参会，这使得市场对该次会议结果信心倍增。
进入二季度，我认为市场对冻产协议的乐观预期消退之前，油价可能高位震荡，WTI反弹上限或在45美元/桶附近。冻产协议最终可能会因为伊朗的不参与而使得协议破产，由预期推动的涨幅预计要完全回吐。
此外，美联储对于加息的鸽派态度也利好原油走势。4月7日凌晨公布的联邦公开市场委员会(FOMC)3月15~16日政策会议纪要显示，几位成员要么表示对加息采取谨慎态度是审慎之举，要么表示了他们的担忧，4月份上调目标利率区间将发出一种紧迫的信号，他们认为这是不合适的。
冻产协议或再添变数?
尽管当前市场被乐观情绪所充斥，但4月17日箭在弦上的冻产大会仍然让各界对油价的未来走势心存忧虑。
冻产协议最终可能会因为伊朗的不参与而使得协议破产，由预期推动的涨幅预计要完全回吐。至6月初OPEC半年度会议，伊朗产量逐渐恢复至制裁前水平，这为OPEC设定产量上限或与非OPEC讨论冻产提供了一定的必要条件。如果届时能够达到一致，油价可能出现反弹，但反弹高度预计也较为有限。
还有一种可能的情形则是伊朗签署了具有附带条件的冻产，即其他国家愿意给予伊朗特殊对待，比如说伊朗在达到某个产量水平之后再冻产。如果这样的话，市场也可能会认为这是超预期的。
实现再平衡是油价长期主导因素
不论短期风向如何变化，市场如何实现再平衡是未来较长时间主导油价走势的核心因素，这也表现为OPEC产量增速与非OPEC国家产量下降速度之间的对比。
业内观点认为，如果前者大于后者，高企的库存无法消化，对价格形成压制作用。反之，新的平衡则有望实现。
目前，美国原油产量的下降幅度是被关注的焦点，主流研究机构如EIA预计，2016年美国原油产量将出现断崖式下降，降幅高达70万桶/天。
此外，成本的下降增强了企业对油价的承受能力，企业为了现金流就必须得生产，而不是减产。在WTI均价为35美元/桶的情形下，预计2016年美国原油产量下降30万～40万桶/天。
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