叶睿明：“狂风暴雨”即将来临?FOMC会议能否让美联储实现加息?

【FOMC会议】

4月6日（北京时间周四凌晨）美联储公开市场委员会（FOMC）将公布3月FOMC会议记录。4月7日（北京时间周五）美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)将与其前任伯南克、格林斯潘和沃尔克聚首纽约曼哈顿。除了4位美联储主席，出席会议的还有5名地区联邦储备银行主席。另外欧洲央行也会发布3月会议纪要之外，澳洲联储将公布4月利率决议，标普下调中国主权信用评级展望至负面，下调20家中国国企评级，同时将香港信用评级展望也下调至负面。这些消息或许带来本周金融市场的大起大落。全球金融市场“狂风暴雨”来临,美联储是否加息，这是全球金融市场关注的头等大事。

【消息面】

上个交易日，国际现货黄金延续跌势，一度跌破1220美元关口，最低触及至1213.95美元/盎司，因美联储加息预期再起，美国新增非农就业大超预期，美联储高层再发加息言论，黄金延续低位盘整态势。随着美联储议息会议将至，是否会让黄金价格再次“身处火海”?周二(4月5人日)亚市早盘中，金价在1215美元/盎司附近波动，现交投于1217.65美元/盎司。

上周五(3月31日)因美国3月非农就业人数增加21.5万人，远超市场预期的增加20.5万人，黄金因此受到打压， 跌幅较大。今年第一季度，黄金收获30年以来涨幅最多的一季，上涨超16[%];第二季度能否再度续写辉煌，有待市场检验。

周一，美联储鸽派委员、波士顿联储主席罗森伯格(Rosengren)发表了偏鹰派讲话。他称，目前市场预计加息概率超过50[%]的月份，最早是今年9月。金融市场波动性显著下行，如此低的预期令人惊讶，美联储可能以比市场预期更快的速度加息。

美联储(FED)周一数据显示，美国3月就业市场状况指数(LMCI)为-2.1，连续第二个月为负值， 预期为1.5，经下修后的2月数据为-2.5，表明3月劳动力市场较2月略有改善，但不及预期。

与此同时，此前一直增持黄金的全球最大的黄金 ETF，SPDR Gold Trust从上周五开始减持，周一再度减持2.37吨。

值得关注的是，周三(4月6日)美联储将公布会议纪要，纪要将公布联邦公开市场委员会3月15-16日的会议内容，市场将从中寻找美联储加息的线索，纪要的措辞及语气将对黄金的走势有所影响。

目前黄金在连续两日下跌之后，1200关口再度成为考验。一直增持黄金的全球最大的黄金 ETF，SPDR从上周五开始出现减持;但对冲基金及理财经理的多头头寸在3月29日这周则增值2012年末以来的最高水平。叶睿明腾迅在线贰零壹零捌柒零贰肆贰。

【基本面利好因素】

1.美国商务部(DOC)周一公布的数据显示，2月工厂订单较上月减少1.7[%]，预期为减少1.7[%]，1月下修为增加1.2[%]，前值为增加1.6[%]。路透点评美国2月工厂订单月率称，2月工厂订单月率符合预期，但2月耐用品订单月率下修至-3[%]、扣除运输的工厂订单月率下修至-0.6[%]，暗示尽管调查结果更乐观，但美国制造业将继续疲软。

2.美联储(FED)周一数据显示，美国3月就业市场状况指数(LMCI)为-2.1，连续第二个月为负值，预期为1.5，经下修后的2月数据为-2.5，表明3月劳动力市场较2月略有改善，但不及预期。美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。

3.上周五(4月1日)公布的一份报告显示，密歇根大学3月美国消费者信心指数终值高于初值，且高于预估。具体数据显示，密歇根大学3月美国消费者信心指数终值为91.0，为10月来最低，预估为90.5，初值为90.0，2月终值为91.7。

【基本面利空因素】

1.美国劳工部(DOL)上周五(4月1日)公布的数据显示，美国3月非农就业人口增加21.5万人，失业率则升至5.0[%]，为2015年5月以来的首次增长，原因在于更多人加入劳动力大军。美国3月平均每小时薪资月率意外飙升0.3[%];年率增幅则持稳于2.3[%]。

2.美国供应管理协会(ISM)上周五(4月1日)公布的数据显示，美国3月制造业活动恢复扩张，受助于新订单的劲增。ISM表示，3月制造业采购经理人指数(PMI)为51.8，显示制造业自2015年8月来首次增长，并高于预期的50.7，2月为49.5。

3.具体数据显示，美国3月制造业PMI终值为51.5，2月终值为51.4，预估为51.5。该指数高于50表明经济活动扩张。

上周，芝加哥联储主席查尔斯•埃文斯（Charles Evans）发表说，FOMC4月采取行动会感到意外，但鉴于劳动力市场持续增长，可能在6月采取行动，美联储曾有在总统大选期间加息的经历，美国经济可以承受年内两次加息。叶睿明腾迅在线贰零壹零捌柒零贰肆贰。

【FOMC能否实现加息】

本周一，波士顿联储主席艾瑞克•罗森格伦发表讲话称，目前市场预计美联储在4月会议上加息的概率仅为5[%]，第一个加息概率超过50[%]的月份是今年9月。金融市场波动性显著下行，如此低的预期令人惊讶，美联储可能以比市场预期更快的速度加息。

埃文斯和罗森格伦都是美联储“鸽派”官员，其中罗森格伦是2016年FOMC会议有投票权的委员。

我觉得埃文斯和罗森格伦的讲话到未必像有些媒体说的属于转向“鹰派”，而是对对市场头脑发热的纠偏。

4月6日（北京时间周四凌晨）美联储将公布3月FOMC会议记录，市场或许对会议记录进行过分乐观的解读。

埃文斯和罗森格伦的讲话正好是一剂调料。

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