柳晓毅：美联烽火四起，谁阻挠了加息的步伐？
美联高唱鸽派，维持利率复苏美国经济
北京时间（4月7日）周四凌晨美联储发布了3月份的会议纪要，宣布基准利率区间维持不变。美联储的这一决议恰恰凸显了金融市场的动荡、全球经济活动低迷对美国经济的风险。这次把鸽派的旗帜高高挂起，自千禧年以来让所有投资者最意外的鸽派之一。美联储曾维持利率在历史低位长达7年，以帮助美国经济从金融危机中复苏。围绕短期利率走向的预测影响了决定企业和家庭贷款成本的长期利率。
3月份会议上美联储维持联邦基金利率在0.25[%]-0.5[%]的区间不变，达成这样的共识是因为FOMC 官员们在会议上讨论了在全球面临风险之际美国经济的相对健康程度。他们认为全球经济增长减速可能会减少企业投资并打击美国出口。其中就有一些官员着重强调美国经济已经达到或者接近充分就业，通胀率开始上升。
由此可以想象得出这次会议美联储官员各抒己见的激烈程度，意见上的分歧和辩论让市场可以一睹决策者对经济状况和海外局势的评估。自然而然的出现了支持派跟反对派，部分决策者持反对立场，认为这将发出错误信号，而部分官员则表示或许有理由加息。
3月份会议（3月15-16日）纪要最终的决策表示“几位成员要么表示对加息采取谨慎态度是审慎之举，要么表示了他们的担忧：4月份上调目标利率区间将会发出一种紧迫的信号， 而他们认为这是不合适的。”
三大主要影响因素，中国是关键点
1、从目前的全球经济来看，欧洲由于饱受恐怖袭击的风险，一度导致经济下滑的可能性大大提高，加之英国脱欧、亚洲的日本实施负利率以及明年又提升消费税导致欧洲经济更加不容乐观。综合目前全球的经济形式来看这只会让加息的火焰越来越小甚至有可能熄灭。
2、油价的下滑让能源输出国的经济大受打击，譬喻：中东、委内瑞拉、俄罗斯，这也对原材料价格构成下调压力，对通胀有负面影响，当通胀表现温和，美国加息也会谨慎。
3、中国现已经成为全球第二大经济体，经济变化对全球构成不容忽视的因素。目前中国经济处于下行，譬喻：沪深股市自高位回落，负财富效应对实体经济很不利。当国外经济表现不好时，中国的出口面临巨大的挑战，不少企业损高于赢这种局面很令人担忧，由于中国经济已到转型的重要关口，若经济转型不顺畅，影响的不止是中国本身，就连美国也不能置身事外，原因是中国经济影响力日增，经济负面表现会影响全球。在这三个因素的考虑下，美国加息决定也会步步为营。
总结：
综合以上三点因素，不管是欧洲经济的不乐观表现还是油价下滑对加息造成已久的负面情绪，都不是影响美联加息的主要因素。反而是中国的经济对全球经济造成的影响已经不容忽视，因为这种不确定性无法去预计，因为中国历史上没出现这样的列子，所以美国对此顾虑更大。现时要分析美国加息机会，已不能忽视中国经济这个因素。
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撰稿人：柳晓毅
