霍坤傑：凍產，你不得不思考的幾個問題！
早間投資者期待的API數據終給瀝青提振帶來了機會，此時我們投資者就需要體會4月17日凍產決議帶來的一切可參考的機會。
隨着第一季度的結束，原油自2月中旬以來的漲勢也逐漸告一段落。美國原油庫存不斷刷新紀錄高位且主要產油國達成凍產協議仍困難重重，令油市多頭大大受挫，上周兩地原油擴大跌勢。威辛xyc268獲取 必填驗證18（指導企鵝號：171/114/九壹九六）
進入本周，油市仍有眾多消息需跟進。其一是主要產油國的動態，若繼續有“不和諧”消息傳出，勢必將再度增加多哈凍產會議的不確定性，打壓油價進一步走低；其二是美國API/EIA原油庫存報告，在美國原油庫存持續刷新紀錄高位的情況下，只要原油庫存降幅不是特別明顯，都難以對油價構成有效提振；其三是美聯儲會議紀要，從中窺探美聯儲貨幣政策的相關線索，將通過主導美元走勢來影響油價強弱。
受凍產協議前景蒙陰影響，前期走勢亮麗的國際油價4月上演“開門黑”，連續兩個交易日下跌並創一個月低點，證明此前自1月中旬以來的油價上揚只不過是持續時間稍長的曇花一現。回顧國際油價最近跌宕起伏的這一番走勢，正所謂成也蕭何，敗也蕭何——而這個“蕭何”就是一度被炒得沸沸揚揚的產油國凍產協議。現貨白銀、瀝青實力喊單體驗裙262+265+088 備注18
如今，距離以討論凍產協議為主要內容的多哈會議只有不到兩周時間了，人們看到和聽到的卻是各種各樣有關凍產協議不可能達成的聲音；更離譜的是，各大產油國一方面在不遺餘力標榜自身減產意願，另一方面卻是持續開足馬力增產原油。種種跡象表明，任務在需求端短期內無計可施的背景下，供給側之殤將繼續成為未來至少半年內國際油價下跌的主導因素。
大家都知道，只有減產能再度平衡市場供需，但沒有任何產油國願意單方面減產，而聯合減產難度又很大。無論是沙特還是伊朗，都要保持在國際市場上的份額，這是他們不減產"硬撐"的根本原因。此外，在油田資產化的情況下，各方都無法承受停產帶來的資產下跌的壓力。
當前伊朗增產蓄勢待發，凍產協議難產，而即便可以順利簽署，筆者預計也難以扭轉供需過剩局面，投資者目前懷疑產油國凍產足以抑制全球供應過剩的狀況，這種擔憂使得二季度國際油價或面臨下跌風險。
撰稿人：霍坤傑
