油价从今年年初以来就处于动荡不堪的局面，时常各种大起大跌刺激得市场血脉偾张。油价未来到底怎么走或许谁也难给出个确定的答案，但以下这五大因素却是把握油价的关键。
油价延续了年初以来的动荡局面，目前再度跌破40美元/桶的关口。以下五个因素可能决定原油的未来行情。
产量冻结
石油输出国组织（OPEC）成员和其他产油国的冻产会议还有不到两周时间就要在多哈召开了，但会议结果非常不确定。
上周，沙特副王表示，唯有在伊朗也同意的情况下，沙特才会同意冻结产量，而伊朗似乎不太可能同意。伊朗在摆脱多年的制裁之后，已发誓要增加出口。在是他如此表态之前，欧佩克的代表曾暗示，尽管沙特和伊朗激烈对抗，但沙特会愿意给伊朗留有一些余地。
尽管这位副王储的话或许推翻了沙特石油部官员的话，但副王储的话可能不会落实为法令，在一定程度上可能是说给习惯于听到对伊朗强硬言论的沙特国内民众听的。同样，这些话或许是会议召开前的一块谈判筹码，试图使伊朗做出更多让步，比如设定伊朗加入产量冻结前的增产上限。无论是哪种情况，世界上最大产油国手中还没有一份谈妥的协议就贸然去参加多哈会议，似乎是不太可能的。
尽管一份多哈协议或许有助于为油价托底，但油价持续复苏将很可能有赖于全球供应的真正削减以及需求的进一步增加使得市场实现再平衡。
美国供应
美国页岩油繁荣对供应过剩承担至少部分责任，但美国产量放缓或许也对油价最终复苏起到关键作用。自2014年年中以来，油价一直受到供应过剩的严重打压。
此前的事实显示，美国的石油产量对价格的降低比许多人一开始假定的更不敏感，如今美国的产量稳步进入了下降通道——即便由于在油价高于每桶100美元时进行的投资，墨西哥湾等地区的传统方式石油产量还在持续增加。
从2008年到2015年4月，美国原油日产量几乎翻了一番，从500万桶增加至970万桶的峰值。但在过去一年里，美国原油日产量降低了至少5[%]——最新数据显示，1月的这个数字不到920万桶。美国最大的25家油气生产商预计，今年产量平均将进一步降低4[%]。美国能源信息署（EIA）认为，2017年全年平均日供应量将约为820万桶，较峰值下降150万桶。
其他人表示怀疑。，预测的供应量减幅或许太高了，并猜想，分析师的数据是根据资金紧张的中小生产商的情况推出的。这些生产商抵御低价影响的能力可能不如大型油企。
对冲基金满足了吗？
今年迄今，对冲基金一直在根据油价行情调整头寸。1月初，原油价格13年来首次跌破30美元/桶时，对冲基金持有的押注油价下跌的头寸达到了近乎创纪录的水平。现在，由于寄望于产量冻结协议的达成，对冲基金又大幅逆转了押注方向。
到3月底，对冲基金的凈多头头寸已接近历史最高水平，总量相当于超过5亿桶原油。但风向或许会再次变化。上周，交易员们降低了押注油价上涨的头寸，增加了押注原油再遭抛售的头寸。
产量
原油尽管出现改善迹象，但基本面尚未强到足以支撑油价持续复苏的地步。
低价可能会增加生产中断的风险。巴格达方面与伊拉克库尔德斯坦地区在后者独立出售石油问题上的长期纠纷，已使该国北部的日产量减少了约15万桶。在尼日利亚，一次爆炸破坏了壳牌在福卡多斯（Forcados）的出口终端，该公司随后宣布，受不可抗力影响，停止每日约25万桶的出口。
但在冻产会议前，所有国家似乎都在努力把产量提到最高水平：俄罗斯3月的日产量达到1090万桶的后苏联时代高点，沙特和科威特或许会重启位于两国共同控制的“中立区”的一处油田的生产。
全球需求
2016年局势的变量在于需求。2015年，低价帮助推高了需求增长，但今年的局面是复杂的。国际能源署（IEA）认为，今年日需求量将增加120万桶，增幅高于过去5年的平均水平。如果增幅达到或超过这一水平，大多数分析师预计，到年底市场会开始达成平衡。
笔者预计当前价格水平上的需求一直增长强劲。欧佩克以外国家的产量在下降，没有资本被配置到新项目中去。在今年晚些时候或2017年，我们应会开始看到市场再平衡。
现货沥青技术分析
小时线上看现货沥青昨日走势整体是呈现一个小的V型反转，沥青是在3450一线收到MA66短期支撑随之反弹；早间开盘沥青也是一个高开的模式，价格直接逼近布林带中轨一线，而三轨都是呈现持平的技术走势，那么早间短期还是看好区间的震荡，下方短期关注布林带下轨所在3450一线之差。
4小时线，现货沥青也是触及布林带中轨后，反转收取第一根阳柱，目前布林带三轨也是呈现持平的技术走势，MA5和MA10暂无明显趋势迹象都是围绕沥青价格随之波动，下方MACD指标随时金叉放量，但是两线都是趋于迟缓迹象，能量柱也稍显不足，综上所述，笔者谷雨认为早间沥青操作围绕区间即可。原油沥青的这一次上涨，并非直接反转，目前还没有看到一个可以再大级别上涨的迹象，短线的操作，更是倾向于区间交易为主。
宁贵沥青操作策略
1、上方3680-3700空单进场，止损40个点，目标3640-3620；
2、下方3610一线位置可选择轻仓多单进场，手动止损在3580位置，多单目标相对较短，不建议久拿；
3、下方3550一线位置多单进场，止损40个点，目标3650附近；
4、日内行情变化及时咨询谷雨在线或者最新操作建议。
如果价格走势与你预期的想法不同，你为此感到不安，那么最好的解决办法就是立即出场，因为之后你可以随时选择回来，没有什么事比一个全新的开始更好。
保罗·都铎·琼斯（PaulTudorJones）
（谷雨论金原创，请勿抄袭，转载标明）
撰稿：谷雨论金
油价从今年年初以来就处于动荡不堪的局面，时常各种大起大跌刺激得市场血脉偾张。油价未来到底怎么走或许谁也难给出个确定的答案，但以下这五大因素却是把握油价的关键。
油价延续了年初以来的动荡局面，目前再度跌破40美元/桶的关口。以下五个因素可能决定原油的未来行情。
产量冻结
石油输出国组织（OPEC）成员和其他产油国的冻产会议还有不到两周时间就要在多哈召开了，但会议结果非常不确定。
上周，沙特副王表示，唯有在伊朗也同意的情况下，沙特才会同意冻结产量，而伊朗似乎不太可能同意。伊朗在摆脱多年的制裁之后，已发誓要增加出口。在是他如此表态之前，欧佩克的代表曾暗示，尽管沙特和伊朗激烈对抗，但沙特会愿意给伊朗留有一些余地。
尽管这位副王储的话或许推翻了沙特石油部官员的话，但副王储的话可能不会落实为法令，在一定程度上可能是说给习惯于听到对伊朗强硬言论的沙特国内民众听的。同样，这些话或许是会议召开前的一块谈判筹码，试图使伊朗做出更多让步，比如设定伊朗加入产量冻结前的增产上限。无论是哪种情况，世界上最大产油国手中还没有一份谈妥的协议就贸然去参加多哈会议，似乎是不太可能的。
尽管一份多哈协议或许有助于为油价托底，但油价持续复苏将很可能有赖于全球供应的真正削减以及需求的进一步增加使得市场实现再平衡。
美国供应
美国页岩油繁荣对供应过剩承担至少部分责任，但美国产量放缓或许也对油价最终复苏起到关键作用。自2014年年中以来，油价一直受到供应过剩的严重打压。
此前的事实显示，美国的石油产量对价格的降低比许多人一开始假定的更不敏感，如今美国的产量稳步进入了下降通道——即便由于在油价高于每桶100美元时进行的投资，墨西哥湾等地区的传统方式石油产量还在持续增加。
从2008年到2015年4月，美国原油日产量几乎翻了一番，从500万桶增加至970万桶的峰值。但在过去一年里，美国原油日产量降低了至少5[%]——最新数据显示，1月的这个数字不到920万桶。美国最大的25家油气生产商预计，今年产量平均将进一步降低4[%]。美国能源信息署（EIA）认为，2017年全年平均日供应量将约为820万桶，较峰值下降150万桶。
其他人表示怀疑。，预测的供应量减幅或许太高了，并猜想，分析师的数据是根据资金紧张的中小生产商的情况推出的。这些生产商抵御低价影响的能力可能不如大型油企。
对冲基金满足了吗？
今年迄今，对冲基金一直在根据油价行情调整头寸。1月初，原油价格13年来首次跌破30美元/桶时，对冲基金持有的押注油价下跌的头寸达到了近乎创纪录的水平。现在，由于寄望于产量冻结协议的达成，对冲基金又大幅逆转了押注方向。
到3月底，对冲基金的凈多头头寸已接近历史最高水平，总量相当于超过5亿桶原油。但风向或许会再次变化。上周，交易员们降低了押注油价上涨的头寸，增加了押注原油再遭抛售的头寸。
产量
原油尽管出现改善迹象，但基本面尚未强到足以支撑油价持续复苏的地步。
低价可能会增加生产中断的风险。巴格达方面与伊拉克库尔德斯坦地区在后者独立出售石油问题上的长期纠纷，已使该国北部的日产量减少了约15万桶。在尼日利亚，一次爆炸破坏了壳牌在福卡多斯（Forcados）的出口终端，该公司随后宣布，受不可抗力影响，停止每日约25万桶的出口。
但在冻产会议前，所有国家似乎都在努力把产量提到最高水平：俄罗斯3月的日产量达到1090万桶的后苏联时代高点，沙特和科威特或许会重启位于两国共同控制的“中立区”的一处油田的生产。
全球需求
2016年局势的变量在于需求。2015年，低价帮助推高了需求增长，但今年的局面是复杂的。国际能源署（IEA）认为，今年日需求量将增加120万桶，增幅高于过去5年的平均水平。如果增幅达到或超过这一水平，大多数分析师预计，到年底市场会开始达成平衡。
笔者预计当前价格水平上的需求一直增长强劲。欧佩克以外国家的产量在下降，没有资本被配置到新项目中去。在今年晚些时候或2017年，我们应会开始看到市场再平衡。
现货沥青技术分析
小时线上看现货沥青昨日走势整体是呈现一个小的V型反转，沥青是在3450一线收到MA66短期支撑随之反弹；早间开盘沥青也是一个高开的模式，价格直接逼近布林带中轨一线，而三轨都是呈现持平的技术走势，那么早间短期还是看好区间的震荡，下方短期关注布林带下轨所在3450一线之差。
4小时线，现货沥青也是触及布林带中轨后，反转收取第一根阳柱，目前布林带三轨也是呈现持平的技术走势，MA5和MA10暂无明显趋势迹象都是围绕沥青价格随之波动，下方MACD指标随时金叉放量，但是两线都是趋于迟缓迹象，能量柱也稍显不足，综上所述，笔者谷雨认为早间沥青操作围绕区间即可。原油沥青的这一次上涨，并非直接反转，目前还没有看到一个可以再大级别上涨的迹象，短线的操作，更是倾向于区间交易为主。
宁贵沥青操作策略
1、上方3680-3700空单进场，止损40个点，目标3640-3620；
2、下方3610一线位置可选择轻仓多单进场，手动止损在3580位置，多单目标相对较短，不建议久拿；
3、下方3550一线位置多单进场，止损40个点，目标3650附近；
4、日内行情变化及时咨询谷雨在线或者最新操作建议。
如果价格走势与你预期的想法不同，你为此感到不安，那么最好的解决办法就是立即出场，因为之后你可以随时选择回来，没有什么事比一个全新的开始更好。
保罗·都铎·琼斯（PaulTudorJones）
（谷雨论金原创，请勿抄袭，转载标明）
撰稿：谷雨论金
